三个季度的医疗器械一哥，九安医疗这个过山车坐得酸爽

我们今天来看一家业绩表现比较魔幻的公司，这就是九安医疗，2022年前三个季度，九安医疗稳坐A股医疗器械行业的老大，把也是因为疫情而爆发的迈瑞医疗都比下去了一头，特别是在一季度时，其营收领先迈瑞医疗是三倍多。

2022年前三季度，九安医疗的营收暴增了30倍，从去年同期的7.9亿元，变成了245.9亿元。如果看一季度的话，那就是暴增66倍，这也太魔幻了。

(资料图)

主要的变化就在一季度，从上图的对比上看，这个季度差不多要折合其以前20年的营收表现了。是什么产品，卖给了谁，这种奇迹究竟是怎么产生的？

就是其iHealth系列产品暴增，绝大多数都卖到了国外。

实际就是，九安医疗新冠iHealth试剂盒在2021年11月获美国FDA EUA授权，是国内首家以中国制造拿到该授权的公司。就从取得授权后，2021年4季度和2022年1季度，好日子就来了。

有些人吵着说想脱钩就脱钩，实际上看看别人这个消费能力，还是比较诱人的。只是需求不太稳定，或许是取得授权的公司多了，或许是已经躺平了，社会需求量下降了，总之就是像1季度这种好日子暂时没有了。

从其现金流量表现来看，货款基本上都收回来了。特别是其2022年3季度末，应收票据及应收账款比年初还有大幅下降。这和核酸检测公司还不一样，经营这种出口产品的好处是，人家基本上不会考虑要欠你多少货款。

不能只说营收，还得看净利润，这个就更吓人了，同比增长了319倍，从5000万，变成了160.5亿元，成本和费用太少了，在图上就是两小截，销售净利润达到恐怖的66%，这可比国际顶级制药巨头们的毛利率还高。

2022年前三季度，毛利率同比翻倍以上的增长至81%，净资产收益率达到了恐怖的140.9%，这不用说“降龙十八掌”，几乎你我想得到的绝招，他们都发挥出来了，唯独没有“葵花宝典”这类有副作用的绝招。

显然是没有必要看其资产负债情况或者说偿债能力的，只能说好，出奇的好。

2022年对九安医疗是不平凡的一年，现在唯一的麻烦就是，按现有趋势，可能全年结束，其行业老大的地位还是要让出来的，除非再来一波大增长。

现在要考虑的问题可能是，账上百多亿的现金，明年给股东们分多少？如果他们敢把利润基本分光，明年继续按原有的发展节奏搞下去，我觉得就是比较牛的了。但是大概率都不会这样玩的，不信我们明年接着看。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！