“保交楼”已经成为了当下暴雷房企的首要任务，但之所以会出现暴雷，不就是因为没钱了吗？那公司都没钱了，拿什么保交楼？
从去年以来，我们看到有些房企开始甩卖一些资产，或者是让有实力的央企接盘项目。但停工的项目太多，保交楼的压力依旧很大。于是， 最近在房地产行业上演了一出“撬保险柜，抢公章，挪走资金”的商战情节。
(资料图片)
事件的两方分别是曾经的第四大房企融创，以及著名歌星毛阿敏已逝丈夫解直锟旗下的 中融信托，那么到底发生了什么？
01
为了保交楼，孙宏斌拼了，但也失了体面
整个事情其实并不复杂， 融创是房地产开发商，而 中融信托是资金的提供方， 双方合作一起开发项目赚钱。在之前行情好的时候，这些房企背后的金主也是赚得盘满钵满。
融创在武汉有一个“壹号院”项目， 中融信托是项目资金方，拥有项目公司9成股份，剩下1成属于融创，这个项目在2021年销售额达到了 44.64亿元。
按照双方的约定，这个钱必须用于“壹号院”项目的开发，而且还开了 一个共管账户。共管账户的意思是如果转出超额资金，就必须双方一起去银行完成划转。但这一次融创撬开了账户的保险柜，拿着公章私自将11.4亿资金划走，而之前的9月就发生过一次， 中融信托的另一个账户也被融创划走了 42358.29万元，两次合计15亿元。
据了解，中融信托很快报警了，并反馈到武汉市政府，但预计效果不大，因为钱 转进了武汉政府设立的项目专户，用于 融创武汉1890和融创公园大观两个项目的保交楼。
其实，这里面还有更复杂的情节，过去房地产商挪用监管账户中的预售资金是非常常见的事情，不然也不会有这么多烂尾。所以，“壹号院”项目的共管账户一直都没什么钱，因为很快被挪走，这次的11.4亿元是来自融创武汉公园大观的销售回款。
商业合作讲究信用，契约精神，融创如此做法，只会消耗自己的信誉。被称为“白衣骑士”的孙宏斌，一直贴上仗义的标签，口碑很好，但这一次为了保交楼拼了，连最基本的体面也不要了。
02
融创的问题早已隐现
在顺驰时期，孙宏斌一心只想做行业老大，结果摔了个大跟头。有了前车之鉴，在创办融创后，他就强调 “不想当老大，以现金流安全为纲” ，并且个人也变得低调起来。
融创成立之后的几年时间，确实在很低调的发展，给人一种务实稳健的印象。然而， 就如他的下属所说，老孙的目标就是当老大，做第一。
从2014年开始，融创就转身成为了行业的“并购王”，每年都大笔地撒钱，并购了很多项目， 最知名的莫过于2017年以438.44亿元收购万达旗下13个文旅项目91%的权益。 之后，融创依旧没有停止收购的步伐，125亿、152亿、350亿……就好比家里有印钞机一样，孙宏斌也因此获得了一个“白衣骑士”的称号。
在2017年，融创以3620亿元的销售额成为了中国第四大房企， 他的前面只剩下碧桂园、恒大、万科这三个对手。这两年，暴雷的房企不断出现，但融创并没有停止扩张的步伐，还定下了2021年突破7000亿的销售目标，在这一年的中期业绩会议上， 孙宏斌还自信满满的说：“除了我们以外，都有可能暴雷” ，没想到下半年就出现了资金危机。
2021年上半年，融创还以99亿元并购了广西第一大房企彰泰集团，有人说融创的危机是从这里开始的，但实际上早在2019年就已经隐现。这一年，从万达买来的昆明文旅城创造了百亿销售额，让孙宏斌尝到了甜头，于是开启了文旅大扩张，当年以 152亿元收购成都环球世纪及时代环球51%的股权，之后在西南的云南、四川等地疯狂拿地开发文旅项目。
文旅项目的特点是规模大，投入也大，但位置一般都比较偏，行情好的时候还能卖出去，而一旦行情不好了，这些项目就成为了拖累，开发了很难卖，不开发也没人接盘，占据了大量资金。
因此，融创的问题从2019年开启文旅项目大扩张时，就已经埋下了。
03
融创还能翻身吗？
融创到底有多少债务？融创的最近的一份财报是2021年半年报中，当时显示融创总债务为9971亿元，总资产为12054亿元，也就是说还没到资不抵债的地步。但为什么突然就没钱了？并出现违约呢？
实际上，除了财报上披露的债务，很多房企都还有表外债务。据瑞银的一份报告提到， 融创中国表外债约为2000亿元，加上表内债务，那问题就很大了。
对于融创来说， 当务之急是回笼资金偿还债务，才有可能翻身。但 融创的销售也并不理想，截至2022年9月底，融创实现销售额1433.1亿元，同比下跌68.97%，其中9月更是大跌81.32%，情况不容乐观。
融创仍然在甩卖资产自救，而孙宏斌已经很久没有公开露面，据说在找资金。但融创依旧在推进重组，因此，能否翻身，就看有没有资金入场拉一把，否则单靠自救似乎并不容易。
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