作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
【资料图】
排版/星空下的韭菜
最近一段时间,貌似全世界都在为电发愁。国内因为持续高温,电力供应紧张,一直隐藏在角落的光热发电最近也火了起来。而国外呢,由于俄乌冲突和高温天气,俄罗斯大幅削减对德国的天然气供应,欧洲能源供需严重失衡, 天然气价格 已经涨至历史高位。
在这种背景下,有这么一个板块横空出世,那就是——空气能热泵。比如,日出东方(603366)最近半个月一路拉升,其生产的空气源热泵先后通过欧盟、美国、加拿大等多个国家和地区的国际产品认证。冰山冷热(000530)、申菱环境(301018)也有了不同程度的上升。
日出东方股价情况
什么是热泵呢?本质上来说,热泵就是一种由电能驱动能够高效利用低品位热能的 加热装置 ,从自然界吸收热量,热泵再作为“搬运工”,获得用于生产生活的热能。这样看来,热泵一方面不依赖于传统的化石能源,符合环保趋势,一方面其有着较高的能效(能效是电热水器的3-4倍),成为了欧洲 缺气危机 下的主流方向。
热泵工作示意图
热泵效果再好,还是得靠市场的销售情况说明一切。去年,欧洲的热泵销量同比增加了 34% ,接近 220万台 ,今年预计将维持这种趋势。
除此之外,灯塔国(美国)最近的降低通胀法案也已经问世,其中碳排放量减少和税收优惠的计划,也将刺激清洁能源的爆发。
所以,远有清洁能源转型铺路,近有欧洲能源危机的推动,热泵貌似成了下一个风口,事实真是如此吗?今天我们就来一起看一看。
一、突然的幸福
热泵的工作原理就决定了,其传递的热量远远大于用于为系统供电的电量。它和空调的主要区别就在于室内是热水管道,不存在冷媒泄露的风险。
如果把热泵的产业链拆开,对于一台热泵来说,上游最核心的部件就是 压缩机 ,压缩机在热泵产品的成本占比约为30%-40%之间,主要作用是提升气体的压力。去年,国内热泵压缩机的市场迎来了大爆发,销量同比增长超过了 15% ,销量超过 360万台 。三洋、美芝都是这个领域的佼佼者。
热泵产业链
而从中游的热泵制造来说,由于国内玩家起步较早,空气源热泵(从空气中吸热)的产量中国位居全球首位(产量占全球一半以上),去年的外销金额接近 50亿元 ,同比增长了接近一倍,主要市场是欧洲地区(尤其是德国和意大利)。可以说欧洲人的温暖有相当一部分是我们送的。
热泵出口情况
从内销市场情况看,可想而知,海尔、美的、格力三大白色家电龙头牢牢占据热泵内销市场份额前三强,但即便如此,CR3只有不足 35% ,相对于空调领域的CR3已经超过了 80% ,还有进一步提升的空间。反观外销市场,芬尼位列公司(因为从恒温泳池市场切入,获得了较多海外ODM订单)外销市场市占率之首,市占率超过25%,美的紧随其后。
内销和外销市场差异显著(左:内销,右:外销)
二、涨后,还有空间吗?
这一波欧洲热泵需求的暴涨,是欧洲各国为减少化石能源的依赖、以及能源危机突然袭来的背景下产生的。不少投资者肯定好奇,这是偶然事件还是必然事件呢?还会持续多久呢?
这个得看从哪个角度分析了。从长期看, 补贴政策 是热泵渗透率提升的重要催化剂,各国均采用补贴等补助政策,消费者五年累计可以获得 110% 的购买价格退款,还是令人心动的。
热泵政策分析
而从当前热泵在欧洲的渗透情况来看,其在制热设备中的销售渗透率只有 24% ,还有增长的空间。据欧洲热泵协会的保守估计,2026年,欧盟热泵市场规模将超过 150亿美元 (销量将实现翻倍,预计能达到400万台)。
短期来看,俄乌冲突大概率会是一场持久战,欧盟4月宣布,8月开始停止进口俄罗斯煤炭。欧洲不少国家仍然遭遇俄罗斯“断气”。对能源的渴望,欧洲人一刻也没有停歇。
所以,这肯定是有利于热泵外销的快速增长的,同时也会带动 上游零部件 如压缩机、阀件(膨胀阀、截止阀等)、热交换器的增长。
三、赶早不赶晚
热泵最近一段时间真真切切地火了一把。
从内销市场看,主要以 供暖 应用为主,热水市场保持较大增幅。从外销市场看,欧洲成为了最具有增长潜力的市场,而且欧洲的长期政策也提供了一定的催化剂,对标国内空调出口渗透率最高的挪威(50%),空气源热泵外销存在 较大的增长空间 。
这样的市场,抓住风口,享受红利,切莫等风走了,空欢喜一场。
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
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