A股三月开门红，美股三月开局不佳，今年A股跑赢美股概率大吗？

截至目前，上证指数年内跌幅4.15%、深证成指年内跌幅9.21%，创业板年内跌幅为13.15%。在同一时期内，港股恒生指数年内下跌2.72%、国企指数年内下跌2.23%。此外，美股三大指数道琼斯、纳斯达克以及标普500的跌幅分别为8.38%、13.50%和9.65%。

经过前两个月的市场表现，港股市场年内走势略胜于A股，A股市场则略胜于美股市场。不过，距离2022年市场行情的结束还有近10个月的时间，所以对今年A股美股的最终表现，现在还不能够轻易下结论。

A股、港股与美股市场，他们各自具有不一样的优劣势。纵观全球股票市场的表现，A股、港股与美股市场对市场资金的吸引力很强，且吸引着大量企业的上市，所以从全世界范围内分析，这三大股票市场更容易成为不少资金的资产配置对象。

其中，A股市场的投资优势，主要体现在估值相对合理、流动性较高、估值溢价偏高以及新股可转债赚钱效应较强等方面。但是，从投资劣势的角度出发，A股市场融资压力偏大，历史上A股市场容易出现大起大落的走势，且投资者的普遍投资回报率并不高。

再者，从港股市场的投资优劣势角度出发，港股市场的投资优势，主要体现在聚集了一批新经济、高科技的核心企业，且港股市场估值比较便宜，性价比相对更高。但是，从投资劣势的角度出发，港股市场缺乏流动性，且老千股较多，投资者容易陷入流动性不足与低估值陷阱的局面之中。

此外，从美股市场的投资优劣势角度出发，投资优势主要体现在流动性强，市场优胜劣汰效率较高，且聚集了全世界最优秀的上市公司。另外，从美股市场的历史表现分析，美股市场长期处于牛长熊短的局面，多年来美股投资者的投资回报率相对不错。但是，从投资劣势的角度出发，美股估值相对偏高，且经过了长期上涨的走势，大多数美股企业聚集了庞大的获利筹码，本身存在较大的获利回吐压力。

从长期的角度出发，受益于美股市场长期处于牛长熊短的运行局面，美股市场的整体投资回报率高于A股市场，A股市场又高于港股市场。在过去十多年的时间内，美股市场指数已经较低点上涨数倍，但A股与港股市场指数，却仍未超越2007年的高点水平。截至目前，上证指数距离2007年高点还有70%以上的空间，但经过了这些年来的市场扩容，实际上市场指数已经存在一定的失真意味。

近年来，随着全球经济的联系性日益提升，全球股票市场的联动性也越来越强。从去年四季度以来，A股、港股以及美股市场的走势也是相对同步。即使是步入2022年，A股市场各主要指数的涨跌幅也与美股三大指数的表现差别不大，所以A股或港股市场，要完全摆脱美股市场的影响，也是不太现实。

但是，相对于美股市场，目前A股与港股市场最大的投资优势，则是在于它们所处的估值位置相对合理，且金融市场的潜在杠杆率不高，不轻易发生系统性的风险。与之相比，美股市场的整体估值略显偏高，且不少企业深受低利率环境的影响。换言之，假如低利率的红利期发生了实质性的变化，或者美股市场逐渐走出了低利率环境，那么对很多企业来说，它们的估值体系也将会发生重构，甚至影响到它们的投资逻辑。

步入三月份，全球市场都在关注美联储三月份议息会议的结果。美联储到底采取何种加息态度，将会直接影响到全球市场的投资情绪。另外，作为市场投资风向标的伯克希尔哈撒韦现金储备规模，目前仍然处于历史高位水平，可见不少专业机构投资者对美股市场的态度相对谨慎，并普遍感受到目前的美股市场缺乏了估值合理的优质资产，而市场公认的优质资产估值，却普遍存在估值不便宜的现象，从而导致不少投资者处于进退两难的局面。