牛市来了，买价值，还是买成长？

最近大盘在震荡，有人看反弹，有人看反转。我的看法还是和一个月前一样，我看反转，我们现在正站在新一轮牛市的前夜。

(资料图片)

缘由我就不说了。今天我谈另一个话题，牛市来了，买什么？价值股OR成长股。

这个问题如果不解决，选择错了方向，会白白浪费一次几年才有一次的大好机会。所以这个问题一定要搞清楚。

价值和成长如何选择？一个看经济周期，一个看盈亏比。

经济周期向上，复苏期繁荣期，价值股更胜一筹。

上图，蓝色为价值股，黄色为成长股。14年全面牛市，两个都大涨，16年小周期向上，价值股很明显更胜一筹。20年开始经济进入繁荣后期和滞胀期，经济增速下行，这时候成长股走出了独立行情。

为什么经济不好，反而成长股走好？有人发了一个比方，我觉得很有意思，说经济不好，大家没有班上，就聚在村口一起赌个小钱玩玩。

玩笑归玩笑，但我觉得揭示了一个规律，那就是价值和成长的轮流的内在规律。那就是经济好，增速涨，买价值，经济不好，增速下，买成长。

随着房地产救市政策效应的逐步显现，再加上21年的基数低，23年将呈现经济增速的上行，这是大概率的事，这也为价值股的表现提供了前提和保障。

第二个问题，从盈亏比的角度看。

看盈亏比我一般喜欢看市净率。

全指价值，目前市净率0.66，历史最低，前期高点，14年1.8，16年1.4

也就是说，在这里开始向上，假如有16年那样的小牛市，有130%的上涨空间，假如有14年那样大牛市，有200%的上涨空间。因为这已经是历史最低，假如再向下，最多跌10%不得了。盈亏比是13：1或20：1

全指成长，目前市净率2.94，前期高点4，假如再来牛市，能涨到4倍市净率，向上空间有33%，如果没有牛市而是大熊市呢，向下我们按照30%位的1.5倍算，也有50%下跌空间。这样盈亏比就是3：5

投资很简单，常识就够了。

生活中你玩游戏，一个游戏是你输了，你亏1，赢了你赢13或20，另一个游戏，你输了你亏5，赢了你赢3。

我问你，你怎么选？

这个问题能想明白，投资不就是那么回事吗，不要把投资想的那么复杂。只需要一点常识就够了。