破产、退市，净资产-14.31亿，“中国ZARA”走到了尽头？

一手好牌打烂的例子并不少见，因为盲目扩张而走向破产的服装企业尤为得多。

3月30日，暴风中的拉夏贝尔发布了2021年财报，财报显示，*ST拉夏2021年实现营业收入4.3亿元，同比下滑76.36%，净亏损8.21亿元。

值得注意的是，拉夏贝尔净资产为-14.31亿元。同财报一起发布的还有上交所的一份《关于拟终止新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司股票上市的通知》的公告 。

该通知显示，由于公司2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告，已经触及终止上市条件。于是从3月31日起拉夏贝尔开始停牌。上交所将对拉夏贝尔退市问题进行审议，最终会根据相应的审核意见作出相应的终止上市决定。

从当下拉夏贝尔的现状以及表现来看，拉夏贝尔退市将是大概率事件。

实际上，拉夏贝尔走到今天这一步，除了外部环境的变化，管理层的决策失误才是主要因素。而早在去年年底因为“破产”而上热搜的拉夏贝尔，直播间还差点被突然涌入的40万观众“买爆”。

一面是破产的命运，一面是快要退市的现状，另外一面是卖吊牌为生的未来。拉夏贝尔用短短四五年的时间给大众讲述了上市即巅峰的绝佳故事，或许从拉夏贝尔的案例中，一些企业的经营者能得到一些启发，避免同样悲剧再度发生。

拉夏贝尔的扩张序幕是从2012年开始的，在移动互联网以及电商爆发的前夜，大部分服装企业开始向全国扩张，从三四线冲击到一二线，从一二线下沉到三四线，服装企业的扩张犹如一张大网，而大网的背后是跟不上的管理以及过剩的产能，最巅峰的时候，一条步行街一个品牌能开三家店。

五年时间，拉夏贝尔的店面从3340家疯狂扩张到了9448家，平均一年开店1221间。疯狂开店没能带来净利润的增长，暴涨的营收终究也只是一个面子工程，只是当时的拉夏贝尔创始人邢加兴并没有意识到问题的严重性。

他还说过：“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20％多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”

同样意思的话，海底捞的创始人张勇后来也说过，不过张勇比邢加兴幸运的是早早就认识到了疯狂扩张带来的危害，并且开始关店保利润，不仅如此他还将海底捞的接力棒交给了杨丽娟。

开店带来的边际效应非常明显，2021年海底捞营收达到了411.1亿元，同比增长43.7%，但是一年41.61亿元亏损则是难以承受之“重”，因为此项亏损是海底捞过往三年净利润的总和。

尽管海底捞目前有意收缩，但是去年其新开店的数量仍高达421家，减去关闭的276家，去年全年海底捞净开店数量还有145家。

段永平曾经说过，不赚钱的生意，多少营业额都是没用的。他还举了一个例子，他说，在渺无人烟的地方建个酒店，花了1个亿，每年亏500万，重置成本还是1个亿，现在5000万想卖，这谁要？

所以，2018年拉夏贝尔的营收突破百亿，但是净利润出现了首亏，此后不到一年的时间里拉夏贝尔就摧枯拉朽般地走到了尽头。到了2020年中旬的时候，拉夏贝尔就开始卖吊牌了。

2021年末，这家曾经辉煌一时被称为“中国ZARA”的快时尚品牌被债权人破产清算，今年大概率A股退市会成定局。

目前，拉夏贝尔全国只剩下了大概300家门店，其总裁张莹在接受采访时表示，“拉夏贝尔将成为一个干净的公司，之前管理团队的错误决策与这个品牌没有关系，我们会重新把品牌做起来。”