街边的夫妻麻辣烫小店，又多了一个新的“偶像”。
2022年2月22日晚间，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司向港交所正式提交了上市申请书。
年收入超11亿元、净利润达2亿元，拥有5759家加盟店。将地摊生意变为一门数十亿元的大买卖，杨国福实现了千万麻辣烫摊主的梦想。
“麻辣烫能赚这么多钱吗？”，在武汉虎泉附近的某家街边麻辣烫，当去消费（quxiaofeiba）告知店主即将上市的杨国福估值为17亿元左右时，在场的商贩无不露出了惊讶的表情。
据不完全统计，在坐拥百万大学生的武汉，杨国福的门店数仅为21家，排不进其门店占比最高城市的前十名。
相比之下，占据武汉麻辣烫市场大部分市场份额的，还是分散着高校、写字楼、地铁站附近的上万家街边麻辣烫。
论单店盈利成绩，地摊生意并不会比麻辣烫行业的头部品牌差。当然，对于加盟店遍布全国的杨国福来说，光靠货品销售就能拥有10.58亿元的收入，这一点也让每天风吹日晒的街边麻辣烫羡慕不已。
在美食文化高度开放的武汉，一场“追星运动”正在悄然上演。
街边麻辣烫，小店也有梦想
“一、二、三、四”，陈武熟练地数着篓子里的麻辣烫的签数。下午六点出摊，很快他便迎来了自己的第一个客人。
作为武汉龙城路龙城夜市的第一个档口，他这里的生意几乎是夜市里最好的。龙城路社区是武汉最大的集中社区之一，在这里流动人口达到了10万人。足足有七百米的龙城夜市几乎每晚都人潮汹涌。
“麻辣烫是最受欢迎的，制作门槛也不高”，陈武向去消费解释自己为何会选择在夜市里开一家麻辣烫小摊。
作为社区归属统一管理的夜市，在这里摆摊陈武需要缴纳一千元的管理费，换来的是一个露天摊位和一辆流动的夜市贩卖车。
除了疫情最严重的时候生意稍差，正常时期一个摊位的月收入能轻松突破一万，高的时候还能达到两万。有了龙城夜市的招牌，外加高额的流量，陈武的街边麻辣烫也能有不菲的收入。
去消费拍摄
“现在街边麻辣烫都不用称重的方式了，按每串1至3元计算，客人也不担心缺斤少两”，谈话间陈武麻辣烫摊位上又来了几个客人，时间刚过七点，这里的生意渐渐开始走向顶峰。
在驻足的一个小时内，有19位顾客光顾了陈武的麻辣烫小摊，平均客单价为16元左右。按照四个小时的营业，陈武一个月的流水能够达到3万元，着实有些惊人。
据杨国福招股书数据显示，一线城市食材毛利率能够达到70％。而街边麻辣烫的食材选购没有繁琐的流程，毛利率显然也不会低于这个数字。以70％的水平计算，陈武一晚上的毛利能够达到2.1万，再去除档位费和一些设备损耗，一个月突破两万的净利不是梦。
虽然赚钱，但街边麻辣烫从来都不是门容易的生意。陈武在龙城路社区生活了近十年，亲眼见证了龙城夜市的兴衰繁荣，也正因如此，他才能够获得地理位置较好的档口。
在没出摊的时间里，他需要和老婆一起去附近的菜市场选购食材。受益于夜市的繁华，龙城路的菜市场也与做美食的小摊小贩达成了某种“合作”，能够以更优惠的价格进行批发，而不用每天再费时费力的前往位于武汉白沙洲的蔬菜大市场。
每晚营业结束后，他要推着沉重的流动车到集中的停放点，再花费一个多小时时间，对摊位进行消毒清洗。而陈武老婆的工作则是利用白天时间择菜、水洗、分类等。街边美食最担心的就是食品安全，这一点陈武两人无疑是最清楚的。
激烈的竞争也让陈武无法一直呆在自己的“舒适圈”。走完不足七百米的龙城夜市，去消费发现足足有四家麻辣烫小摊。有和杨国福类似以骨汤为底料的麻辣烫，也有主打市井气的爱情麻辣烫，还有让客人围坐在一起的麻辣串。
七百米的夜市，有四家麻辣烫小摊
给自己档口起名“萌萌麻辣烫”的陈武，也在不停地寻找自己的创新点。有时半夜两点，他还在琢磨怎样提升汤底的口感。毕竟相比食材，汤底才是麻辣烫的灵魂，就连冲刺上市的杨国福，同样有着“奶粉、牛骨粉、黄冰糖”的秘方配料。
“希望有一天也能把品牌做出去吧，靠加盟赚钱，这样老婆也能少跟着我辛苦一点”，虽然路途还十分遥远，但陈武心中始终没有放弃做大品牌的梦想。
在武汉，无论是百万大学生、还是写字楼的打工人、又或是在外奔波的劳动者都习惯把街边麻辣烫称作爱情麻辣烫。这其中不仅包含了对爱情的向往，同样也有着包含摊主在内的所有“小小的梦想”。
线下生意平庸，杨国福靠什么上市？
即将闯关港交所的杨国福，能否为一线城市的追随者们打个样？
据窄门餐眼数据统计，杨国福在一线和新一线城市的门店数合计为1541家，仅占总门店数的28.92％。同时，在北京上海等地的人均消费也普遍比其他地方高出十元左右。
对于从东北哈尔滨起步的杨国福来说，已经形成了一套成熟的体系来应对下沉市场的消费者。而这套体系能否沿用至一线城市则决定了后续杨国福发展的上限。
带着这样的疑问，去消费探访了位于武汉虎泉的杨国福加盟店。通过搜索可以获知，杨国福在一线城市的门店分布，主要位于高校、写字楼周边的临街店铺。由于并不处在核心地段，所以无需负担昂贵的租金。
正值中午，来这家店内光顾的客人不算多，店内30多平的用餐区域内用餐客人屈指可数。相比之下，出出进进的外卖员反而让门店显得不那么冷清。
去消费拍摄
据统计，在店内用餐的三十分钟时间内，共有8名外卖员来取餐，外卖餐号也达到了54，意味着从上午开始杨国福外卖订单数量已经超过五十。而店内订单号仅为24，线下订单数量仅为线上平台的一半。
相比于街边麻辣烫，多达96个的SKU是这家麻辣烫头部品牌线下运营的最大优势。而26.8元/斤的价格在麻辣烫市场整体偏贵。当然，仅有微辣、番茄、干拌三种选项，外加餐品出炉后与其他品牌并没有明显差别，都让励志要做麻辣烫界“星巴克”的杨国福看起来有些高不成低不就。
较低的性价比，加盟门店生意冷清，看起来与沙县小吃、鸡公煲等门店并无二致，已经到了上市临门一脚的杨国福难道真的要靠外卖来撑起盈利的大旗吗？
从招股书中，我们似乎能看出其中的奥秘。
据最新数据显示，截至2021年9月，杨国福来自加盟店餐厅的收入为10.97亿元，占比为94.3％，而比例最低的2019年也能达到87.6％。在占比极高的加盟店收入中，加盟费及系统维护费最高一年仅为5.6％，真正创造收入的是货品销售。
数据来源：杨国福招股书 去消费制图
加盟商在确定加盟杨国福后，除了支付加盟费之外，还需听从公司安排，从统一渠道采购商品。截至2021年9月，这一数据的比例占比总收入为90.9％。杨国福总部，实际上扮演了整个供应链流程中“供应商”的角色。而加盟门店主要依靠品牌效应，来获取客流量。
无需担心门店生意，仅靠销售货品就能有着高达十亿的收入。这也让风吹日晒的街边麻辣烫摊主们羡慕不已。
问题是，同样源自路边摊，同样是麻辣烫，这门生意能够轻易被复制吗？
不是每个路边摊，都能变成杨国福
在武汉这座城市，开在大学旁边的麻辣烫永远比开在商圈里的赚钱。商圈B1层里的麻辣烫似乎永远没有校园街边的小摊人多。
而杨国福不仅要将自己的品牌遍布城市的商圈里，还要在二级市场里展示自己的招牌。据弗若斯特沙利文报告数据显示，截至2020年底，杨国福在商品交易总额和餐厅数量上不仅高居麻辣烫品牌的榜首，同时也位列国内中式快餐市场的第一名。
与此同时，麻辣烫市场规模2025年将达到1973亿元，2020年至2025年的年复合增长率为11.5%。届时，中国麻辣烫市场的连锁化率将达到26.0%。
相比吉林省和黑龙江省高达2.2万和1.6万家麻辣烫企业，湖北省仅有6413家麻辣烫相关企业，甚至排不上全国前十。
并且，在6000多家店面中，多数为街边店和单门店。据窄门餐眼数据显示，麻辣烫品类餐厅数量前两名为杨国福麻辣烫和张亮麻辣烫。其中两家品牌在湖北省的门店数为78家和230家，占比总门店数的比例分别为1.4％和4.1％。
从1到5759，骨子里同样有着“摆摊基因”的杨国福是每一个街边麻辣烫的最终梦想。当然，从街边的摆摊生意到敲钟IPO，把麻辣烫这门生意做大并不容易。
一个老生常谈的问题是食品安全。
2021年7月，通过某视频博主的一次暗访，杨国福的某加盟店原料仓库遍地老鼠屎、食材不经清洗直接下锅煮、洗菜池洗抹布拖把等乱象遭到曝光。
杨国福也随即遭到了广东省等11个省市的市场监管部门的联合排查，其中有多达841家门店被责令整改。
为了确保食品安全不影响到IPO的进程和后续发展，杨国福在招股书中也透露将会制定完善的门店指导流程。包括加盟后总部会提供不少于4天的店铺经营管理培训，也包括在菜品方面的指导等，每个区域也会有相应负责人定期督导检查。
但即使这样，杨国福同样也表示加盟餐厅的最终成功和质量取决于加盟商本身，公司无法保证可以完全控制其所有行为。
在黑猫投诉平台上，围绕杨国福和张亮两家麻辣烫品牌超过450条的投诉，大多直指菜品的质量问题。头部品牌都受困于食品安全，更别提余下的小品牌和甚至还未取得经营许可证的小摊小贩。
随着疫情常态化，消费者对于产品健康化的需求日渐增加，而这正好也是麻辣烫品类的最大痛点。
另一大现实问题是经营成本。诸如张亮和杨国福麻辣烫这样的头部品牌，往往高额的加盟费（武汉等一线城市的加盟费都突破了2万元/年）都会吓退一批励志从街边麻辣烫改头换面为连锁品牌的商家们。
再加上保证金、装修费用、门店经营成本、人工成本等耗费，最终单店的费用或高达40万元，而且还只是初期投入。当去消费（quxiaofeiba）就这一个数字询问武汉一家杨国福门店的店长时，对方进行了否认，但同时也表示具体数字不方便透露，但肯定不会低于25万元。
想要给“灰姑娘”穿上水晶鞋变为“公主”，这背后的艰辛之路，恐怕也只有杨国福自己能体会。
写在最后
连锁化不仅是未来麻辣烫市场可以预见的走向（尽管目前行业集中度仍旧较低），同时也是整个餐饮市场的大势所趋。
其中，15岁辍学、创业19年，不靠融资，一手将路边摊生意带进了港交所的大门。这样的励志故事，感染着每一个正在餐饮路上创业的商家，哪怕它还只是仅仅拥有一个流动贩卖车的小麻辣烫摊铺。
另一方面，连锁是杨国福的优势，但同样也可能成为它的隐患。在走向规模化的进程中，杨国福难以避免要丧失口味、管理的统一性，同时还要应付庞大的供应链管控。
相比其他以粉面为主的餐饮品牌，这对于以汤汤水水为灵魂的麻辣烫来说，是个不小的挑战。
参考资料
1.《杨国福麻辣烫要上市，张亮还会远吗？》亿欧网；
2.《“麻辣烫第一股”来了！加盟店撑起九成收入，这一风险不容忽视》中新经纬。
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