一则巨亏公告，会不会成为“压垮”泰禾集团的最后一根稻草？

昔日的千亿房企巨头—泰禾集团，突然暴雷，将2021年业绩预告由盈利超1亿元，修正为“巨亏35亿元-46亿元”，令市场与5万名股东直呼“踩雷”。

这则业绩“变脸”的公告，预示着泰禾危机仍在加重，泰禾集团的大股东泰禾投资集团被司法强制执行而导致被动减持公司股份1.125亿股，占公司总股本的4.52%。

成也金融，败也金融。复盘泰禾集团，不难发现，泰禾集团几乎是大部分倒下的中国民营房企的典型缩影。据最新财报显示，泰禾集团的资产规模仍高达2227亿元，总负债规模也超过2000亿元。

2200亿房企又“暴雷”

房地产的“地雷”，又爆了一个。

这一次是千亿巨头—泰禾集团。4月22日晚间，泰禾集团突然公告称，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润亏损35亿元至46亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损36亿元至48亿元。

这份业绩“暴雷”公告的时间点，恰在年报披露前的最后一周。根据此前计划，泰禾集团将于4月30日披露《2021年年报》、《2022年一季报》。

泰禾集团的这份巨亏的业绩预告，令市场大跌眼镜，泰禾的所有投资者也直呼：踩雷。

其实，早在1月29日，泰禾集团披露过一次2021年业绩预告，当时泰禾表示，2021年实现扭亏为盈，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.32亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3.72亿元至4.83亿元。

当时，泰禾表示，利润增长主要是报告期内公司房地产项目可确认销售收入与上年同期相比大幅增加，且公司对各费用和固定成本进行严格管控，在节约开支方面有所成效，期间费用大幅下降等。

然而，短短3个月后，泰禾集团彻底变脸，业绩由盈利超1亿元，变为巨亏35亿元，简直魔幻。

而对于这则业绩变脸公告，泰禾集团在公告中解释称，主要是因为公司结合目前房地产行业市场形势和疫情持续的相关影响，对截至2021年12月31日存在减值迹象的资产进行了重新评估，公司补充计提了相关资产减值损失。

市场人士质疑，泰禾集团的操作存在“财务洗澡”的嫌疑，通过大幅计提资产减值损失，将净利润保留至2022年或下一年份。

随着2021年年报亏损，泰禾集团将面临被实施退市警告的风险。复盘2020年，泰禾集团的归母净利润为亏损-49.99亿元。连续2年亏损，将被交易所实施其他风险警示。

泰禾也在公告中提到，公司将可能被深圳证券交易所实施其他风险警示，即面临被ST风险。据最新数据显示，泰禾集团的股东户数为5.0652万。

濒临崩塌的泰禾

这则业绩巨亏的公告，再度令泰禾集团成为市场关注的焦点。

其实，今年3月以来，泰禾集团已出现崩塌之势，一系列负面冲击使得泰禾集团管理层正面临前所未有的动荡。

近一段时间以来，泰禾更是频频陷出破产清算的传闻。3月10日，泰禾官微发布严正声明称：公司遇到的只是流动性问题，不是资不抵债的问题。同时，公司没有表外负债、员工跟投等高风险性问题。相信公司一定能度过暂时性的困难阶段。

然而，这则声明，并没有实质性地缓解泰禾的危机。3月16日晚间，泰禾集团发布公告称，公司董事长兼总经理黄其森正在协助有关机关调查，公司董事会已经启动应急预案。

随后，“失信被执行人”、“限制消费令”、“司法协助”等标签，一直环绕着黄其森。

与此同时，泰禾集团的大股东也陷入“被动减持”的风波。泰禾集团在最新公告中表示，近日收到控股股东泰禾投资集团的函告，获悉泰禾投资所持有的公司部分股份于近期被司法强制执行而导致被动减持公司股份1.125亿股，占公司总股本的4.52%。

一系列负面因素冲击下，泰禾集团的股价一路崩跌，截至最新收盘，泰禾股价仅剩2.49元/股，相比2018年的最高价（21.31元/股），累计跌幅高达88%，总市值累计蒸发更是高达453.9亿元。

成也金融，败也金融

复盘泰禾集团，不难发现，泰禾集团几乎是大部分倒下的房企的典型缩影。

官网显示，泰禾集团是一家从事住宅地产和商业地产开发的大型知名上市公司。公司创建于1996年，2010年成功借壳上市，是当年国内唯一上市的地产企业。

泰禾集团背后的掌门人—黄其森，更是显赫一时，毕业于清华大学，拥有建筑系本科、经济学研究生的“顶尖学历”，是中国房地产老板中少见的高材生，31岁便创办了泰禾集团。

经济学背景，再加上多年的银行从业经验，使得黄其森的房地产事业的金融底色更为浓厚，他曾在多个场合表示：“不懂金融，就搞不好房地产”。

在金融方面长袖善舞的黄其森，将资金杠杆几乎玩到了极致，通过资本运作让泰禾一路高歌猛进，规模迅速膨胀，在巅峰的2017年规模直上千亿元。

与此同时，泰禾集团的负债规模也一路攀升，2018年创出历史新高，达到2112亿元，资产负债率也一度触及87%的高位。

2016年、2017年，泰禾集团的新增土储面积分别达到204万平米、792.8万平米，呈几何式增长，在2017年底甚至一度喊出了“2000亿的销售目标”。

然而，后面的所有故事证明，泰禾集团成了这一波中国房地产周期的高位“接盘侠”，站在中国地价的历史性高点。

高周转、高杠杆、高负债金融模式，也将“蒙眼狂奔”的泰禾带入到“杠杆危局”。

猛然醒悟的泰禾集团，于2019年首次曝出资金链紧张的问题，2019年后，便全面停止拿地，并将卖房、回款视作头等大事。

然而，卖房、回款显然赶不上债务到期的速度，泰禾集团的资金链全面崩塌。2020年泰禾集团业绩全面亏损，年度净亏损金额高达51亿元。

刚刚披露的业绩预告，预示着，泰禾的危机仍在加重，2021年巨亏超35亿元，年报披露后，泰禾也将戴上“ST”的帽子，未来能否翻盘，存在非常大的不确定性。