从4方面来看，中公教育借壳上市的动因是什么？

促进快速上市

我国的主板市场具有严格控制标准和有着复杂审批程序的审批制度—— 核准制 。由于采用核准制的审批制度，公司必须遵守来自证监会的更多条件和限制，导致许多公司无法满足严格的限制条件，甚至面临更多的不确定性和更高的上市失败的风险。

因此， 我国多数教育公司选择在美国或香港上市，如新东方教育 。此外，在其竞争对手华图教育于2012年在美国上市失败后，它曾多次尝试在A股市场上市，但都没有成功。

【资料图】

中公教育曾在2016年签署IPO上市的辅助协议，但最终未能在A股市场上市。与IPO上市难度大、时间长的上市方式相比，中公教育选择了借壳上市的方式，只用了10个月就成功进入A股市场，能够更快地进入资本市场。

一方面， 我国资本市场制度还不健全，相对比西方国家较为落后， 同时，中国证券监督管理委员会对上市公司进行了严格的审核，对上市公司的注册人数也进行了严格的审核。

另一方面， 公司IPO通常要经过2~3年，而对于复杂的公司则要3年， 这不但要耗费大量的人力、物力，同时也要对自己的账务进行更加规范的管理，有的公司会因为长时间的拖延而陷入停顿。

而借壳，则是由证监会的重组委员会进行的，它的审核过程非常的简单，并且审查的时间也非常的短，并且要求也比较宽松。这些不足之处可以得到较好的弥补。借壳上市不仅程序简单，而且能够促进快速上市。

改善融资渠道

中国的职业教育企业大多数属于 “大行业、高分散” 的特点。尽管中公教育的利润空间很大，产业发展前景也很好，但是公司的发展与壮大依赖于长期的资金支持，而现在又存在融资渠道单一以及渠道链条不稳定的困难。

同时，公司的日常运作和未来的战略发展也取决于资本支持。因此，除了借款和发行债券外，在证券交易所上市融资是公司筹集资金的首选方案。 上市能够拓展资金来源，增加融资方式，因此很多企业都在寻求上市的契机。

在筹资规模方面，上市融资的股本融资规模通常比发行债券融资要大。从资本成本来看，在证券市场上融资的比例要低于其他方式。另一方面，一个公司在融资方面的限制越多，等待直接在股票市场上市的成本就越高。

归根结底， IPO融资的优势在于其多渠道、大规模和低成本。 因此，中公教育希望通过借壳上市来改善企业现况，在深交所上市，能够募集大量的发展资本。

中公教育在借壳上市后，于2019年1月29日正式挂牌上市，筹集了174.85亿元人民币的资金，后续用于各类课程开发，IT系统的革新，以及长远的战略发展。

提升企业品牌价值

在教育领域，品牌认可度和影响力是至关重要的。这是因为消费者往往会选择具有良好声誉和强大地位的大公司。目前，中国的职业教育领域有很多公司， 如华图教育、粉笔教育、精图教育等。

为了获得更高的市场份额，这些公司通过加强市场宣传和加快企业融资来吸引消费者，提高了品牌价值。近年来，随着中国居民教育支出的不断提高，毕业生人数的不断增加，就业竞争的不断加剧，中国职业教育市场迅速发展，呈现出巨大的需求和广阔的发展前景。

数据显示，中国职业教育市场从2016年的1497.7亿元增加到2021年的2452.0亿元，年复合增长率为8.66%。 预计到2023年，我国职业教育的市场规模将达到3132亿元。

鉴于职业教育在教育系统中的重要性日益增加，职业教育公司正在采取各种措施，以获得更大的市场份额，致力于提高其品牌效应，从而利用品牌效应来获取增长空间。

为了提高其竞争优势，职业教育和培训公司正在转向资本市场，以改善其融资选择，并通过在证券交易所上市来扩大和发展企业规模。华图教育作为一家专业职业教育培训机构，已在证券所上进行了数次上市，但没有成功。

2012年，华图教育开始在A股上市进行探索，但由于IPO暂停，没有成功。2015年和2016年，该公司曾两次试图通过一家空壳公司在证券交易所上市，但都没有成功。

华图教育在过去八年中五次申请IPO，但都未果 。中公教育自然也不甘示弱，在2015年末，他们就开始了自己的上市计划，想要获得更好的发展机会。但是，一直缺乏合适的时机。

终于，中公教育在2018年借壳亚夏汽车公司，一举跻身A股市场，并获得了业界和业界的高度重视。2019年中公教育占职业教育市场达到三分之一；是华图教育的两倍；而在前一年两者的市场占有率，还相差8%，仅仅一年市场份额的差距就扩大到18%，也间接向我们反映了中公教育的借壳上市有利于企业的经营管理，经营规模与品牌化效应也大大增加。

尽管借壳并未公开发行，但其信息披露会对双方的品牌形象和股价产生一定的影响，对公司的长远发展也是有益的。亚夏汽车的销量虽然不佳，但毕竟是老牌的汽车销售商，在品牌上还是有一些优势的。

中公教育作为职业教育和培训领域的领军人物 ，这两家公司的并购将会成为证券市场上最热门的话题，这将有助于中公教育在借壳后的知名度和树立公司的品牌。公司的品牌效应可以帮助企业在未来的行业发展中，快速积累顾客资源，公司获得更高的信任度的同时可以带来更多的流动财富。

壳资源有较高性价比

亚夏汽车作为“壳”资源性价比高，基于四点原因：

原因一，亚夏的市场份额比较小 。在停牌期间，亚夏的市值仅为33.31亿元，比市场上其他公司的价值要低。中公教育能够在不损害公司资金链的情况下，以低价成交，并能强化对亚夏公司的控制。

原因二，亚夏汽车的整体经营水平不容乐观 。从毛利率来看，在2013-2017年这五年内，亚夏汽车的毛利率在1%左右。同行业的毛利率维持在6%-11%之间，相对比同行业企业，其毛利率较低。

此外，亚夏汽车的许多经营条件似乎非常“干净”，使其成为理想的壳公司。就企业经营情况来看，亚夏汽车是一个非常有资质的壳资源，因为其比较“简单”。亚夏公司经营盈利保持平稳，但经营利润为负，这意味着自2014年以来， 该公司的收益为负数，利润在总收入中的比重非常小。

极低的营业利润率也掩盖了亚夏汽车未来增长空间的不足，使其更适合于成为壳资源来发挥其作用。

从毛利率来看，在2013-2017年这五年内，亚夏汽车的毛利率在1%左右。同行业的毛利率维持在6%-11%之间，相对比同行业企业，其毛利率较低。

此外， 亚夏汽车的许多经营条件似乎非常“干净”，使其成为理想的壳公司 。就企业经营情况来看，亚夏汽车是一个非常有资质的壳资源，因为其比较“简单”。亚夏公司经营盈利保持平稳，但经营利润为负，这意味着自2014年以来，该公司的收益为负数，利润在总收入中的比重非常小。极低的营业利润率也掩盖了亚夏汽车未来增长空间的不足，使其更适合于成为壳资源来发挥其作用。

从毛利率来看，在2013-2017年这五年内，亚夏汽车的毛利率在1%左右。同行业的毛利率维持在6%-11%之间，相对比同行业企业，其毛利率较低。此外，亚夏汽车的许多经营条件似乎非常“干净”，使其成为理想的壳公司。

就企业经营情况来看， 亚夏汽车是一个非常有资质的壳资源，因为其比较“简单”。 亚夏公司经营盈利保持平稳，但经营利润为负，这意味着自2014年以来，该公司的收益为负数，利润在总收入中的比重非常小。

极低的营业利润率也掩盖了亚夏汽车未来增长空间的不足，使其更适合于成为壳资源来发挥其作用。这种高度集中的股份可以让双方更好地合作，从而提高谈判的效率和降低成本。

另外，亚夏汽车公司的财务状况并不好，但内部的关系却很好，从来没有发生过什么违法的事情，再加上他们的股份比较集中，这就给了他们更好的保证。为未来的发展也奠定了基础，减少了不稳定风险。

原因四，亚夏汽车公司是非ST 。ST全称为ST股票，指的是上海证券交易所和深圳证券交易所对该公司的股票进行特别的处置，这些公司面临着被退市的危险，所以很少有人会去投资这些高风险的股票。

中公教育之所以没有选择ST公司，是因为近年来借壳的风潮，使得ST公司被借贷者追捧，从而造成了股价上涨。与此同时，如果选择ST公司，不但要付出高昂的代价，还会将大量隐性负债转嫁给借方，不利于公司的进一步发展。

选择一家经营业绩不佳的非ST的亚夏汽车，会使费用相对较低 。而通过对现有的不良资产进行脱钩、调整核心业务、加大市场融资等措施，可以有效地提高公司的经营业绩。所以亚夏汽车是一个非常好的壳资产。综上四个条件，亚夏汽车确实为性价比较高的壳资源。