距离2023年已不足百天，今年资本投向美妆市场的钱进了谁的口袋？

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文丨肖红

化妆品行业最新一次融资，使得新锐品牌溯华引起了关注。据企查查官网最新信息显示，广州美神生物科技有限公司（下称“广州美神”）获新一轮融资，投资方为上市公司若羽臣，浪潮资本担任此轮融资独家财务顾问。广州美神旗下拥有新锐功效型护肤品牌溯华，该品牌以自研合成生物原料为核心，主打科技功效护肤，现拥有精华液、水、乳、霜、洁面乳六大品类，共7个SKU。

据《化妆品报》不完全统计，截至10月17日，2022年美妆行业公开的融资事件已达 91起，披露的投融资金额超过78亿元，几乎每个月都有“亿元大单”。

《化妆品报》在国内化妆品产业链各环节选取了35个最具代表性的被投资方，包括原料商、代工厂、品牌方、渠道商等，梳理的1-10月国内化妆品投融资情况如下：

彩妆失宠 功效型品牌/香水/男士受追捧

整体来看，功效型、科技型品牌成为“香饽饽”，香水香氛品类、男士美容护理品类成为资本“新宠”。而彩妆品类的资本热潮回归理性，彩妆品牌获得的融资次数远少于护肤品牌。

在前10个月的投融资代表性案例中，接近五分之一获投品牌多聚焦于功效护肤和洗护。如主打抗衰老功效的护肤品牌Daslan黛斯蓝和专研防脱的头皮护理品牌可氏利夫分别于今年1月、5月拿到了数百万Pre-A轮融资、数千万人民币第二轮战略融资。

对于投资Daslan，翰畔创投管理合伙人徐日川表示，随着国内中产阶层人口基数的不断提高和九零后新生代对抗衰产品需求的日益增强，中国抗衰市场未来将迎来巨大机遇。

此外，随着男性护肤化妆意识增强，近年来男性美容护理市场增速较快，“他消费”热潮吸引了不少资本的注意。

今年1月，男士个护品牌蓝系拿下数千万元A轮融资。不到半年，另一男性个护/彩妆品牌言执也收获数百元天使轮融资。据了解，言执主要为Z世代年轻男性提供男性化妆解决方案，产品线包括以BB霜为主的男性基础彩妆系列、功效类个护产品、洗护工具系列等，产品主打极高性价比。

言执创始人金冠男认为:“男性彩妆市,从最基础的修场在未来五年会有爆发式增长,一定会有独角兽品牌出现。从画眉到遮瑕,我相信日后男士对化妆品的需求不仅仅局限于此。”

值得注意的是，香水香氛成为除了护肤以外最受资本青睐的赛道。艾媒咨询数据显示，2021年中国香水市场零售额达109亿元，到2025年预计达到300亿元。尤其是近年来本土香水品牌迎来爆发期，这一蓝海迅速引来资本的聚光灯。

如诞生于2021年的高端香水香氛品牌闻献在不到1年的时间内迅速收获来自众麟资本和欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司的两轮投资。此外，戚薇主理的SEVENCHIC香氛笔、主打节气概念的本土香氛香薰品牌节气盒子也分别于3月、8月获得乐华娱乐、上海家化的融资。

与护肤、香氛等品类的“热闹”相比，曾经风头无两的彩妆赛道资本潮稍显冷却。前10个月，仅专注于亚洲底妆的 FUNNY ELVES方里和主打纯净美妆的彩妆品牌 Dewy Lab淂意拿到投资。虽然Dewy Lab淂意获得华创资本、小红书千万级美元的Pre-A轮融资，但不可否认的是，随着越来越多的国内外的彩妆品牌“倒下”，资本对彩妆品牌的态度趋于谨慎。有业内人士表示，资本具有趋利的特性，在“口红经济”遇冷的背景下，资本们自然愿意选择更具潜力的品类。

原料商/代工厂备受青睐 资本热潮向产业链上游延伸

在《化妆品报》列出的前10个月的投融资代表性案例中，获得投资的上游企业占比达34%，披露的投融资金额接近10亿元，其中包含生产企业芭薇、巨子生物、中科欣扬、维琪科技、北京益而康生物、创建等在内的原料商。

1.合成生物学成新风口，重组胶原蛋白变押宝重地

近年来，随着合成生物学在化妆品行业的参与度越来越高，由于能够突破生物原料限制、加快生产效率、环保等特点，其已然变成化妆品行业青睐的新焦点。比如在美妆领域，柯泰亚生物、蓝晶微生物、中科欣扬、态创生物等企业相继获得红杉资本、高瓴创投、中金、君联资本的投资。

据悉，虾青素、白藜芦醇、糖苷、角鲨烯、乙醇、丁醇、甘油和有机酸等均是合成生物技术可开发的化妆品原料。而作为由生物合成技术应用而生的新原料之一，加上中国是全球率先实现重组胶原蛋白量产的国家，在行业内具有领先地位，重组胶原蛋白也成为资本押宝重地。

如成立于2015年的创健医疗主要聚焦于基于合成生物技术的重组胶原蛋白研究开发，于今年8月获得资生堂近亿元A轮融资；由CPE源峰、高瓴共同参投，即将IPO的巨子生物也是一家主要设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的化妆品公司；被华熙生物收购51%股权的北京益而康生物工程有限公司同样是胶原蛋白赛道的佼佼者。

2.更愿意投入研发和基础创新

诚然，国内化妆品市场竞争赛道早已从品牌端拓展到上游工厂端，越来越多的品牌和企业意识到，缺乏研发能力和基础创新投入不足就无法打造核心的竞争壁垒。

随着资本热潮向上游延伸，投资方和上游工厂都更愿意投入研发和基础创新。以芭薇股份为例，今年1月，芭薇股份完成过亿元人民币B轮融资，由白云金控及丸美金鼎产业基金共同参投。据了解，本轮资金将用于投入数字化智能工厂改造，以扩充产能提升利用率及对原材料应用、配方研发，加强公司竞争技术壁垒。3月，完成超过2亿元的A轮股权融资的维琪科技也将主要加码功效性护肤品原料研发和生产基地建设等方面。

上市美妆企业频频出手

综合来看，1-10月国内化妆品投融资情况，不仅被投资方发生了一些新的变化，投资方也不再只局限于各路资本，越来越多的本土上市美妆企业或集团开始布局第二增长曲线。

除了上文提到的华熙生物、贝泰妮、上海家化纷纷加码新原料、彩妆和香水香氛赛道，也有部分A股美妆公司选择布局高端赛道。

以水羊股份为例，7-9月，水羊股份一口气收购PierAuge、伊菲丹两2个法国奢侈护肤品牌，并向主打“免疫修复”品牌理念的护肤品牌戴摩道克投资千万元。

近年来，越来越多的本土上市美妆公司成立投资基金。据不完全统计，包括华熙生物、贝泰妮、上海家化、丽人丽妆、水羊股份、拉芳家化、珀莱雅等在内的上市美妆企业参与成立的基金总规模超过15亿元。

总的来看，今年以来，国内美妆市场的投资方向主要聚焦于培育新品牌、拓展自身业务领域、瞄准新技术和新原料。对于投资方和被投资方而言，如何通过投资布局寻找新的业务增长点，是两者面临的共同议题。