文 | 刘振涛

如果你持有的基金一直在跌是什么感觉？如果你持有的基金2022年只涨了1天，剩下时间都在跌，那又是什么感觉？市场上还真有一只这样的基金，它就是国金基金9年老将宫雪管理的国金鑫瑞灵活配置混合(002155)。

【资料图】

11月23日，国金鑫瑞灵活配置混合净值下跌0.1%，基金单位净值跌至0.7326元/份。这样的跌幅对于持有该基金的投资者来说，已经习以为常了。因为，持有该基金的投资者已经“跌麻了”。

天天基金网数据显示，2022年1月4日-11月23日，国金鑫瑞灵活配置混合仅在7月12日当天，净值上涨了0.04%。而剩余的时间里，该基金净值都是下跌，国金鑫瑞灵活配置混合在2022年以及跌了200多天。

而如果在把时间拉长，不止是2022年，从2021年8月20日开始，国金鑫瑞灵活配置混合就开始了漫长的下跌时间。整体来看，下跌已经超过1年之久，仅1天净值上涨。

从净值累计下跌状态来看，天天基金网数据显示，截至2022年11月23日，国金鑫瑞灵活配置混合年内累计跌幅达25.14%，近1年累计跌幅达28.11%、近2年累计跌幅达27.54%，近3年累计跌幅达27.46%，成立以来累计跌幅达13.19%。

国金鑫瑞灵活配置混合为何会跌成这个样子呢？

规模仅27万，各种费用计提影响净值

资料显示，国金鑫瑞灵活配置混合成立于2017年9月，距今已有5年之久。该基金先后经历过两任基金经理，目前的基金经理为宫雪。

数据显示，宫雪2013年起就在国金基金担任基金经理，已从业有9年之久，可以说的基金市场中的老将，不过也是最“悲凉”的老将。

2017年9月成立时，国金鑫瑞灵活配置混合募集资金为2亿元，由宫雪一人管理该基金。而仅仅3个月时间，该基金就被投资者打量赎回，变成了“迷你基金”。

数据显示，2017年末，国金鑫瑞灵活配置混合份额仅剩余0.09亿份，四季度被赎回了1.4亿份，期末基金净资产仅0.1亿元，缩水95.23%。造成该基金份额缩水的原因就是，该基金90%以上的份额都是机构持有，机构投资者在四季度赎回所致。

天天基金网数据显示，国金鑫瑞灵活配置混合基金在近5年时间里，有部分时间被机构投资者大量持有。比如2018年末，机构投资者持有99.71%的份额。

机构投资者大量持有的好处是，可以短期增加基金份额，进而使得基金净资产上涨，避免清盘，而不利的地方就是机构投资者大量赎回，就会导致基金净资产大幅缩水，导致基金清盘，给个人投资者带来影响。

从国金鑫瑞灵活配置混合变化来看，机构投资者大量买入，曾让该基金避免清盘。但是，后期机构投资者大幅赎回，导致该基金触及清盘条件。

三季报数据显示，截至2022年三季度末，国金鑫瑞灵活配置混合净资产仅23.17万元，并且已经连续60个工作日净资产低于5000万元。

不过，国金鑫瑞灵活配置混合目前仍在运行来看，该基金的投资者仍然希望基金能够运行。

此外，国金鑫瑞灵活配置混合净资产大幅缩水，也跟基金经理宫雪管理有关。数据显示，2017年9月13日-2018年7月15日，宫雪管理期间的任职回报是-1.4%。

为了改变基金业绩，国金基金给基金增聘了杨雨龙为基金经理，与宫雪共同管理。在二人共同管理期间，该基金取得了33.39%的回报。2020年6月18日，杨雨龙离职，宫雪又开始独自管理该基金。在宫雪独自管理的2年多期间，该基金收益又是负的，回报是-34.37%。

值得注意的是，作为9年老将，宫雪管理的多只基金已经清盘。目前她在管的基金仅剩3只，并且都触及清盘条件，3只基金合计规模仅0.34亿元。并且，宫雪管理的这3只基金，她的任职回报全是负收益。其中，2只基金管理超过7年，一只收益是-18.9%，一只收益是-13.31%。

回到基金上，随着国金鑫瑞灵活配置混合份额和资产急剧减少，宫雪也是选择了躺平，将一只混合灵活型基金买成了债基。数据显示，2021年1季度以后，国金鑫瑞灵活配置混合就没在投资股票。

2022年三季报显示，宫雪在三季度购买了200张国债，金额为20324.33元，剩余的25万多元全存到了银行，银行存款资金占比达91.31%。三季度亏损了4万多元，导致净资产剩余23.17万元。

既然大部分钱都存到了银行，为何该基金还天天跌呢？其实这和基金的管理费和托管费有关。

市场上的每只基金都有管理费，还有资金存放到银行要交的托管费。这些费用每天都从基金净值中按固定费率扣除的。国金鑫瑞灵活配置混合的管理费（每年0.8%）和托管费（每年0.2%）合计是每年1%。也就是说管理费和托管费的提前回对净值造成影响。

此外，在披露信息比较详细的中报中，还可以看到，除了管理费、银行托管费外，还有审计费用、上清所查询服务费、中债债券账户维护费等，合计4.38万元。这些费用都会按比例从基金每日净值中扣除。加之管理费，上半年费用达4.53万元。

2022年上半年末，国金鑫瑞灵活配置混合净资产为24.37万元，上半年的费用4.53万元，占到净资产比例达18%。上半年，该基金利润亏损4.2万元，利息收入仅191.73元，投资收益1351.24元，根本覆盖不了费用支出。

可见，基金的收入无法覆盖费用支出，每日都会从基金净值中计提，对基金净值造成影响，使得基金净值下跌。

国金基金长不大，成立11年净利润亏1.3亿

国金基金公司旗下老将管理的基金产品长期下跌，规模甚小，背后反映了国金基金自身的问题：规模下降，长期长不大，公司成立以来利润合计竟然是亏损状态。

资料显示，国金基金成立于2011年11月2日，距今已成立11年之久。2011年成立时，国金基金注册资本为1.6亿元。而根据大股东2011年年报显示，2011年当年，国金基金净利润亏损了1.34亿元，亏掉了注册资本的83.7%。

公司还没怎么开张做生意，就把钱亏掉了八成，总资产仅剩余2000多万元，面临弹尽援绝的风险。好在2012年三季度，股东进行了增资1.2亿，让国金基金存活了下来。数据显示，截至2022年上半年末，国金基金总资产为3.34亿元。

而此后的时间里，国金基金也是经常亏损。我们根据国金证券发布的历年年报统计到，2011年-2021年11年时间里，国金基金有6年时间净利润是亏损的，11年时间，净利润合计亏损1.3亿元。

由于国金基金在成立当年就差点亏掉了注册资本，使得国金基金在发行基金产品时相当谨慎。

2012年8月28日，国金基金发行了第一只基金国金国鑫灵活配置混合。该基金采用了发起式方式，只要管理者出资认购不低于1000万元，便可成立，避免了发行失败的情况。

国金国鑫灵活配置混合目前仍在运行中，成立10年以来，长期收益不错，达到244.57%。不过，2022年以来表现较差，跌幅达到32.46%。

之后时间里，国金基金陆续发行新的产品，截至2022年11月23日，国金基金共计有44只（多种份额单独计算）。虽然基金数量变多了，但是国金基金管理规模始终难有较大发展，并且近年来下降明显。

天天基金网数据显示，2020年3月31日末，国金基金公募资产规模达到巅峰，为494.01亿元，而巅峰之后，国金基金公募规模开始下滑。截至2022年9月30日末，国金基金公募规模仅359.75亿元，比2020年3月31日末巅峰时减少了134.26亿元。

作为一家成立11年之久的公募基金，规模始终难增长，长期徘徊在300-400亿左右。11年时间，不仅在财务上未给股东带来可观的回报，并且老将管理的基金还沦为“迷你基金“，跌跌不休。

国金基金后市能否改变困局，我们将保持关注！