滚动：板块年内涨幅霸榜！两轮电动车市场为何大受资本青睐？

记者丨晓敏 见习生丨 屠玲

出品丨鳌头财经（theSankei）

近日，二级市场两轮车概念板块，从年初至今已累计涨幅超过20%，在本就遇冷的市场下注入新的活力而备受业内关注。

(资料图)

以头部企业爱玛科技（603529.SH）为例，其股价表现格外亮眼，已从今年年初约32元/股，涨至10月14日收盘价63元/股，涨幅近90%。

那么，如今敞口不断上扬的两轮电动车市场究竟透露了哪些信号？各大品牌商们又该如何顺势而上？

市场历经三大周期迭代，扩容明显

目前两种因素，驱动中国两轮电动车市场不断扩容。一是消费者需求升温，两轮电动车凭借着灵活、方便、高性价比及节能等特性高度契合了消费者对出行方式多样化需求。二是新国标换购带来需求空间以及外卖物流、同城配送等消费业态快速成长等利好。

相关数据显示，2017年至2021年，我国两轮电动车销量由3050万辆增长至4100万辆，年均复合增长率为7.68%；中信建投证券（600030.SH）研报也显示，预计我国电动两轮车市场规模在2023年后将在5000万-6000万台区间内波动。

但拉长周期来看，鳌头财经发现，我国两轮电动车市场并非一帆风顺，也经历过周期波动。

根据华创证券数据显示，在2013年之前，我国两轮电动车呈现欣欣向荣的增长态势，这主要得益于我国经济高速增长下的用户消费能力的不断提升。

然而，在历经高速增长后，中国两轮电动车在2013年产量达到3695万台的高点后，这一数字就开始节节下探。到2017年，中国两轮电动车的产量仅为3113万台，较2013年的高点下跌了15.75%。

这也意味着我国两轮电动车开始进入存量市场时代。

市场总是瞬息万变，伴随着2018年5月国家发布两轮电动车新国标，进而催生了一大波换车潮，消费者需求再次激发。也正是从这一年开始，中国两轮电动车总产量步步上扬。到2021年，相关电动两轮车产品的产量较2017年增长46.19%，再创历史新高。

由此不难预见，我国两轮电动车市场在历经三个周期迭代里，各大市场参与主体品牌战略也随着发生很大改变。

锚定高端市场，打造第二增长曲线

在如今两轮电动车市场，品牌集中度较高，国内上市公司雅迪控股（01585.HK）、爱玛科技是绝对的销售主力军，市占率分别高达32.1%和19.4%。

紧随其后的品牌有新日股份（603787.SH）、台铃和绿源等传统品牌，也有九号、小牛、小刀等新势力品牌。

随着行业已逐渐进入格局集中的新阶段，也意味着新旧势力品牌竞争会日趋激烈，如何率先突围就显得至关重要。

而我们发现，如今各大品牌争城夺地之势已转向高端市场。换句话说，在身处存量市场的各大品牌转而向高端市场要增量，以此来触发第二增长曲线。

比如，雅迪不仅在2021年7月与保时捷设计工作室及国内外顶尖设计团队共同合作，成立了旗下首个高端出行品牌VFLY。

更是顺势在今年5月，两者联合打造了N90和N100Max两个配置的流星隼N系列高端两轮电动车，售价分别为5290元、6890元。该款高端车型全系列搭载了最高翼动力V8电机、全场景AI智能骑行系统、支持APP远程控车、AI语音操控。

而爱玛则率先在2020年于深圳成立了智联化研发中心，一直在智能识别路况交互方面进行专攻，以此技术运用到高端化车型当中。在外观设计方面，爱玛也不断赋能高端年轻化，其中爱玛壹号A130、星曜A101、星动等高端时尚车型备受用户青睐，口碑、销量正不断飙升。

从目前的毛利水平看，两者高端化的战略显然是卓有成效的，也给两者带来了非常可观的利润。财报显示，爱玛科技2022年上半年的销售毛利率为14.66%，同比增加2.94个百分点，系近4年同期最高水平。雅迪控股上半年毛利率为17.92%，同样系近年同期较高水平。净利率方面，上半年爱玛科技和雅迪控股分别为7.29%和6.44%。

被寄予厚望的出海之路

事实上，一直以来海外市场都是我国两轮电动车品牌的一个重要增量。据PrecedenceResearch数据预测，预计2030年全球电动自行车市场规模将达409.8亿美元，21-30年复合增长率约10%。

在国际市场需求不断放量的背景下，我国两轮电动车品牌也迎来新机。中国海关数据显示，2022年1-7月，我国两轮电动车出口额达206.3亿元人民币，同比上涨超9%。

那么，我国两轮电动车品牌商们布局全球化的模式与方向在哪儿？在鳌头财经看来，有以下三点：

一是，针对现有产品进行创新，迎合全球不同地区差异化需求。

从海外市场分布看，我国品牌出口国家主要集中在北美、欧洲、东南亚等地区。由于地区经济和消费偏好的不同，在全球化时期各品牌更需要深入了解用户偏好，针对现有产品进行差异化创新。

比如，小牛针对欧美市场以电助力、电滑板为主需求而创新研发的电动滑板车，一直在国外市场深受欢迎。截至2022年第二季度，小牛电动滑板车海外销量超过20000辆，创下历史新高。

再比如，爱玛根据东南亚、南亚地区消费者更倾向于摩托车需求趋势，而顺势推出的一系列电摩电轻摩等产品。

台铃电动车则一直在非洲市场深耕，不仅将中低端电动车出口到了非洲的8国地区，更是帮助非洲人民发展电动车产业，使非洲全面进入绿色交通工具时代。

二是，重仓海外供应链建设，不断加强海外工厂和销售渠道的整合。

随着全球化进程的提速，我国两轮电动车企业抓住时机，在海外正试图构建完善的供应链，比如海外建厂、打造全球物流供应体系、整合销售渠道等等。

其中雅迪就是杰出代表，不仅率先成立无锡雅迪进出口有限公司、在越南建立高端电动车智造基地、在德国设立欧洲运营中心，而且在全球设立2个CNAS国家级实验室，6家技术研发中心，以及超过1000人的技术研发团队，共同致力于集生产、研发、物流等全球化体系建设。

另外，全球零售业态正在加大分化，线上增长远超于线下。

因此，我国两轮电动车厂商也在以双轮驱动方式打开海外市场。比如，在线下渠道，更加侧重于大型零售店、商超以及卖场的开辟，以此来提高用户线下体验；而在线上则不断根据各地区电商发展水平，来积极开拓线上新型销售渠道。