7月底，在改版了7次招股书后，思维造物主动撤回上市申请，8月2日，社交所披露，该公司的IPO状态正式变更为“终止”。
时隔3年，知识付费这盘菜快凉了，思维造物的上市梦也醒了。作为公司负责人，罗振宇表示，暂时撤回申请是基于与监管部门的沟通结果，及当前市场环境等多方考虑。
不仅如此，罗胖自己给自己找了个台阶。在内部信中称，“一切都是最好的安排”，本次上市也反向规范了公司治理，保障稳健运营，因刚性约束的存在，近年来一直用公众公司的标准来要求自己。
【资料图】
据招股书显示，截至2021年底，思维造物持有的货币资金余额为11.49亿元，目前账上资金充裕，现金流稳健，更有意思的是，罗胖强调， “公司的目标永远不是上市，而是为用户持续创造价值”。
图片来源：思维造物招股书▲
不缺钱，公司的目标也不是上市，那等了3年，改了7次招股书难不成是为了锻炼自己吗？
01”
*上市为了“得到”什么？*
对心高气傲的罗胖来说，是也不是 。
幼年的罗振宇对别人的看法和期待，不仅在意还很用力。一年级因老师一次无心指派，立起爱阅读的人设，从此阴差阳错爱上阅读；成长过程中因父母对读书的执念，下定决心要出人头地；因为长辈的一句，“这孩子应该去当记者”，他果真考上了传播学硕士。
罗胖一直以来憋着一股劲，这几次小的巧合促使他完成人生前半段的积累。97年，罗胖顺利捧上北师大老师的铁饭碗。但金麟岂是池中物，一遇风云便化龙，央视突然招工，27岁的他凭着傲人的才情，在贵人力荐之下，成为央视历史上第一个临时工主编。
能说会写的罗胖，在《对话》栏目完成二次充电。如果说先前的他还在追随前人的脚印，不安分的他已经摸到了时代的脉搏，组织弱化的年代，个人品牌即将大放异彩。2012年的罗辑思维就是他第一次自我突围。自媒体第一人，做什么都能成，从幕后到台前，超能侃的罗胖，凭着死磕的态度和有趣灵魂，迅速吸引了一批忠粉。巅峰时刻，5500个200元会费的铁杆会员名额说卖空就卖空，半天，逻辑思维进账160w。
终于可以呼风唤雨，繁花着锦，又怎甘心锦衣夜行。
14年成立思维造物，仅仅靠合作卖书就赚了1个亿，他可能自己都想不到，喜欢他的人，他推荐什么都照单全收。喜欢他的不止信众，罗胖也得到了一系列资本的垂青，从最开始的雷军到后来的红衫资本，17年在得到APP的助力下，公司获得D轮融资，估值达80亿，罗胖个人身价从此飙到30亿。30亿身家的他，也没有了早年每天60s的小心翼翼，他前后套现3点多亿，资本也想狂欢一下，钱已经摸到了，但还不够，该上市得道了。
思维造物融资情况▲
但他也许还是一个文人。“你才做知识付费，你全家都做知识付费”，招股书里把知识付费的概念换成了终身教育。因为这个世界上几乎所有的东西都是成、住、坏、灭，都得灭，尤其是组织，有敢说100年的已经是胆很大的人。但这个世上真的有组织是不死的，学校是不死的。
他的目的可能不是，或者说不仅是为用户创造价值，从来都争强好胜的他想要号召力，21年首次推出自研课，他想得到的甚至是知识的定义权，兴许这才是他的狼子野心，钱不过是随之而来的东西。
可惜他说服了自己，没有说服手里有资源的人们。
02”
*上市怎么这么难？*
从罗胖的奋斗史来看，头这么铁，又恃才傲物，主动撤回申请兴许不是最好的安排，而是被塑造的结果，因为思维造物此时上市是不可能完成的任务。
怎么会呢？创业以来一路顺风顺水顺财神的罗胖，加上业内大名鼎鼎的中金护航，怎么偏偏得不到A股的认可？
因为上市最关键的，盈利模式是否具有竞争力。
思维造物的业务构成主要分三块，线上知识服务业务，线下知识服务业务以及电商业务。其中线上知识服务业务为核心业务，是公司的增长引擎，而作为线上知识服务的媒介，得到app主要提供课程，听书和电子书产品，其中课程才是增长的主力军。说白了，对当前的思维造物来说，最核心的就是课。
从业绩来看，21年思维造物营收达8.4亿，实现归母净利润1.25亿，各项业务均出现增长。
但横向对比下来，波动较大，盈利能力并不稳定。这是因为思维造物的竞争优势和劣势其实是一样的，都是大IP罗振宇以及一些出圈的明星讲师。
图片来源：思维造物招股书▲
早些年，罗胖一个人讲“罗辑思维”就能在优酷、喜马拉雅平台获得10亿播放量，他意识到用户不是自己真正的用户，于是15年，开始把流量有意识地迁移到自己的私域，得到app。现在确实迁移完成了，大家提到得到app却只知道罗振宇，公司也意识到这点，正积极寻求“去罗振宇化“的新增长出路。
不过近年来，当期付费人数减少，留住利润只能提高客单价，这就必然要朝着提升课程质量和加大研发的方向努力，在同行里，思维造物研发投入占比确实很大。 但打磨一门精品课程太慢了，现象级课程又可遇不可求。罗胖和脱不花再次亲自下场，盯着这批留存的用户做训练营，确实，收入提高了。
图片来源：思维造物招股书▲
但是擦边教培，又遇到了合规性问题，再次被挑战，就在线下培训机构被监管整改的也同时，在线教育的政策监管也在同时进行，官方对此的态度必然很谨慎。
整个招股书乏善可陈，各种调整也暂时看不出有什么竞争力，反倒处处透露着罗胖的焦虑。
说是要做终身教育，目前似乎更像是想对留存的用户教育终身。
得到大学、得到锦囊、启发俱乐部、清华五道口合作，都给人一种做题材的感觉。得到面对的还是“精英”的调性，属于“小众”产品。扩张的结果可能是四不像且未必能扩大用户群，如果急了靠涨价来提升利润，就可能杀鸡取卵了。
03”
*真钱买到了伪知识？*
不仅是罗胖难，这个赛道目前还没有真正意义上的知识付费第一股。
国家信息中心发布的《中国分享经济发展报告2017》表明， 2017年中国知识领域市场交易额约610亿元，同比增长205%，使用人数3亿，约占中国网民总数一半。
放眼整个市场，用户知识付费意愿还在。据2021年中国受访大学生知识付费意愿调查显示，93.3%的大学生愿意为知识付费；仅6.7%的受访大学生不愿意为知识付费。
数据来源：艾媒咨询▲
但是非垂直类还免费的对手出现了，例如B站，早已上市，app中专门设立了学习区，几乎覆盖所有领域，内容也更加专业。网友戏称，众所周知,小破站才是学习圣地。
而作为付费用户，用户得到的更多是二手知识。付费课程也并非一定要在官方渠道购买，二手交易平台只用几元钱就能获得同等内容的网盘。
“知识付费行业和传统行业有一定区别，传统行业容易形成竞争壁垒， 而知识付费市场目前尚未完全成熟，公司以及平台难以形成真正的核心壁垒，其模式的可持续性发展方面也是一大问题。”
发展到现在，知识付费的套路都是相似的，只是价钱各有各的不同。效果得不到保障，用户没有获得感难以持续；版权得不到保障，产出者心灰意冷创作中止。
思维造物在国内上市暂时是没戏了，罗胖的内部信还有后半句，公司一方面在推进一场深度的组织变革；另一方面在进行艰难的业务迭代。想必罗胖不会就此放手的，不过用户没有那么好骗了。
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