前沿资讯!11月USDA报告：2022/23年度全球棉花产量下调35万吨，影响几何？

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近期美国农业公布了10月棉花供需平衡报告，报告中对于2022/23年度全球棉花产量大幅下调35万吨，全球棉花消费量继续下调14万吨，全球棉花期末库存小幅下调13万吨。本月平衡表整体调整幅度偏向利多，但调整幅度不大，预计对市场影响十分有限。

01 USDA11月供需平衡表明细

具体来看，本次农业部对2021/22年度全球棉花供需平衡表也进行了小幅调整，其中全球棉花产量小幅上调5万吨，产量增加主要来源于巴西棉产区。小幅下调全球棉花出口量4万吨。全球棉花期末库存上调8万吨，其中中国上调5万吨。全球棉花消费量持稳，产消差上调5万吨，全球棉花期末库存上调8万吨。

结合2022/23年度全球棉花供需表来看，产量方面调整幅较大，全球棉花产量下调35万吨，其中巴基斯坦由于前期的强降雨引发的洪水致使棉花新作产量受到影响下调15万吨，澳大利亚由于近期降雨过多在部分棉花产区引发内涝，影响2022/23年度的棉花种植工作的开展，下一年度澳棉想复制本年度创纪录的棉花产量还是非常困难，2022/23年度澳棉产量下调11万吨。再是西非棉花产区产量下调13万吨。全球棉花消费方面下调14万吨其中，孟加拉下调7万吨，巴基斯坦下调7万吨。产消差下调21万吨，全球棉花库存下调13万吨，USDA对本年度平衡表调整还是往利多方向修正，不过整体幅度不大，影响较为有限。

02 供需格局已定，市场看多气氛较淡

CFTC数据显示，截至2022年11月1日，ICE期棉基金净多头率下跌至+1.63%（周环比降3.21个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】，创自2020年7月7日以来的新低，而且从9月27日至11月1日5周时间，基金净多头率从17.4%，迅速下挫至1.63%，期货上的投机性看涨仓位锐减，市场对本年度全球棉花供应趋宽松，全球棉花需求收紧的看法基本一致。

03 全球棉花消费或仍有下调空间

近两次USDA对越南地区的棉花消费下调幅度不大，但结合由于中国国内因为口罩问题对越南纱线的需求状况较差，新增订单状况不理想，近期纺企开机进一步下调。同时结合本年度越南对美棉的周度签约状况来看，新增签约状况明显低于往年同期，后续越南方面的棉花消费或将存在进一步下调的空间。

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