去年大赚703亿！中海油A股IPO获批，什么时候上市才合适？

继中国电信、中国移动成功回归A股市场之后，又一家巨无霸企业即将回归A股市场。据资料显示，中海油A股IPO成功获批，中海油拟公开发行不超过29.9亿股新股，计划募资350亿元。

从基本面分析，中海油在营收与净利润增速方面，还是具有一定的优势。其中，受益于国际油价的上涨，且对原油价格波动非常敏感的中海油，2021年的净利润表现非常亮眼。从2021年的财报数据分析，中海油营收增速58.40%、净利润增速181.78%，创出了近年来的最佳水平。

从净利润的表现分析，从2017年以来，中海油的净利润已经从原来的246.77亿大幅攀升至703.2亿元，五年左右的时间净利润增长远超过一倍。从港股市场的数据来看，中海只有6.2倍动态估值，且股息率高达4.95%，属于名副其实的绩优股。

但是，随着中海油A股IPO的获批，市场更关注中海油回归A股市场的估值定价。假如按照港股市场的估值回归，那么大概率获得市场资金的追捧。但是，考虑到A股新股会比港股存在一定的溢价空间，所以中海油A股大概率会比港股贵，只是要看贵多少，市场可以承受多少的溢价空间。

在短短一年时间内，包括中国电信、中国移动等巨无霸企业已经成功完成回归A股上市的目标。随着又一家巨无霸企业中海油的成功回归，A股市场上市公司的体量将会进一步得到了扩张。

不过，与中国电信、中国移动上市时的市场环境相比，如今中海油A股获批IPO，上证指数的点位只有3200多点，较中国电信、中国移动上市时所对应的市场指数缩水近300点。对此，面对中海油回归A股上市的时间点，仍然有待商榷。不过，作为一家巨无霸的企业，应该要选择合适的时间点进行上市。

从目前A股的市场环境分析，目前正处于历史估值底部区域运行，且股市成交量较前几个月明显萎缩，说明目前A股市场的投资信心明显不足。假如中海油选择在这个时候上市，那么将会引发A股市场存量流动性的分流压力，且容易影响到市场的投资信心。

中海油什么时候正式上市最合适？或者，从市场承受能力的角度出发，在股市日均成交量恢复至1.2万亿以上的时候，且市场赚钱效应得到明显恢复之际，这个时候进行上市，对市场的冲击影响也会大大减弱。

多年来，A股市场一直承担着服务实体经济，并为企业拓宽融资渠道的职责。但是，近年来，股市在投融资功能上，显得有所失衡。过去一年多的时间内，我们不仅迎来了北交所市场，而且也先后迎来了中国电信以及中国移动等巨无霸企业，这一系列的扩容因素对市场的冲击影响也是比较明显的。

在市场环境相对低迷的背景下，应该适度减缓大型企业IPO的发行速度，待市场环境显著改善后，再安排择机上市。针对A股市场投融资功能相对失衡的状况，接下来更应该把重心放到提升投资者的投资回报功能上，并通过股票市场提升投资者的财产性收入，这也有利于居民储蓄的加速投资转化进程。

如果市场一直处于阴跌状态，且市场只承担着融资的重担，那么将会进一步分流市场的存量流动性，好不容易积累下来的投资信心也会受到冲击，到时候再重新恢复市场的投资信心与赚钱效应也就更加困难了。