【天天新要闻】美国最准的经济衰退指标走到哪了?

2022-10-20 08:51:33    来源:长桥港美股    

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LONGBRIDGE


(资料图)

蒙特利尔银行资本市场 (BMO Capital Markets) 策略师称, 美国国债市场最可靠的经济衰退指标之一有可能在几个月内收缩至 41 年来的最低水平。

也就是说,这一美国流行的衰退指标有可能达到里根时代以来最负面的水平。

截至发稿,美国 10 年期国债收益率上涨 7 个基点至 4.08%,创 2008 年以来新高。美股股指期货转跌。

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什么指标?

这个指标是 2 年期与 10 年期美债收益率之差,目前分别为 4.490% 和 4.061%, 每当短期利率高于长期利率时,这一利差就会颠倒过来。

截至周二,这一利差徘徊在负 45 个基点左右,自 7 月份以来一直低于零,当时美联储政策制定者明确表示, 高通胀可能会根深蒂固。

蒙特利尔银行利率策略师 Ben Jeffery 和 Ian Lyngen 表示,这一利差目前有可能在 1 月 1 日后或 11 月美国中期选举至 12 月 13-14 日美联储议息会议期间升至 75 -负 100 个基点。

就在 BMO 发表上述观点的前一天,Bloomberg Economics 的预测模型指出, 美国在未来 12 个月内出现衰退的可能性为 100%。

Jeffery 和 Lyngen 周二表示:“不可否认,这是我们在年终报告中最确信的是价格水平。”

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上次利差超负 100 基点是在 41 年前

他们表示:“就这种重新定价的驱动因素而言,在全球经济不再受益于宽松政策的背景下,我们 正在观察美债作为基准避险资产的地位,这将成为利率下调的利好因素 。”

道琼斯市场数据显示,上次 2 年期-10 年期美债之间的利差出现三位数的负值是在 1981 年 9 月 22 日,当时为负 121.4 个基点。

当时,罗纳德·里根 (Ronald Reagan) 刚刚担任美国总统的第一年,年度总体通胀率超过 10%,美国经济正处于大萧条以来最严重的衰退之一的早期阶段,这是由美联储在保罗·沃尔克领导下实施的紧缩货币政策引发的。

尽管负 的美 债收益率曲线不会立即转化为经济衰退,但从以往的记录来看,它会在某一时刻转化为经济衰退:
21 世纪初的经济衰退就是这种情况,其标志是互联网泡沫破裂、9/11 恐怖袭击和各种公司会计丑闻;
全球金融危机引发的 2007-2009 年经济衰退;
以及 Covid-19 大流行导致的 2020 年短暂倒挂。
尽管利差已经在零以下徘徊了好几个月,但投资者仍然愿意忽略大量负面因素,无论是全球金融市场的崩溃、9 月 CPI 高于预期,还是持续高通胀的风险。
此外,最近英国债券市场的信心危机只会让投资者更加相信,如果需要的话,政策制定者可能会出手纾困。
周二,美国三大股指均收高,因投资者消化了最新一轮企业财报。但周三美股盘前走低,与此同时,本周英国政府预算出现 180 大转弯后,债券市场普遍平静。但美国国债收益率仍可能再度走高。
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