每日速看!天然气景气度提升，天然气储运能否领涨金秋？

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

(资料图片)

排版/星空下的小香梨

最近一段时间，天然气市场可一点儿都不平静。

远看欧洲，“北溪1号”天然气管道开始无限期关停，天然气对外依存度超过60%的欧洲，这个冬天恐怕是不太好过。欧洲天然气价格一度暴涨 35% 。用“擦起石头砸自己的脚”来形容，再合适不过了。

近看国内，作为天然气产业链的上游，国家管网集团自2019年底成立后，朝着“ 统一大管网 ”的方向，大踏步开始了 油气管网改造 。自成立以来，管网集团累计开工24项、续建53项，累计建成具备投产条件管道里程 3714.6公里 。同时，一座座“天然气银行”（ LNG储罐 ）也开始拔地而起、投产使用。

全国一张网，成为未来的终极目标。

在全球天然气景气度提升的背景下，不少LNG储运玩家的业绩却有些差强人意。比如从富瑞特装（300228）发布的上半年报告来看，营业收入为7.55亿元，同比减少 11.84% ，归母净利润直接为 负 ，其解释主要原因是国内天然气重卡市场销量大幅下滑。

富瑞特装股价

而据研究机构的专业报告，欧洲液化天然气船（LNG船）的 日租费 最近几个月上升幅度超过 60% ，较去年同期更是高出了 124% 。这么看下来，国内玩LNG储运市场有点儿“冰火两重天”的意思。

事实真的如此吗？今天就让我们走进LNG储运的市场，去挖掘投资的机会。

一、庞大家族中的重要一环

如果把LNG（液化天然气）的产业链拆开，你会发现其产业链之庞大，资本、技术、人力，一个也不能少。上游将开采出的天然气在液化工厂进行一系列的液化操作之后，进入到中游的 储存和运输 环节，最终流向各种各样的应用场景。

LNG产业链拆解

从天然气的运输方式来看，主要分为气态的管道运输和液化后的船舶、车辆、管道运输等方式。那我们先来看看全球LNG的船舶运输现状，这种方式适合跨地域、远距离输送天然气。去年LNG海运量达到了 3.91亿吨 ，增速高达 5.76% 。在这么传统的市场，能有如此增速，实属不易。

LNG运输方式

除了保持较快的增速，另一个特点就是 船舶的大型化 ，比如全球运输能力超过14万立方米的LNG运输船舶占比与日俱增（近十年增长了接近300艘），毕竟可以降低运输成本，何乐而不为呢？

LNG运输船总载重情况

而另一种主要方式就是管道运输，这个市场主要被欧美和俄罗斯玩家所垄断，比如最近因俄乌冲突出圈的俄罗斯天然气工业股份公司，巴克莱也刚刚将其评级升至“买入”，管道里程超过 20万公里 ，占全球天然气总管道长度的比例接近 15% 。除此之外，贴近气源但管网不能覆盖的区域，基本上都需要LNG玩家进行公路运输，行业特点就是运输车辆价格普遍超过 200万元 ，行业门槛还是很高的。

摘自博纳影业招股意向书

二、需求是第一压舱石

看完全球LNG储运市场，再来看看国内。国内LNG进口价格主要分为 长协 和 现货 。其中，LNG长协价格与原油价格挂钩；现货价格则随行就市。

没有 终端需求 ，一切供给都是耍流氓。

去年，全国天然气消费量超过了3600亿立方米，同比增长了 12.5% （但今年受国际LNG价格上涨，进口或现七年来 首次负增长 ）。LNG进口量1089亿立方米，同比增长 18.3% 。在能源危机的背景下，光伏风能还不能完全走上舞台，煤炭受“双碳”战略制约，天然气成为所谓的过渡能源，成为“香饽饽”。

天然气消费量增幅情况

除了进口，国内天然气新增探明地质储量16284亿立方米，天然气产量2076亿立方米，同比增长 7.8% 。

进口和自供 双管齐下 ，归根到底都离不开需求的支撑。

而从LNG接收站（储存LNG的装置）的规模来看，目前已经投产的LNG接收站规模接近7500万吨/年。在建及筹建新接收站项目与已投产的规模相近，未来年增长预计超过 20% 。截至2021年，中国投产运行的LNG接收站已达22座，同时利用率基本维持在 80% 的水平。要知道，全球在2020年的接收站整体利用率只有不到 40% 。

LNG接收站情况

有机构支出，目前处于高位的接收站设施利用率将从后年开始下降，国内LNG接收站届时将面临 利用率 不足、竞争压力加大的局面。这么说，LNG储存环节还有 1-2年 的红利期，未雨绸缪，做好规划，就显得尤为重要。

三、确定性高，成为最大看点

刚才也说了，天然气的产业链规模庞大，但如果让笔者从繁杂的产业链中选择一环，笔者更看好 中游储运 ，而非雨露均沾。

一方面，加大国内天然气的开发力度，降低进口依赖度，是顶层达成的共识；另一方面，多元化 进口气源 ，避免集中度过高带来的供气量的波动，也是上游玩家需要去争取的。

但无论哪条发展途径，均需依赖强大的中游储运基础设施作为制程，而从目前国内储运设备的利用率来看， 供需紧平衡 仍将持续一段时间。这期间的红利是否会吸引到你的目光？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。