极简投研：什么是好的投资体系

本文是《极简投研》的第105篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

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一个好的投资体系，应当是完全理性、完全现实、完全务实的，它应当基于投资的原理而构建，不掺杂任何不必要的情感。

根据我的经验，一个好的投资体系应当同时包含如下特点

1、完整

好的投资体系，应当像工业流水线一样，是完整的，从原材料投入，到产成品产出，一直到产品出售、售后服务、回款等，是一个十分完整的链条，有一环出错，那么就一票否决，就前功尽弃，之前的一切都毫无意义。

就像是木桶原理，决定一个桶能盛多少水取决于最短的板子，其他的板子再长都没有用。

因而，投资体系应当包括宏观分析、行业分析、企业分析、公司估值，以及何时建仓、何时清仓、仓位管理等等。

在股票市场初建的时候，林园是通过骑着自行车在深圳为数不多的几个股票交易所，低买高卖赚差价，用几个月的时间，从8000元做到了10多万；杨百万是在报纸上看信息，然后全国各地的收集职工的原始股，积累的百万身家，如果呆呆的选择炒股，那么一定不会有如此惊人的财富积累——这涉及到宏观分析。

一只好的股票，毫无疑问，也需要好的价格，贵州茅台大家都知道好，但是为什么不买，就是因为不便宜，2.3万亿市值的茅台很难想象股价还会翻倍——这涉及何时建仓。

一只好的股票，也并不都会一直上涨，大多数情况终究要离开，例如，彼得林奇夸耀的明星股摩托罗拉，如今已经销声匿迹——这涉及到何时清仓。

一只好的股票，但是买得很少，仓位很轻，那么这笔投资也毫无意义——这涉及到仓位管理。

总之，股票投资体系应当是完整的，环环相扣，缺少一环都不行。

2、事前决策

好的投资体系，应当像工业流水线一样，是事前体系。

在工业流水线初建时，可以任意规划，任意调整，任意更改，但是一旦建成，就不可以更改，不可以事中调整，不可以事中耍小聪明，不可以事中被其他的东西诱惑。

3、极端行情的出现不至于崩溃

例如，如果一个投资体系容许使用杠杆，当极端行情出现的时候，就会遭遇灾难性的损失，以至于使整个投资体系崩溃。

又例如，如果一个投资体系容许做空，当极端行情出现的时候，可能就会行百里者半九十，倒在黎明前，因为做空的成功条件实在是太苛刻了。

4、不可不简，不可过简

就像是二战德国武器由于太过精密无法适应苏联冬日的严寒一样，投资体系不应太复杂，不应太难懂，太难懂的东西会把自己弄乱、弄糊涂的。但是也应当有深度，足以契合投资的基本原理，契合现实世界的复杂性。

5、完全理性，完全现实

一个人最有力量的时候，不是悲愤的时候，不是狂怒的时候，而是在他冷静的时候，在静若处子、冷若冰霜的时候，在股市中，任何无意义的情感，不仅没有用处，反而是有害的。因而投资体系，应当是完全理性的，完全基于股票投资原理而建立。

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