8月16日，作为国内电商三强之一的京东披露了上半年的财务报告。

根据财报显示，今年上半年京东实现营收为2879亿，同比增长7.6%；实现净利润为83亿元，同比增长30.1%。

(相关资料图)

从营收和净利润数据中不难看出，目前京东正处于“稳增长、保利润”的状态。据侃见财经梳理发现，上半年京东的净利润之所以能够大增，其实更多还是来自降本策略，其二季度履约、研发和一般行政的支出都继续着保持低增长。

不过，对于京东来说，这种“保利润”的经营模式显然并非其想要的，毕竟作为一家互联网企业，增长永远排在第一位。

而从京东近期的股价表现来看，投资者对于京东的这份财报也并不满意，在8月16日披露财报后，京东美股当天即大跌3.03%，而截至8月19日收盘，京东美股在3天里已经跌去了7.95%，市值蒸发45亿美元，折合人民币超320亿。

拉长周期来看，最近一年来京东的净利润在显著提升，降本的效果相当明显；但在利润增长的背后，京东的营收增速明显放缓，已经低于行业平均水平。对于京东来说，如何提升营收、重回增长趋势，或许才是关键的下一步。

京东“失速”？

对于现在的京东来说，营收增长乏力已经是不争的事实。

根据财报显示，二季度京东实现营收为2879亿，营收增速为7.6%。要知道，今年上半年最大的竞争对手淘天集团营收增速为12%，而整个网络零售行业的增速为10.8%，对比来看，京东的营收增速不但跑输同行，甚至连行业平均水平都达不到。

为何营收增长会如此乏力？京东给出的解释是业务和商品结构都在调整中：“业务和商品结构的调整，疫情结束后消费缓慢回归，以及疫情期间的高存货等”，并相信通过供给的丰富，能在下半年将收入增速拉回双位数。”不过，京东想要在下半年挽回颓势其实并不容易，因为今年2、3月消费市场出现了明显的复苏，而且还有6.18购物节，下半年消费市场可能会相对疲弱。

细看这份财报，京东最大的问题其实出在了日用百货上。二季度，京东的日用百货收入同比下降了8.6%，延续了一季度下滑的势头。对比整个零售行业而言，根据国际统计局此前披露的数据显示，今年1-5月，全国实物商品网上零售额中，穿类、用类商品分别增长14.6%、11.5%，而京东上半年日用百货的营收却出现了下滑，可见该业务有多疲弱了。

实际上，目前京东最大的问题还是在价格方面，毕竟日用百货对于价格的变化是最为敏感的。此前，京东推出了百亿补贴活动，高调宣布回归低价策略，但从结果来看，京东的百亿补贴并不算成功。根据久谦中台对京东百亿补贴和拼多多百亿补贴的监测，同款商品中，京东价格更低的商品占比只有两位数，更多是和拼多多百亿补贴同等价格的商品。

从利润率数据来看，京东想要通过低价“获胜”并不容易。根据财报显示，二季度京东零售的利润率为3.2%，上年同期为3.4%，经营利润率同比微跌，在已经推行百亿补贴、让渡部分利润的情况下，京东依旧未能让营收重回增长区间。

当然，这份半年报也并非没有亮点。在新增商家数量方面，二季度京东新增商家数同比增长417%，第三方商家数量增加超过一倍，这表明京东此前推出的政策起到了一定效果，但从股价来看市场对此并不在意。在8月16日披露财报后，京东美股当天即大跌3.03%，而截至8月19日收盘，京东美股在3天里已经跌去了7.95%，市值蒸发45亿美元，折合人民币超320亿。

另寻新出路

从短期来看，京东想要通过低价策略使营收重回双位数增长并不容易。

一方面，目前各大电商平台都在不断强调价格优势，各个平台其实已经在打价格战，相比本来就主打低价的拼多多以及背后拥有众多小商家的淘天集团而言，此前主打产品质量和服务体验的京东，在价格上确实不占优势；另一方面，上面提到二季度京东零售的利润率为3.2%，利润率已经不高，继续“加码”低价策略的可能性并不大。

在这种情况下，想要营收重回双位数增长的京东只能另找出路，而重新聚焦线下零售，或许正是京东的另一个新的尝试。

根据媒体披露的数据显示，目前社区团购的用户已达8.45亿，远期市场规模可达1.5万亿元，预计2023年中国即时零售市场规模将达5373亿元，2025年市场规模将逼近1.2万亿；相比于竞争激烈的线上零售，线下零售市场的空间更大。

最近半年来，京东在线下零售方面动作频繁，例如先后设立了创新零售部，整合七鲜超市、京喜拼拼，而且在不久之前，更有媒体传出京东将收购永辉超市，当然这则传闻很快就被澄清了，但依旧能看出京东对于线下零售的重视。

不过，对于京东而言，想要成功拓展线下零售业务的难度并不比线上零售业务容易。此前，京东就已经尝试过线下零售业务，但无论是七鲜超市还是惊喜拼拼，最终都是铩羽而归。和线上零售不同，线下零售业务是重资产业务，对于商品供应链的要求很高，只有完善的供应链体系才有可能将线下零售业务做成功，目前仅大型互联网企业只有美团做得还算成功。

就京东而言，在追求高利润、不断强调“降本”的大背景下，开拓线下零售这种烧钱的业务也与京东发展的方向并不相同。

当下，京东已经陷入左右两难的局面——一方面，京东需要保持利润，不断强调着降本增效；但在另一方面，无论是低价策略抑或是线下零售业务都需要烧钱来开展，在这种情况下，到底是继续聚焦净利润、推行降本增效，还是烧钱开展新业务、使营收重回双位数增长，这将是京东未来不得不考虑的问题。