军工行业 成长性凸显

据光明日报消息，第十四届中国国际航空航天博览会（中国航展）将于11月8日至13日在广东省珠海市举行。中国空军将展示现代化战略空军建设阶段性成果，以及远程战略投送、空中打击和无人作战等能力。先进装备和新型号的集中亮相，有望引起市场对军工行业的关注和热情。

从近期，多家军工上市公司披露三季度业绩普遍表现亮眼，不仅前三季度归母净利润均实现盈利，且大部分个股实现业绩正增长。受业绩整体向好提振，军工板块作为万亿级景气赛道于近期连日反弹。其中，在航空装备领域，派克新材前三季度实现归母净利润同比增长超80%，西部超导业绩增长近60%，中航沈飞、中航高科增速也同比近20%。

中信建投认为，航空产业链上游相关主流公司三季度业绩稳定较快增长且高度可期，下游新型航发已逐步进入放量阶段，现有产品规模化效应开始显现。板块高性价比更加凸显有望延续升势。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。

由于军工行业有“强计划性”，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，中信证券研报认为，军工行业受宏观经济波动影响较小，整体增长受外部干扰有限，近4年核心军工企业已连续净利润同比增速20％+。目前行业正处于“十四五”黄金发展期，无论2022年还是未来2-3年都成长可期。

在目前的作战体系以及不同的需求规划下，各细分领域的长期成长性正出现差异，建议优先选择长赛道和高景气方向。推荐军用集成电路、导弹、航发产业链、沈飞产业链四大细分方向。

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