天天观点：砸一年利润拿下Tom Ford，雅诗兰黛赔了还是赚了？

11月16日，时尚品牌Tom Ford收购案尘埃落定。不出所料，雅诗兰黛集团最终以28亿美元的价格将Tom Ford整个收入囊中，虽然比此前流出的30亿美元作价少了2亿美元，但本次收购交易价格依然刷新了雅诗兰黛的收购史。

此次交易预计将在2023年上半年完成。雅诗兰黛将通过现金、债务和3亿美元延期付款的组合形式来履行协议。

Tom Ford是一个产品覆盖成衣、美妆、香水、珠宝和鞋履、眼镜、皮具的全品类时尚品牌，而雅诗兰黛集团只专注于护肤美妆和香氛。一个垂类公司要收购一个全品类公司，这种例子其实十分罕见，这在雅诗兰黛历史上也尚属首次。

(资料图)

此前，外界猜测，雅诗兰黛集团对Tom Ford感兴趣的部分只是其美妆和香氛业务。从双方谈判的结果来看，交易完成后，Tom Ford美妆业务将由雅诗兰黛集团直接运营。时装业务则继续交给之前的受权方杰尼亚。眼镜业务也继续由与Tom Ford长期合作的受权方Marcolin集团接手。

这样一来，雅诗兰黛集团既可以继续专注于Tom Ford美妆产品的研发、生产与分销，还可以坐收两外两家公司给的授权费。大家相安无事、各自赚钱，交易也更容易平稳过渡。

至于设计师本人Tom Ford，在2023年年底之前，他还将继续担任该品牌的创意总监。而这之后他的去留目前还悬而未决。

虽然和LVMH集团收购Tiffany的轰动无法相提并论，但雅诗兰黛对Tom Ford的这场收购也足以堪称今年以来奢侈品牌并购案中浓墨重彩的一笔。

要知道，去年一整年，雅诗兰黛集团的净利润也只有28.7亿美元，相当于去年一年，雅诗兰黛集团给Tom Ford打了个工。这也足以说明，雅诗兰黛对收购Tom Ford的看重和势在必得。

至于为什么会这样？答案很简单，因为Tom Ford的美妆业务现在是“全村的希望”。

从2005年起，Tom Ford就把美妆业务交给了雅诗兰黛集团，由他们全权负责产品研发、生产、分销和营销。雅诗兰黛对Tom Ford的高端定位很成功，特别是香水，Tom Ford从一打入市场就定位高端沙龙香，身价基本在千元左右。此后的口红和粉饼等品类也迅速获得成功，在疫情之前兴起的那一波“口红大战”中，Tom Ford更是从一众竞争者中杀出，占领了很多女性消费者的心智。

疫情以来，口红退潮，香水上位。近年来，雅诗兰黛集团不断地收购受市场青睐的小众沙龙香，比如祖玛珑、Le Labo。Tom Ford和祖玛珑如今是雅诗兰黛香水阵营里的两大支柱，年收入在10亿美元左右。

如果失去了Tom Ford这张王牌，雅诗兰黛集团几乎如同断臂。更重要的是，如果Tom Ford被竞争对手如欧莱雅集团、Gucci母公司开云集团抢走，成了敌人阵营里的“大杀器”，后果更是不堪设想。

更何况，2023财年一季度，在护肤和彩妆业绩均出现下滑的情况下，Tom Ford凭借一己之力，成为雅诗兰黛旗下香氛业务唯一保持正向增长的品牌，雅诗兰黛怎么可能放手呢？

对此，时尚透明度创新中心创始人杨大筠也认为，雅诗兰黛之所以花费如此价格也是为了保住自己在Tom Ford香水和美妆方面多年努力的成果，如果被其他方收购，雅诗兰黛的授权大概率会被收回，那就会产生巨大的损失。

除了留住Tom Ford这一考虑，要客研究院院长周婷认为，雅诗兰黛集团收购Tom Ford后，还有一个好处，那就是能让雅诗兰黛受到更多男性客户的关注，对雅诗兰黛男性美妆产品产生一定帮助。

杨大筠也认为，相比于女性市场，男性市场对于雅诗兰黛集团来说相对薄弱，而男性在美妆护肤方面的需求近年来正在逐步攀升，未来或许可以成为雅诗兰黛集团的新增长点。

值得注意的是，此次竞购，开云集团是另一个有力竞争者。

有分析认为，开云集团看上了Tom Ford的眼镜业务。从开云集团的第三季度财报来看，眼镜部门收入同比大涨47%至2.53亿欧元，有机收入增长23%，成为旗下表现最好的业务部门，且这一业务正朝着20亿欧元年收入的目标靠近。

也有声音认为，开云更在意的其实是Tom Ford的美妆。目前，开云集团的美妆和香水业务主要被欧莱雅和Coty两大集团瓜分。2020年，开云集团曾对Coty集团没能在香水和美容领域充分发挥Gucci的优势表示不满，而Tom Ford是它的一个重要目标。

戏剧性的是，就在雅诗兰黛拿下Tom Ford不久之前，有媒体透露，开云集团已从雅诗兰黛集团挖走了其高管，负责领导和创建美妆部门，但未公布具体人选与合约期限。

业绩焦虑下，奢侈品巨头之间的暗流涌动俨然已变成一场激烈的厮杀。

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文字｜蔺雨葳 孔瑶瑶

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜雅诗兰黛官微、TF官微