张庭的微商帝国即将来到终点！
2021年12月23日，李旭反传防骗团队爆料，石家庄裕华区市场监管局已经认定张庭旗下的上海达尔威贸易有限公司（TST庭秘密运营主体，下文简称：达尔威）涉嫌利用网络从事传销活动。早在2021年6月5日，该局就已经立案调查，并且逐级上报，案件还在进一步调查当中。
4月9日，红星资本局从湖北保康县市场监管局处获悉，从2018年1月到2021年7月，达尔威主营业务营收91.71亿元，净利润1927.99万元。最终得到的惩罚是没收违法所得，并且罚款170万元，总计罚没近2100万元。
张庭公司被罚，网友并不意外，比较意外的是张庭公司的净利率如此之低。网友表示，91亿的生意，获利不到2000万？这个网友还在问题的后面添加了三个惊吓的表情。
很明显，网友并不相信张庭公司才赚了这么一点，毕竟这是91亿的生意，就算只有10%的净利率，也可以赚到9.1亿元。而张庭公司的净利率却只有0.21%，这多少有点挑战人们的智商了。
不过财务出现蹊跷问题好像已经是传销公司的共性，大家还记得天津权健吗？
当时的权健比张庭的达尔威规模更大。2017年，权健营收就接近200亿元了。可是权健集团的年度报告却显示公司营收为0元。
当然，营收为0元可以理解为母公司未参与经营活动。可是公司在营收为0的情况下却出现了净利润6952.82万元的情况，而且公司的纳税总额只有3500元。请注意，纳税额是3500元，而不是3500万。
由此可以看出，天津权健的财务数据基本上也是惨不忍睹的。
那么问题来了，最终天津权健得到了什么处罚呢？
2020年1月18日，天津市武清区人民法院宣判，权健公司被罚1亿元，创始人束昱辉被判处9年有期徒刑，并处罚金5000万元。另有15名公司高管也同样受到了法律的严惩！
相对于天津权健束昱辉而言，张庭夫妇是幸运的，不仅只被罚没2100万，暂时还没有任何牢狱之灾。
不过我并不这样认为张庭传销事件已经结束，因为目前认定达尔威涉嫌传销的是两个地方分局，并没有更高级别部门对此做出指示。
另外，达尔威的财务信息可能会被重新审计，不管多么严谨的财务做法，一定会有漏洞出现。
有网友指出，张庭在上海的豪宅价值绝对超过了2000万元，现在你却告诉我公司净利润不到2000万，可能吗？
由于达尔威主要做的就是化妆品领域，我们可以拿它跟A股化妆品领域的上市公司做对比，以此来推测达尔威的净利润的合理区间。
上海家化2021年的营收为76.46亿元，净利润为6.49亿元，净利率为8.5%；珀莱雅2021年前三季度的营收为30.12亿元，净利润为3.64亿元，净利率为12.1%；拉芳家化2021年前三季度的营收为7.66亿元，净利润为6229万元，净利率为8.1%。
假设达尔威的净利率跟上市公司类似，那么张庭公司从2018年1月-2021年7月的净利润在7.42亿元-11.09亿元之间。因此，1928万元的净利润跟实际之间可能相差了100倍之多。
我甚至认为达尔威的净利率要远远超过上市的这些化妆品上市公司，原因就在于达尔威根本就没有广告费，也没有明星代言费，毕竟张庭本身就是明星，再拉上几个明星朋友出来露面，上亿的广告费就省了。作为回报，张庭会给自己的明星朋友一些股权，成为达尔威股东。
我们以珀莱雅为例，公司2020年的营收是37.52亿元，原材料成本只有1.7亿元，但是广告费、明星代言费花了3.15亿元，占了8.4%。
按照珀莱雅的广告费投入比例来算，达尔威又省掉了7.7亿元的广告费用。如此算来，达尔威的净利润应该在15.12亿元-18.86亿元之间。
另外，需要注意的是，张庭在最近两年频繁活跃在短视频平台上，每年直播带货的销售额可能也在10亿元以上。
千万不要忘了，张庭是品牌生产方，直接用零售价格销售，毛利率可能会超过90%，能跟茅台较高下。而茅台的净利率保持在50%左右，粗略估算，张庭直播带货的总销售额在25亿元左右，净利润在12.5亿元附近。
另外，在员工工资支出方面可能也会少得多，因为珀莱雅的员工数量达到了2898个，而达尔威缴社保的员工数量是341人，员工工资也能少一大部分。
如果忽略掉员工工资节省的开支，仅从直播带货的角度计算，达尔威的净利润在25.6亿元-28.3亿元之间。
如果我的推算正确的话，达尔威的真实利润可能是账面净利润的132倍-147倍之间。
希望后续我们还可以看到达尔威的报道，也希望有审计部门介入，看看张庭到底是怎么做账的？
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