环球快资讯丨从宏发股份半年报看，增长还能覆盖毛利损失，人工成本增长在放缓

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刚说完其年报和季报，半天时间就公布了半年报，还是来补充一下吧。

总体来看，营收和归母净利润都延续了2021年和一季度的增长态势，就连两者基本重合的情况也保持得差不多，只是同比增长率上再次下降，已经跌入20%以内。

仍然是主力产品继电器在增长，电气产品和其他产品均有一定程度的下降。优势产品的地位还在增强，占营收比已经接近90%。国内外的营收增长基本一致，我们就不晒图了。

不出意外的是，仍然是毛利率继续下降，但毛利额仍然持续走高；归母净利润也是创下了同期历史新高，但是区别是净资产收益率开始了下降。规模效应的发挥也是有边界的，发挥得太过了，结合着净资产的变化，效果就会打折扣。

主力产品继电器的毛利率继续下降，但电气产品的毛利率有所回升，但是结合着电气产品的销量下降，看来保毛利还是保销量，始终要面临选择，而且这类产品方面宏发股份的优势并不大。

还是营业成本占营收比上升，靠期间费用占比下降来弥补，2022年上半年还多补了0.9个百分点回来。期间费用的金额倒是有小幅增长的，很明显，就是利用规模效应带来的期间费用相对占比下降。

只要能控制住期间费用，避免出现太快地增长，靠营收增长来冲销利润变薄是能做到的，宏发股份就证明了这一点。

我们也查看了其薪酬的情况，三大费用中销售费用中人工费用的增长最快，达到了11.5%，这可能和其销售人员的考核方式等有关，毕竟营收增长了，该发下去的还得发。管理费用和研发费用中的人工费增长分别为5.6%和6.6%，显然要比销售费用中的人工费增长低一些。

要知道，2021年最低的增长是销售费用中的人工费，也达到了12.2%，最高的研发费用中的人工费，达到了34.5%。看来人工费也不可能永远增长下去，也就是说哪怕员工房租等生活成本在上升，只要人力资源市场的供求关系变了，打工人要么接受，要么转一圈，回头接受更差的条件，因为原来的条件已经有其他人接受了。

从宏发股份来看，不管员工满意不满意，也不管社会的舆论怎么样，宏发股份们还是可以顶住人工成本上升的压力的。虽然对促进消费不利，但企业是一个微观的市场主体，还是得首先考虑自己的生存和发展。