下游需求旺盛促业绩增长 多家上市公司一季度业绩预喜

3月是上市公司年报密集披露的时间段，同时，也有多家上市公司发布了2021年一季度业绩预告。受新冠肺炎疫情影响，去年一季度相当多的上市公司出现了盈利下滑或首次亏损的情况，而今年一季度业绩则同比去年保持了较好的增长。数据显示，截至3月14日，A股共有55家上市公司披露2021年一季度业绩预告，54家预喜，预喜率超过98%。不少公司称，疫情得到有效控制、订单充沛成为一季度业绩大幅预增的重要原因。

最高业绩增幅超50倍

统计显示，已发布一季度业绩预告的55家上市公司中，业绩预增的共有41家，扭亏的共有13家。预增的上市公司中，共有23家上市公司净利润同比增幅中值超过100%。

净利润预增幅度最高的是创业板公司震裕科技，其预计2021年1-3月净利润为3500万元至4500万元，同比上一年增长5215.11%至6733.71%。该公司经营范围为模具、电机的研发、制造、加工等。公司表示，业绩较去年同期大幅增长的主要原因之一是2021年春节各地倡导就地过年，且受下游订单需求旺盛影响，公司2021年春节期间没有停工。而去年一季度新冠肺炎疫情暴发初期，上下游企业均停工停产，相比之下，2021年一季度经营业绩自然要显著好于去年同期。

伊戈尔则预计2021年1-3月归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元至1.15亿元，同比上年增长了3446.35%至3663.24%。不过值得注意的是，该公司一季度业绩大幅增长的原因主要是其在报告期内出售了资产并获得了1.04亿元至1.09亿元非经常性损益。

从盈利金额来看，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润超过1亿元的有21家，超过2亿元的有13家，超过5亿元的有4家。

其中，广汇能源以预计8.3亿元的净利润上限，暂列A股2021年一季报“盈利王”。公司预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约7.8亿元至8.3亿元，同比增长200.73%至220%。公司称，业绩变动的主要原因是，2021年第一季度，公司主营业务产品天然气、甲醇、煤炭等生产继续保持安全稳定运行，各产品产量均有不同程度增长，市场价格大幅提升。

此外，汤臣倍健预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为7.22亿元至8.29亿元，同比增长35%至55%。中材科技、乐普医疗预计一季度净利润上限都将超过5亿元。

下游需求旺盛促业绩增长

2021年一季度业绩预喜的上市公司行业特征较为明显。受一季度产品涨价、下游需求提升等利好因素影响，化工类、有色金属类上市公司业绩增幅较大。

化工行业方面，航锦科技预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.7亿元至2.5亿元，同比增长74.14%至156.1%。业绩变动的主要原因是，公司环氧丙烷与聚醚产品进入了景气周期，产品盈利能力持续提升。

受春耕影响，化肥等涉农行业景气程度也在提升，已披露业绩预告的农药化肥类上市公司业绩较为亮眼。以云图控股为例，公司预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为1.74亿元至1.92亿元，同比增长200%至230%。业绩增长的主要原因是，随着公司一体化产业链的完善和渠道的全面整合，报告期内，公司复合肥产品销量和毛利率同比增加。

不少公司在解释业绩大幅预增的原因时，都提到了新冠肺炎疫情得到有效控制、相关产品下游需求旺盛、订单充沛等因素。

化工行业的新纶科技预计一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长114.90%至122.35%。公司表示，全资子公司新纶科技(常州)有限公司的电子功能材料产品海外订单同比大幅增加;全资子公司新纶复合材料科技(常州)有限公司订单同比增长 200%，利润同比得到了较大改善;同时，上一年同期受新冠肺炎疫情影响，公司所在新材料行业的上下游企业开工率不足，本年度则有所回升。

有色金属行业的格林美预计一季度归属于上市公司股东的净利润将同比增长120%至170%。公司表示，春节期间全公司3400名员工奋斗在生产一线，公司荆门园区、泰兴园区、无锡园区等新能源材料板块全线开工，成功实现牛年开门红。2021年第一季度，公司产能释放，销量大增，推动公司业绩稳步增长。

顺周期行业被看好

根据一季度业绩预告情况，如何预判未来的投资机会?

多家机构发布最新研报认为，春节过后，国内化工产品价格迎来普涨，得益于产品价格屡创新高，化工行业整体也处于较为景气的阶段，行业龙头有望持续享受估值上行，化工板块一季度业绩可期。

国信证券认为，目前多数化工产品库存仍然处于较低水平，同时国内经济复苏导致下游需求旺盛，而今年国内企业及下游环节也将进入补库存周期，国际油价也将处于长周期上行通道。在本轮盈利上行周期及PPI回升的过程中，化工、有色金属等上游资源品板块存在基本面向上超预期的可能性。

不少券商在3月的投资策略中认为，“顺周期”仍是未来可以押注的方向。以工程机械行业为例，安信证券研报表示，进入3月，大部分公司一季度的业绩表现已基本可以预判。受去年同期基数较低、海外新冠肺炎疫情相对严重造成全球供应链向中国转移等因素影响，预计较多机械设备公司一季度将收获高增长，其中竞争优势明显的龙头公司投资价值将会凸显。

天风证券研报认为，当前大盘股代表的龙头公司的盈利修复已经比较充分，未来业绩进一步上行的空间小于中盘股代表的腰部公司。小公司在长期经济回落的阶段中，跑赢的概率不大。综合估值水平来看，当前阶段中盘股的吸引力更大。其中机会比较明显的是受海外复苏提振的顺周期中上游品种，如有色，化工和石化油服等行业。(王莉)