印度疫情那么严重,为什么股市2年能涨150%

2022-04-05 10:01:45    来源:格隆汇    

印度股市距创新高仅一步之遥,孟买Sensex30指数(相当于A股沪深300)自2008年来,13年累计涨幅近700%,走出一轮波澜壮阔大牛市。

印度疫情那么严重,为什么股市2年能涨150%?

01 |印度股市上涨的动力来自哪?

1.经济高增长

1999年,印度GDP是4588亿美元,排在全球13位。2021年,印度GDP增长到3.08万亿美元,全球排名第六位,仅次于美国、中国、日本、德国和英国。

国际货币基金组织IMF预测,印度2022年GDP增速将达到9%。IMF对于印度经济的预期一直都很高,不过他们的预测数据多次失准。

但印度作为新兴国家,经济高速增长期是大概率事件。无论是欧美还是东亚国家,在经济高速发展阶段,经常会有大牛市,这大概也是资金的预期,当然这只是印度股市走牛的要素之一。

2.人口红利印度人口在2020年是13.80亿,根据印度专家结合联合国的数据预计,印度人口在2022年将会达到14.07亿。 其中14 岁占比31.2% ,15-64 岁占比63.6% ,65 岁以上人口仅占5.3%,人口年龄中位数为25.1 岁。从数据上看,印度具备很大的潜在劳动力,从经济学角度看,意味着有发展潜力。 根据联合国人口司发布的数据,印度人口红利窗口期预计到2035年结束。从未来劳动力增量来看,2019到2030年10年亚洲新增劳动力人口的50%以上在印度。

虽说人口数量是优势,但印度人口身体素质较低,印度婴儿死亡率高居世界第一、人均预期寿命等数据也不太好。其次,印度人口文化素质较低,以印度的十年义务教育为例,四、五年级入学率不足60%,五到八年级辍学率高达50%。 再者,印度种族问题依旧是大阻碍。所以,无论是经济高增长的预期,还是人口红利的潜力,有很大的不确定性。但资本的游戏,终归玩的是朦胧美。当一件事有预期时,资本市场就会有所反应,甚至有时越有分歧,他们越喜闻乐见。 一切的波动还在于资金的预期塑造,许多国际资本流入印度股市,根本的也是因为赚钱效应。至于结果,对于资本来说,都是先炒一番再说。 除了长期经济增长和人口红利外,最最根本的还是资金的推动——流动性释放。

3.大放水盛宴

疫情爆发初期,印度股市下跌超10%,印度央行立马打出救市组合拳:一周内降息75个基点,到4.4%;降准100基点到3%;同时宣布进行定向长期再融资操作,规模将高达1万亿卢比(约合135亿美元)。

(来源:东方财富)

放水尺度,堪称全球第一。做个简单对比,中国央行存款准备金率大型金融机构是11.5%,而印度央行存款准备金率最新数据4%。可想而知,印度银行玩得有多大。在这样的背景下,流动性水涨船高,外资、机构和小散一起跑步入场。

02 | 印度牛市成就亚洲首富

说起印度,不由地浮现出“干净又卫生”的咖喱味手抓饭、飞饼,挂满人的火车,仿制药。印度是一个神奇国度,贫穷又富裕。这里有世界500强排名在阿里、腾讯之前的塔塔集团,也有亚洲首富信实集团的董事穆克什·安巴尼。 信实工业是印度市值最高的企业,市值1.5万亿人民币。

​公司在全球范围内从事碳氢化合物勘探和生产,石油精炼和营销,石化,零售和数字服务业务。创立于1966年,是印度最大的私营集团,也是世界第二大的私营集团。 信实工业最大股东穆克什·安巴尼是亚洲首富,全球排名第十一。

​而塔塔咨询市值1.2万亿人民币,成立于1968年,总部位于印度孟买,是印度最大的单一IT服务出口商。

从印度股市成分股来看,印度的支柱产业是银行业和金融服务业。成分股中银行及金融服务业占的权重最大,占比三分之一以上;其次分别为能源、IT、日用消费品以及汽车工业,合计45%以上。而医药、金属和电信等行业权重则均在5%以下。

(来源:英为财情)

印度的支柱产业并不是我们以为的仿制药,IT,消费类,反而是银行业和金融服务业。其实这也不难理解,这是各国产业发展的演变之路。 我们从中国2006-2007年的牛市里能找到印度经济结构和牛市的影子。全球从经济周期到牛市的基本特征,呈现出一定的规律性。

03 | 全球股市牛市启示录

看发达国家股市变迁史,在经济高速增长期,往往会有波澜壮阔的牛市,而且都是快牛。因为行业利润的增速快,各行各业的企业都在吃增量红利。这个时期,市场对经济预期乐观,一旦流动性放宽,经常就会产生快牛。 类比2006年-2007年,A股也是出现了一轮轰轰烈烈的快牛。从结构上看,在当时也是银行、金融、资源行业领跑,大市值企业都是资源股、银行股。究其内在原因,经济高速扩张,需要资源和融资,这些行业自然景气度高。然而,这种来势凶猛的牛市,往往也容易透支。当经济增速预期、散户和增量资金(货币政策降温应对过热)边际效应变弱,对于在外力的作用下,通常迅速走熊。比如2007年A股牛市的末端,当时货币也是相对收紧的,并且也出台了政策降温股市。 通常是一波很快的牛熊交替,波动非常剧烈。

而经济进入稳定期,牛市的特征往往也会发生变化。最典型的特征就是,不再是百花齐放,而是强者恒强,这是经济内在结构决定的。

换句话说,经济发展到一定阶段,需求饱和,供给侧改革,很多企业出局,只留下少数龙头公司,他们的竞争力较强,市场集中度不断提升,强者恒强,资金越来越向头部企业集中。

到了经济稳定期,这些企业现金流越来越强,后期还会不断回购股票,给自家股票和市场注入增量资金,慢慢推动市场上行。

这种阶段的股市行情,往往是结构化,少数企业带动,相比较于经济快速发展期,呈现的是进2退1慢慢上行的格局,而且时间维度较长。欧美股市的变迁规律,过去10年就是这样的特征。

回归当下,中国已经进入经济平稳发展期,现在说的经济严峻,本质经济不再高增长,像过去一样百花齐放的暴富机会已经很少,各个领域里的龙头公司也掌握了大量很难短期被颠覆的资源,使得他们越来越强。

不同时代有不同特征,投资是因时而变的艺术。你认为未来强者恒强的榜单中,会有谁?

[责任编辑:h001]

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