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本文是《价值事务所》的原创文章，第1051篇。 文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

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(资料图)

随着相关企业的陆续上市，资本市场对医美的关注，开始陆续从传统的玻尿酸、肉毒素扩展到胶原蛋白。

说起胶原蛋白，大家应该并不陌生，随便问一个小姐姐，都能给你讲出点名堂来，这货可以说是人体内含量最多的蛋白质，具有修复皮肤屏障、刺激细胞再生、提供结构支持、保湿等作用。

尤其是爱美人群最在意的皮肤，胶原蛋白含量高达72%，所以，很多爱美小姐姐秉着吃啥补啥的原则钟爱猪蹄，目的就是补充胶原蛋白。

只不过很可惜的是，胶原蛋白靠吃是没用的，管你什么蛋白，到了胃里面都会被分解成氨基酸，所以《价值事务所》也在此给大家打打假，千万不要被无良商家的广告给忽悠了。

吃它虽然没啥用，涂在皮肤上或者注射还是有用的，正如前文所说，胶原蛋白作为人体本来就有的物质，它在人体皮肤上本来就有吸收机制，例如毛囊就是吸收微量胶原蛋白的天然通道，所以，这玩意儿作为护肤品可以透皮吸收（1000道尔顿以下可以直接吸收，几万道尔顿的通过各类技术处理也能吸收），作为医美产品也可以注射。

只不过，虽然胶原蛋白好人人都知道，人人都期望拥有满满的胶原蛋白，可这货在医美、护肤品领域却一直很小众，十分边缘化，和万众瞩目的玻尿酸比起来，完全就是个孩子。

这背后的原因在于，胶原蛋白一直以来的生产方式都是从动物身上提取，由于纯化技术不高，所以有相当高比例的过敏率，另一方面，成本也确实很高。

而玻尿酸呢？一方面得益于相关企业的技术突破，让玻尿酸可以大批量低成本生产；另一方面，这货不过敏可以大量注射。各方面优缺点一对比，玻尿酸很快就把胶原蛋白比了下去，成为小姐姐们最钟爱的产品。

胶原蛋白的逆袭

随着合成生物学技术的进步，我们现在完全可以使用基因工程的手段进行 人工合成胶原蛋白（又称重组胶原蛋白）。 由基因技术人工合成的胶原蛋白可以最大程度做到和人体本身相似（甚至就是一个东西），如此过敏反应自然就能减少。

说到这里要给大家科普一下，重组胶原蛋白目前分三类，一是 类人胶原蛋白 ，和人的DNA相似，把人胶原蛋白的核心功能区域拿出来拼接表达；二是 人源胶原蛋白 ，拿人基因序列的部分区域来做；三是 全程人源胶原蛋白 ，和人的基因序列完全相同，自然最为兼容。

不过，目前绝大部分厂家做的还是最初级的类人胶原蛋白，达不到人源化水平，少数几个厂家在做人源胶原蛋白，极少数厂家技术层面很全可达到全程人源。

之所以这里给大家介绍这个小知识点，是因为后面的企业名单会用到，大家先初步留个印象。

言归正传，除了胶原蛋白能做到同人自身一样外，随着产能增加，成本也可随之降低。现在，天然的胶原售价大约为1000-2000每克，而重组的已经降至500元以下，根据相关企业的预计，未来2-5年，这个价格有望继续下降10倍以上。

举个例子，过往从动物身上提取胶原蛋白，能有一吨的年产能都已经非常了不起，现在用合成生物学生产重组胶原蛋白， 头部厂家已经能实现好几吨的年产能，并且还在积极布局二期扩产（基本都是10万吨级别），更远期扩产计划甚至还会达百吨 。

如果真的能实现百吨的生产规划，那就已经和玻尿酸处于一个量级了，要知道，全球玻尿酸原料寡头华熙生物，一年的玻尿酸产能差不多就是500万吨。

所以，随着技术继续成熟，产能快速增加，成本急剧下降，胶原蛋白的市场天花板必将以极快的速度打开。根据弗若斯特沙利文的数据，2021 年，我国胶原蛋白产品市场规模为 288 亿，2017- 2021 年五年时间的年复合增长率高达31.3%，这个数据已然不低，然而，该机构预计， 到2027 年，我国的胶原蛋白市场将达到 1738 亿，年复合增长率进一步提升至34.3%。 另外，重组胶原蛋白将在2023年超过传统动物提取，在将来占据绝对的主导地位。

胶原蛋白的广阔应用

2021年，我国的胶原蛋白应用场景及市场大概如下图所示，我们不难发现，现在胶原蛋白的主要市场，尤其重组胶原蛋白，大致在功能性敷料（护肤面膜）以及功能性护肤品（字面意思理解即可）。也就是在做了医美之后，敷在脸上做皮肤修复以及敏感肌治疗，但这绝不会是胶原蛋白未来最主要的市场。

本来就是人体大量存在且功能强大的原料，如果技术真的成熟，能做到和人体的胶原蛋白完全一致，不产生任何排异反应，那只拿来敷在脸上做护理和修复就太可惜了。

目前已经有科学家在进行将重组胶原蛋白运用在妇科、口腔、心脏手术支架涂层甚至还有癌症治疗等新兴应用场景的研究，让我们拭目以待。当然，这些创新应用还是扯得太远了，就未来几年而言，增长最快以及最容易落地的除了现在已经发展较好的功能性护肤品和功能性敷料市场外， 医美相关以及高端医用材料市场也值得期待 。

在医美方面，目前国内已经有四家公司的几款产品获批上市，尤其是去年获批的一款产品，是目前首个上市的重组胶原蛋白注射类产品，非常值得期待。

高端医用材料方面，所长就见过好几家企业的产品用于痔疮辅助治疗、皮肤修复、手术填充、人工骨骼等等，这些产品基本都有医疗器械三类证。

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