截至8月27日的最近一个月，来自choice系统的数据显示，迈瑞医疗获得27份买入评级、4份增持评级，当然核心都是两个字“买入”。同时，他也获得了476家机构调研，成为月内调研亚军，仅次于排在全A股第一名的容百科技。

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券商集体热捧迈瑞医疗，在于其在医疗新基建和全球化中的超能表现，研报中有这样的关键词：三项主业齐头并进、业绩稳健增长、医疗新基建持续助力、国际高端市场加速突破……

在A股这个机构投资者不断占据定价主导权的市场中，券商研报覆盖越多的股票，一般都意味着投资价值越高。无利不起早，券商分析师投入时间精力，是为了找出价值股，为机构等投资者做出投资参考。

最新的半年报中，迈瑞医疗深度参与国内医疗新基建，也紧跟海外医疗补短板需求，持续突破高端客户群，实现了业绩的稳健增长。

核心数据来看，上半年，迈瑞医疗营收153.6亿元，同比增长20.2%；归母净利润52.9亿元，同比增长21.7%，扣非后52.5亿元，同比增长21.8%。

（图注：迈瑞医疗业绩数据，图片来源于官方信息）

自2018年报以来，迈瑞医疗年度营收、净利润增速全在20%以上。这样的稳增长表现，放在全球任何资本市场的任何行业，都是凤毛麟角。

纵观国内医疗器械市场，迈瑞医疗这样穿越周期的公司并不多见，既能在“一穷二白”的环境下坚韧不拔、茁壮成长，也能在行业风口下抓住机遇、御风而行。

展望未来，无论是国内医疗新基建，还是全球医疗补短板，都展现出医疗器械行业的广阔空间、高景气度，其中具有真正硬实力的企业，有望长期受益。

迈瑞医疗仗剑前行，提出了5-10年进入全球医疗器械前二十强的目标。在进入全球前二十的目标实现之后，公司还有突破前十的目标。

国内医疗新基建：三大业务20%以上稳增长

“喝酒吃药”，曾是A股流行的行情。医药和白酒行业，也走出了一众大牛股。比如白酒走出贵州茅台、五粮液；医药走出恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗等等。

近两年，投资者对医药行业的公益化和集采化担忧，CXO（医药外包）和创新药熄火了，市场将目光转向一个确定性的赛道——医疗新基建。

2020年开始，医疗新基建项目建设如火如荼，呈现出四大特征：

一是政策驱动。发改委、卫健委等印发《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》《“千县工程”县医院综合能力提升方案（2021-2025年）》等等，指导并推动医疗新基建。

二是节奏加快。东方证券的数据显示，2020-2021年，国内各类型医院建设项目立项数量同比分别增长43.3%、29.1%；2022年前5月合计立项337个，同比增长54.6%。

三是国产扩容。发改委、科技部、财政部等10部门联合印发的《“十四五”医疗装备产业发展规划》指出，将坚持自立自强，着力突破技术装备瓶颈，加快补齐高端医疗装备短板，积极推动产业高质量发展。

2022年5月，安徽省财政厅等部门印发《关于规范公立医疗机构政府采购进口产品有关事项的通知》，明确今年6月1日起，公立医疗机构未经批准不得开展进口产品采购。

艾瑞咨询研究院的数据显示，国内医疗器械约有三分之一品类国产率不足50%，超声、CT等医疗设备，球囊、吻合器等高值耗材和IVD（体外诊断产品）进入国产扩容的黄金期。

四是空间广阔。医疗新基建将是“十四五”期间的医疗卫生服务体系主旋律。东方证券根据相关文件测算，“十四五”期间，医疗卫生服务建设仅中央预算投入将超过1300亿元，并指出在实际建设投入过程中，中央预算一般占项目投入的10%左右。

大水养大鱼。医疗新基建广阔的空间，让深度参与其中的迈瑞医疗充分受益。

上半年，迈瑞医疗国内市场营收实现21.8%的快速增长。分业务看，迈瑞医疗并不“偏科”：国内生命信息与支持、体外诊断和医学影像“三驾马车”均增长超过20%。

（图注：迈瑞医疗上半年研发成果，图片来源于官方信息）

国内市场布局上，迈瑞医疗产品覆盖近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率进一步提升，部分业务产品领先全球。

截至2022年6月末，医疗新基建待释放的市场空间超过220亿元，迈瑞医疗凭借强大的产品竞争力，以及完善的全院级整体解决方案和“三瑞”生态IT方案，增长前景可观。

（图注：迈瑞医疗“瑞智联IT解决方案”，图片来源于官方信息）

机遇，会总是垂青有准备的人，准确来说是有实力的人。迈瑞医疗的壮大背后，靠的是三十余年坚持创新研发打下的硬实力，也是中国智造崛起的典例。

在国内市场，迈瑞医疗稳坐龙头，在全球市场，迈瑞医疗也具备与国际巨头一较高下的实力。

全球医疗补短板：国际高端客户快速突破

参与全球竞争，对企业家来说是勇于进取、敢于担当，对企业来说是破局突围、追赶超越的必然路径。

迈瑞医疗的全球化，不是单纯的对外销售、出口产品，而是建立了全球供应链体系，做到了全球生产制造、全球营销、全球研发和全球服务。

（图注：迈瑞医疗全球研发网络，图片来源于官方信息）

上半年，迈瑞医疗在国际市场突破超过400家全新高端客户，另外还有接近400家已有高端客户实现横向突破。2021年，迈瑞医疗突破了700余家全新高端客户。

截至2022年6月底，迈瑞医疗在境外约40个国家拥有子公司，产品远销190多个国家及地区。迈瑞医疗还成为美、英、意、德、法等国家的领先医疗机构的长期合作伙伴。

业绩方面，国际市场上半年收入增长17.7%，其中二季度增长接近30%。受益于国际常规业务的完全复苏，国际体外诊断和医学影像上半年增长分别近60%和近25%，国际生命信息与支持二季度也恢复到了近20%的增速。

除了三大业务线，上半年，AED和微创外科两大种子业务也高速增长，其中微创外科业务实现了翻倍以上的增长；AED在英国、法国、荷兰、意大利、挪威等欧洲国家实现了大规模的装机。

过去几十年，全球医疗器械高端市场，都是美敦力、西门子、飞利浦、强生等国际巨头垄断，欧美发达国家更是高手林立。

如今，迈瑞医疗能够在全球市场与顶尖高手“华山论剑”，关键在于其持续的专利创新、技术升级，这是建立全球供应链体系的必修课。

多年来，迈瑞每年坚持将营收的10%左右投入研发，2022 年上半年研发投入14.6亿元，同比增长25%。

（图注：迈瑞医疗研发投入数据，图片来源于官方信息）

有投入也有成果，迈瑞医疗仓满库盈。截至2022年6月底，迈瑞医疗共计申请专利7955件，其中发明专利5708 件；共计授权专利3797件，其中发明专利授权1801件。

专利代表的是技术创新硬实力，是迈瑞医疗进军全球二十强的支撑。

艾瑞咨询研究院的数据，2020年全球医疗器械行业市场规模为34998亿元，同比增长4.6%，预计到2025年规模41885亿元，2014-2020年复合增长率为4.5%。

国内方面，2020年医疗器械市场规模约为8118亿元，同比增长15.5%，接近全球医疗器械增速的4倍，预计2021年市场规模总量将接近万亿，且在未来一段时间维持快速扩容态势。

数据来看，全球市场空间广阔，且全球市场看点在中国，而中国市场的看点在迈瑞。

目前，迈瑞医疗已布局的三大产线和四个高潜力业务，所对应的国内、国际可及市场空间分别为1200亿元和7100亿元，而其在2021年国内和国际收入分别约为153亿元和100亿元。

全球化发展的迈瑞医疗，未来有望“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”。随着近几年的高增长，迈瑞医疗距离全球二十强的目标越来越近。

国外权威第三方网站QMED发布的《医疗器械企业100强榜单》显示，2019和2020年，巨头名单变化不大，且业绩增速放缓。迈瑞医疗的2019年的营收可排在34名，近两年随着持续高增长，排名也将越来越靠前。

站在更远的未来，迈瑞医疗拥有广阔的市场空间，还具备比肩国际巨头的科技硬实力，为业绩稳健增长创造了现实条件。在券商分析师眼中，迈瑞医疗这类公司，具有深厚的投资价值。

市场短期是投票机，长期是称重机。迈瑞医疗业绩稳增长，未来的估值会否在券商分析师们的买入和增持声中得到验证，我们拭目以待。