9月初，李思廉和郭广昌都在出售旗下相关资产。一方面，富力地产拟以5.5亿元代价，出售广州富京酒店管理有限公司100%股权。据悉，此次出售富力录得亏损653.7万元。另一方面，豫园股份及一致行动人你以19.37亿元价格转让金徽酒13%的股份。

同样都是卖资产，郭广昌和李思廉的心情或许截然不同，一个大赚，一个亏损。作为一方富豪，投资收益差距为何这么大？

富力：踏错节奏，差点运气

无论是富力，还是融创，当年斥巨资接盘万达相关资产的时候，可能都未曾想到会惨淡收场。

(相关资料图)

日前，富力地产发布公告称，拟以5.5亿元价格出售广州富京酒店管理有限公司100%股权。其主要资产正式富力万达嘉华酒店。就账面收益来看，富力出售该资产将录得亏损约653.7万元。

“割肉”出售资产，难免让人想起2017年那笔轰动一时的世纪交易。当时，富力以近190亿元的代价，收购万达旗下73家酒店。对此，业内共识是：万达“割肉”，富力“捡漏”。

然而，产业的风口说变就变。当年令万达集团创始人王健林心痛的交易，给富力地产带来了不少麻烦。其创始人李思廉不仅未能通过收购酒店业务，拓展投资收益，反而在债务危机的泥潭中不得不“割肉”自救。

高买低卖，显示了富力对资金的渴求。5月25日，花旗国际向富力地产美元债持有人发出的一份通知，意味着富力已经出现了实质性的债务违约。面对债务高压，富力一方面寻求展期，一方面则变卖资产还债。

在头条君看来，富力沦落至今，除了差点运气，就是踏错行业的节奏。当年，富力斥巨资收购酒店资产时，我国房地产市场已然面临去杠杆的转型时刻。在控风险之时，富力大举扩张，在行业上升期可能会快速做大，但在楼市趋势扭转的时刻，流动性恶化是大概率事件。

复星：溢价卖掉金徽酒

今年以来，郭广昌频频出手，减持所持复星医药、中山公用、金徽酒、海南矿业及青岛啤酒等上市公司股份。暂且不论郭广昌减持目的所在，纯粹从投资收益的角度，金徽酒这波操作很溜。

2020年5月，豫园股份以18.37亿元对价受让金徽酒近30%的股份，郭广昌成为金徽酒实控人。随后，豫园股份一致行动人海南豫珠以7.15亿元价格要约收购金徽酒8%的股权。“复星系”对金徽酒持股达到38%。

日前，“复星系”豫园股份及其关联公司，拟以19.37亿元的代价，出售金徽酒13%的股份。这一价格，相较于买入价纯赚一倍有余。可谓是低买高卖的典范。

简单计算，“复星系”入主金徽酒两年来，实现浮盈25.44亿元。目前，豫园股份仍持有金徽酒25%的股份，但已经不再是控股股东。

郭广昌在金徽酒身上这笔交易，处处透露着投资的精明。2020年5月，金徽酒股价10元/股左右，处于历史底部。股价低迷源自净利润放缓。2019年，金徽酒净利润增速仅为4.7%。这在A股市场白酒行业里远远低于平均水平。

郭广昌入手之时，恰逢金徽酒的至暗时刻。作为甘肃区域名酒，金徽酒是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一。虽然业绩低迷，但品牌仍有知名度。

凭借豫园股份的渠道和资源，金徽酒加速全国市场布局，深度融入复星生态体系，加码白酒行业必争之地——高端化市场。

“复星系”入主后，金徽酒股价大涨近4倍，最高冲至55.71元/股。2022年，复星加持的效应开始显效。上半年，金徽酒实现营收12.26亿元，同比增长26.13%；实现净利润2.12亿元，同比增长13.06%。

富力和复星，都曾是各自行业的翘楚，但其投资带来的收益，却截然不同，这对投资者来说，无疑是值得深入分析的案例。