当前短讯！业绩“扛把子”薇诺娜，让贝泰妮喜忧参半

在业内，薇诺娜一直有“敏感肌护理品类TOP1”的美誉。近日，薇诺娜母公司贝泰妮发布2022年半年度报告。报告显示，上半年公司实现了营收和归母净利润均近五成的增长。其主品牌薇诺娜上半年销售约为20.09亿元，为集团贡献了主要的营收收入，其比例超过了98%。

(资料图片仅供参考)

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线上平台依然是“主战场”

8月28日，贝泰妮发布2022年半年报。报告显示，公司上半年实现营业收入20.50亿元，同比增长45.2%；实现归母净利润3.95亿元，同比增长49.1%。这意味着，2022年上半年，贝泰妮实现了营收和归母净利润均近五成的增长，在宏观大环境不景气的背景下，这样的成绩可谓是亮眼。对此，贝泰妮将其归因为“销售规模增加”。

渠道方面，财报指出，线上自营业务为公司重要的销售渠道，主要包括自建平台销售或通过大型B2C电商平台开设自营店铺。数据也佐证了这一点，报告期内线上销售实现营收16.27亿元，同比增长47.82%，线下销售4.14亿元，同比增长36.93%。值得注意的是，第三方平台销售情况为14.74亿元，占线上渠道的90.59%。截止到6月底，收入占比大于10%的店铺均在淘系平台，可见公司对线上第三方平台的依赖。

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“一枝独秀”的王牌贡献超98%

潮观察了解到，今年“6·18”阿里系大促期间，贝泰妮主打品牌“薇诺娜”的特护霜销售额破亿、清透防晒乳单品卖超100万支、精华家族产品全网卖超40万瓶、冻干面膜超650万片，拉动公司收入持续高增。也因此，薇诺娜品牌蝉联天猫618美妆榜单前十，取得了4.52亿元的销售额。同时，贝泰妮集团旗下薇诺娜宝贝也以“黑马”之姿，挤入榜单TOP5。

薇诺娜是贝泰妮有且仅有的王牌，这句话毫不夸张。一方面体现在知名度上，提起薇诺娜，才想到其母公司的贝泰妮。另一方面，则体现在拉动业绩上。经查询，2018年~2020年6月，薇诺娜贡献收入占营收的比重分别为99.68%、99.85%、99.37%和99.06%；2021年薇诺娜贡献收入虽有所下降，占比仍超过98%。

贝泰妮主营业务为护肤品、彩妆、医疗器械。 今年财报显示，2022护肤品上半年营业收入为18.28亿元，占主营业务的89.59%；彩妆销售收入为2201.3万元，营收占比为1.08%。 据了解，今年上半年，旗下的基金管理公司首投彩妆品牌方里FUNNY ELVES，进一步涉足彩妆版图。

同时，报告披露，公司是以“薇诺娜”品牌为核心，多品牌共同发力。报告期内， 公司旗下“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收入的比重同比略有下降，但仍超过98%，“薇诺娜”品牌为公司最重要的产品品牌 。

一路走来，到今天成为贝泰妮的业绩“扛把子”，薇诺娜做对了两件事： 渠道和赛道。

贝泰妮集团董事长、薇诺娜创始人郭振宇在2003年初由加拿大回国出任滇虹药业董事长兼总裁。滇虹药业曾是云南省第二大规模的药企，“康王”“复方酮康唑软膏”是其标志性的产品，滇虹药业在2014年被拜耳集团收购。

薇诺娜是在这段时间内滇虹药业孵化的多个子项目之一，2011年亏损的薇诺娜被滇虹药业剥离，商标、专利等所有权被转让予贝泰妮。

在渠道方面上，凭借药企优势，最开始薇诺娜主要布局医院、药房。多数消费者第一次接触薇诺娜，是来自于皮肤科医生的推荐。

随着品牌的发展，线上渠道也开展了深布局，报告中也提到，公司获客成本支出主要分布于线上推广模式下的各平台店铺。不可否认，头部主播带来的高曝光率促进了薇诺娜的更上层楼，故此，也有一批人，是通过李佳琦的直播间，认识了薇诺娜。

说到赛道，选择舒敏修护领域，以“皮肤医学”打造舒敏品牌人设，就已经是在品牌定位上开了好局。抓住“敏感肌”，做功能性护肤品，踩准了风口，于是乘势起飞，展现出强劲的增长劲能，也打造了较高知名度。数据为证：在凯度消费者指数7月揭晓的《2022年中国美妆品牌足迹排行榜》中，薇诺娜入围功效护肤细分市场中消费者触及数增长最快的品牌之一。

郭振宇此前表示，过去十年来，贝泰妮将细分赛道优势发挥到极致，成功将“薇诺娜”打造成中国市场功效性护肤品的第一，进而成为中国化妆品市值NO.1。今后5年，贝泰妮的皮肤健康生态版图将持续聚焦功效性护肤品主赛道，同时借助人工智能等新技术打造皮肤健康新业态。

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过分依赖单一品牌存在风险

看数据似乎形势一片大海，但平静海面下也可能暗流汹涌。薇诺娜成为业绩担当的同时，也意味着贝泰妮对其依赖过重。

财报中对公司目前面临的风险也进行了分析。其中提到，报告期内，公司集中优势资源支持“薇诺娜”品牌的发展，“薇诺娜”品牌的市场认可度逐年提高，同时不断衍生其他品牌，包括：“WINONA Baby”薇诺娜宝贝、“Beauty Answers”泊缇诗、“AOXMED 瑷科缦”等，但“薇诺娜”品牌仍是公司收入的主要来源。如果未来“薇诺娜”品牌运营策略失败、遭受重大负面新闻、市场认可度降低，或者发生品牌被盗用、被侵权等情况，都可能导致该品牌产品的销售收入下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。

此外，“薇诺娜”品牌重点针对敏感肌护理，多适用于肌肤较为敏感的人群。但若公司未来在采购、生产过程中未做到有效的质量控制，消费者使用公司产品产生过敏等不适现象，可能会引起消费者投诉，甚至有可能面临监管部门行政处罚的风险。此外，如若大批量的货品存在类似质量问题，且公司并未及时、妥善地进行处理，有可能会对公司“薇诺娜”品牌的客户信任度、忠诚度产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。

尽管贝泰妮表示，目前是多品牌共同发力，但距离“一超多强”的品牌模式，或是品牌矩阵模式，还存在距离，这也是贝泰妮目前面临的困境。