美联储开启加息周期以来,美国利率开始狂飙,10年期国债利率从不到1%的水平,迅速攀升到如今的4%。美国利率的迅速攀升,让美元回流美国的同时,也在股票市值掀起了腥风血雨。
即便是世界第一强国美国,如此高的利率叠加不断增加的政府债务,财务压力也是美国政府不得不面对的难题。
周二,美国的国债总额首次超过31万亿美元,这是一个严峻的财务负担,美国的年度GDP不过20万亿美元,政府财政收入也不过4万亿美元。美国政府的债券总额已经接近其财政收入的8倍,而我国政府债务仅为财政收入的3倍左右。
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与此同时,随着利率的上升,美国的长期财政状况变得更加黯淡。随着时间的推移,这些更高的利率正在使美国的债务成本更高。
联邦债务不像以固定利率偿还的30年期抵押贷款。政府不断发行新的债务,这实际上意味着其借贷成本随着利率的上升和下降。
据专家估计,加息可能会使联邦政府未来十年的利息支出增加1万亿美元。那么到2029年,美国国债利息支出可能会超过美国国防支出。
今年早些时候,美国国会预算办公室(C.B.O)在一份报告中警告称,美国债务负担日益沉重,投资者可能对政府偿还债务的能力失去信心。预算办公室表示,这些担忧可能导致“利率突然上升,通货膨胀螺旋上升”
加息可能会缩短国家财政状况短暂改善的时间,因为这与整体经济有关。美国国会预算办公室和白宫都预测,以占经济规模的比例衡量的国债在下一个财政年度将略有缩水,然后在2024年再次增长。这是因为预计经济增长将快于债务增长。
随着债务负担的增加,依赖低利率来证明扩张政策的合理性,可能会再次伤害美国经济。
曼哈顿研究所(Manhattan Institute)高级研究员表示,美国基于短期可调利率做出长期债务承诺是不明智的。他表示,随着利率上升,新增债务将为财政火上浇油。
基本上,华盛顿陷入了一场长期的债务狂潮,幸运的是,到目前为止,它得到了低利率的纾困。但财政部从未长期锁定这些低利率,现在,利率上升可能会与不断升级的债务发生冲突,结果代价高昂。
美国加息固然能够让美元保持强势,但对美国债务和经济的副作用也不可忽视。从历史曲线来看,美国10年期国债收益率从2020年4月的低点一路攀升,加息周期已经接近2年6个月,目前应该已经是整个周期的尾部。
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