大家好,我是水皮,欢迎各位来到ESG会客厅,我们今天跟大家聊一聊中金公司的配股。
变相圈钱?
(资料图片仅供参考)
大家都知道,资本市场有两个基本功能,一个功能是投资,另外一个功能就是融资,那么在这两个功能之间的桥梁,就是价值发现,或者说价格发现。通过频繁的交易给一个公司定价,给公司定价之后就有了估值,那么在这个估值的基础上面,买卖就相对充分,或者合理。
那么既然有买卖,有买的人,就有卖的人,融资方实际上就是卖的人。但是中国资本市场由于发展不均衡,所以融资功能就比较突出。换句话来讲,是融资者的天堂。
所以融资往往在这个过程中间就变成了什么呢?圈钱!正好应了那句话“不圈白不圈,圈了不白圈,白圈谁不圈”。
投资者对圈钱这个现象真的是深恶痛绝,但是又没有办法改变,而且身在其中,有的时候就像斯德哥尔摩综合症的患者一样,反而乐在其中。
中金证券配股现在在市场上引起了强烈的反应。一方面,是它的配股规模比较大,有270亿元。大家知道,它两年前上市的时候,IPO才融了130亿,那么现在再融资--配股,居然是当初的IPO的一倍,所以引起大家关注就比较强烈。
另外一方面,在再融资的各种手段中间,配股是“老方子”了,而且现在一定程度上已经被很多大股东给抛弃了,现在大多数用的都是定增。如果里面有利差的话,那么定增是比较合适的。
为何投资者对配股又爱又恨?
那么配股这个东西为什么会被抛弃呢?因为配股有点不仁道!
为什么说不仁道呢?因为它是很被动的一种方式,投资者容易被绑架。你要是不参与配股的话,配股之后除权,你的价格就白白遭受损失;你要是参与配股的话,你就得拿钱出来。那么现在很多在弱市中间,投资者是被套牢的,他是没有这个能力去参与配股的,所以配股这种方式的确是非常被动的一种方式。
尽管现在市场上很多公司已经不再采用这种配股方式,但是券商再融资却往往使用这种方式。今年年初的时候,中信证券就已经实施了一次配股,它是按10:1.5来配的股,A股+H股,它的配股大概是配了223亿。但代价也是惨重的,因为很多投资者是以脚投票,所以它当时推出配股的时候是28元/股左右,那么现在多少钱呢?20元不到。
所以,鉴于此,大家一看到中金公司要配股,马上一个跌停,原因也就在这个地方。
但是中金公司跟中信证券有所不同,原因是中金公司有一大特点,它的A股跟H股的价差不是一般的大,是非常非常大,大到三倍这么一个价差。我们看到,它A股的股价是42元左右,港股才14港币左右,差距特别大。
配股的价格它又是按照港币,就是H股5天的均价来算的,算出来的价格,折合成人民币也就是10元左右,所以42元的A股配10元左右的配股,从除权的角度来讲,这个价格是非常划算的。
更何况,现在中金公司的A股每股净资产就在16元左右,它这是低于每股净资产在配股。从公司权益的这个角度来讲,参与配股的投资者也是获益者,所以这也是为什么中金公司一个跌停之后,第二天就没有出现大规模的杀跌,原因就在这个地方。
换句话来讲,A股的投资者如果有资金配股,他还是能从中获益的。我们说这是斯德哥尔摩综合症,是不是有点道理?
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