碧桂园能救吗？

又一家地产巨头爆雷了，而且居然是碧桂园。

碧桂园毫无疑问是中国地产圈的优等生，连续六年蝉联销售榜第一名，在恒大、融创等房企接连陷入债务危机的时候，还被监管列为“示范房企”。

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事出8月7日，碧桂园未能如期支付两笔美元债券共计2250万美元的利息，市场一片哗然。一家年度销售额超7800亿元、回款超5000亿元的头部房企，竟然连折合人民币1.6亿元的利息都付不起！8月11日，这家房企巨头发布道歉函，当晚又宣布旗下合计160亿元的11债券停牌，寻求重组。市场担忧情绪蔓延，随即就是股票一波大跌，8月14日，其港股价格一天跌超16%，来到0.82港元的历史新低。

难道这1.6个“小目标”就能压垮一家万亿级别房企？更何况只要在28天的宽限期筹措资金补齐利息，就不算违约。

情况似乎不太乐观。因为在9月7日支付2250万美元票息的最后期限之前，碧桂园的另一个难关是9月2日还要偿还39亿元境内债。即使扛过这两关，接下来一直到12月底前到期的待偿还债券总金额超过130亿。

资金哪里来？受到大环境影响，销售和回款状况显然很糟糕。公告显示，7月碧桂园权益销售120.7亿元，同比下滑59.92%，创下近年来月度销售的最低水平。当积蓄的现金流耗尽，严格监管下新进回款不能救急，能落地的进账对于百余亿的待兑付债务来说只是杯水车薪。

近五年来，在调控政策高压下，金融机构对待地产行业可谓极度不友好，基本上划入禁入行业。但作为一个作为资金密集型行业，地产公司的生死存亡不可能永远依赖销售回款，更离不开融资渠道的通畅。市场销售总有起起伏伏，不贷款、不发债，再优秀的房企也有领盒饭的那一天。

那么，碧桂园要救吗？

答案基本是确定的。碧桂园陷入危机，影响的不只是员工、供应商、购房者、债权人，甚至在当前经济如此乏力的情况下，冲击金融系统的稳定。碧桂园有7万员工和3万多家供应商，还有未交付的房源90万套和1.4万亿债务，庞大的数字代表危机的震撼程度，实际上其巨大冲击并不限于此。因为一旦碧桂园倒下，势必引起连锁反应，碧桂园的困境会对购房者和金融机构形成寒蝉效应，使更多地产公司逼近危机爆发的临界点。

怎么救？

先看短期救急的资金从哪里来。政府出手，促成发债，能缓一时之急；网民则呼吁杨家父女效仿许家印，动用个人财产偿债救急。然而注入资金，只是应急，要解决长期发展的问题，关键在于尽快落实7.24政治局会议精神，恢复市场信心，也为房企恢复相对正常的融资环境。

快速调整政策，扭转市场预期，拯救碧桂园只是顺带手。