“燕窝第一股”继续难产！

9月21日，证监会官网显示，原定于第二天（22日）上会的厦门燕之屋生物工程股份有限公司（以下简称“燕之屋”）主动撤回IPO申报材料，发审委决定对其取消审核。

据知食君了解，燕之屋最早于2011年启动IPO计划，当时是希望在香港上市，此后也曾多次努力，但一直上市未果。随着它于日前撤回在内地的上市申请，这意味着在经过了11年多的长跑后，燕之屋再次回到原点。

(资料图)

燕之屋没有解释为何突然在上会前一天才撤回IPO申请，但坊间传出的多方观点显示，不能向证监会提供佐证燕窝营养价值的权威出处让燕之屋感到过堂几率不高。而事实上，外界对燕窝的实际功效一直高度存疑，有人表示花高价钱买燕窝纯粹就是在交“智商税”。

燕窝，无法佐证的效果

在商家的宣传中，燕窝的神奇都在于其滋补效果。

（图：燕之屋的形象代言人从刘嘉玲换成了赵丽颖）

燕之屋代言人刘嘉玲曾宣称其保养秘诀是“每天吃一碗燕之屋的碗燕”，其他宣传还包括清朝皇帝因食用燕窝而长寿，慈禧太后靠燕窝进行滋补，年过六旬容颜依旧……可以说，燕窝几乎满足人们对美容养颜、润肺止咳、补虚养胃、安胎养神、促进新陈代谢、排出体内有害毒素、修复脏器受损细胞等所有滋补功效的幻想。

公开信息显示，燕窝的主要构成是东南亚一带特有的金丝燕所分泌的唾液。科学实测表明，干燥状态下的燕窝蛋白质含量约为50%，碳水化合物含量 30%，还有10%左右的矿物质和杂质。被各大燕窝品牌企业吹捧的燕窝酸（也就是燕子的唾液酸），大概占3% ~ 15%。

厦门大学公共卫生学院副教授李红卫还曾指出，唾液酸是燕窝发挥功效的最主要成分，对神经发育、上皮组织，提高免疫力，尤其是胎儿脑神经发育都有非常重要的作用。而依据全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会（以下简称“国燕委”）的说法，如果只对比唾液酸的含量，1克干燕窝相当于40个鸡蛋。

因为这些神奇功效的背书，燕窝被商家们吹捧到了神话的地步，并形成为一个蔚为壮观的产业。

数据来源：国燕委

国燕委发布的《2020燕窝行业白皮书》显示，我国燕窝市场规模已经连续9年增长，去年达到400亿元的规模，年增长率33%。其中值得关注的是，2020年CAIQ溯源的进口食用燕窝为336.8吨，进口量同比增长83.8%。国燕委理事长马增俊表示，虽然进口量增加，但面对市场需求仍有较大缺口。而在畸形需求的刺激下，中国燕窝进口量从2016年的41.5吨快速增至2020年的340.4吨，5年增长7倍。

然而，唾液酸并非燕窝专属，具备唾液酸的食品替代品众多，燕窝的性价比极低。同时，不少文献报告表明，人类肝脏能自主合成足够的唾液酸，日常食物如牛奶、鸡蛋等都含有唾液酸成分。中国农业大学食品学院营养与食品安全系副教授范志红认为，孕妇想要通过补唾液酸想让宝宝聪明，与其吃燕窝，不如让宝宝喝母乳，“母乳中本身就含有丰富的唾液酸，足以补充新生儿初期肝脏合成的不足”。

还有观点认为，抛开燕窝的剂量只谈唾液酸的功效纯属“不讲武德”。

据食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋表示，现在流传燕窝的保健功能功效，都是动物实验结果，但是动物实验跟人正常饮食相差很大，我们普通人只是偶尔吃吃燕窝，唾液酸量非常少，几乎无法获得什么健康益处。“科普中国”官微也曾在文章中指出，以一天食用量5克（成人推荐食用量）干燕窝为例，其蛋白质含量约为3克，而一颗50克的鸡蛋蛋白质含量约为6克。知食君还注意到，燕之屋在“碗燕即食燕窝108*6碗”的宣传中提到，食用燕窝投料量为不低于2.5g，以此计算，一瓶碗燕中的唾液酸含量堪称微不足道。

而据《消费者报道》发布的专业评测报告显示，白兰氏、同仁堂和燕之屋等6大品牌的即食冰糖燕窝的唾液酸和蛋白质含量远远不及鸡蛋和牛奶，而冰糖、水及增稠剂等成分却占了97%以上。虽然国燕委坚持认为“即食燕窝中3%燕窝加97%冰糖水属于合理配比，符合燕窝科学食用方法”，但社会上仍有人将燕窝戏称为“糖水”。

留下的是“永远的痛”？

虽然燕窝在社会上充满争议，但燕之屋在企业发展上却是认真的。

1997年，新加坡回国的黄健创办了燕之屋。2011年，燕之屋动了上市的心思。然而，当年发生了检测不合格率达100%的“毒血燕”事件，让燕之屋的首次IPO之旅触礁。

所谓“毒血燕”事件，是指商家在售卖一种红色的燕窝时，宣称红色乃金丝燕吐血而成，其功效比常见的白色燕窝更高，因而售价也就更贵。但经东南亚的专业人士证实，1，血燕之所以呈现红色，并非燕子吐血，而燕子筑巢的石壁中的矿物质有关；2，国内售卖的很多血燕并非天然，实则为商家用燕子粪便将普通燕窝熏制而形成红色，以出售高价牟利，但这种“血燕”含有过高的亚硝酸盐，不利于人体健康。

2011年8月，北京霍女士在食用燕之屋的血燕后，突然发烧、头痛、恶心，霍女士将家中留存的“燕之屋”血燕送往国家食品质量安全监督检验中心检验后得知，该血燕中亚硝酸盐含量2371毫克／千克，超出国家最高强制性标准33倍。随后，霍女士将厂家和商场诉至朝阳法院，索赔9万余元。2011年8月15日，浙江工商部门称抽检的诸多“血燕”产品中亚销酸盐含量最高超过350倍，100%不合格。

受“毒血燕事件”影响，中国燕窝行业一蹶不振，燕之屋则在此后不久撤回了IPO申请。直至2018年，缓过劲来的燕之屋再次萌发上市念头。当年，燕之屋CEO李有泉提到“走向资本市场”。

2021年，燕之屋正式宣布准备香港上市。不过，半年的等待没有换来任何结果。香港证券分析师林曦公开表示，“合规性”可能是燕之屋终止在港上市的最根本原因。“燕之屋很可能并没有在香港获得相应经营燕窝的资质，因为内地和香港的法律不同，燕窝在香港被等同于药品管理。”林曦说。

2021年12月，燕之屋宣布转战内地A股，拟发行不超过2890万股，计划募资10.19亿元，所募资金除用于补充流动性，还将用于生态产业园、研发中心升级建设和营销网络建设及品牌推广等项目。它当时披露的招股说明书显示，2019年至2021年，燕之屋的营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元。其在招股书中称，根据欧睿国际认证，2017年至2019年，燕之屋燕窝的零售额连续三年全球第一。

但在今年4月22日，中国证监会在就燕之屋上市给出的57个反馈意见中，除了要求后者就运营中存在的一些现象加以说明，还明确要其提供权威说法以佐证燕窝的实际营养价值。可惜，时至今日，燕之屋无以应对。

由此观之，如果燕之屋等燕窝提供商始终不能提供权威说法，那么，这将可能成为燕窝企业上市过程中无法逾越的门槛。而所谓的“燕窝上市第一股”，将永远停留在幻想之中。

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