实控人的不减持承诺能让寒武纪稳住股价吗？

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9月26日早间，中科寒武纪科技股份有限公司（寒武纪，688256）发布公告，公司实际控制人、董事长、总经理陈天石自愿承诺：本人直接持有的公司股份（1.195亿股），自本承诺函出具之日起至2024年12月31日，将不以任何方式进行减持，包括承诺期间该部分股份若因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。

也就是说，实控人的不减持承诺，在内容上是范围非常广的，包括了资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等新增的股份，态度也是非常坚决的，到2024年12月31日前都不减持。如果放在一般企业，对投资者来说，是能够起到非常重要的提振作用的，甚至会吸引更多的投资者关心企业、关注企业、投资企业。

但是，就寒武纪而言，实际控制人做出这样的承诺，似乎也有点无可奈何的感觉，并不完全出于实控人对企业前景的坚定信心，而与创投股东先后清仓寒武纪有很大关系。信息显示，自从寒武纪IPO前取得的股份在2021年7月20日上市流通后，与实控人一起撑起寒武纪上市这片天的国投（上海）科技、古生代创投、智科胜讯、南京招银、湖北招银、宁波瀚高等6名创始股东，就开始了对寒武纪的减持，到9月22日晚国投（上海）科技减持完毕，6名创始股东完成了对寒武纪的全面清仓，累计套现金额高达66亿元。

要知道，这些创始股东，套现的价格都是比较高的，而且，也都是在寒武纪几次股价波动的高峰处，最高时一度接近300元。也正是创始股东套现心切，也曾让寒武纪的股价跌破发行价，最低下探至46.59元/股，比发行价低了18元。进入2023年，寒武纪股价再度启动，4月21日曾一度站上271.47元/股，区间累计涨幅达到350%，从而又给了创始股东一次高价套现的机会。也就是说，创始股东的套现“能力”都是非常强的。大股东套现能力强，就意味着小股东利益损失多。从高位套现到低位站岗，如果没有小股东被割韭菜，大股东怎么可能在高位套现呢？

这也意味着，寒武纪从2020年7月上市以来，尽管一直处于亏损状态，亏损总额已经达到30亿元，且迄今没有转盈迹象，仍然能够保持股价的高位运行，也主要是沾着本土AI芯片公司的光，包括其对外宣传的各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售等主营业务，以及云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP等主要产品和产品配套软件开发平台。加上受美国等西方国家对中国高科技企业的打压，投资者迫切希望中国企业能够迎头赶上，在芯片领域出现奇迹。因此，更给了寒武纪更多的市场想象空间。

问题的关键在于，如果寒武纪真的有强大的技术研发和芯片开发能力，能够给投资者足够的等待机会和耐心，自然是好事，也能增强投资者的价值投资理念。可是，其创始股东却在寒武纪还没有走出亏损泥潭的情况下，都选择了减持，且是清仓式减持，就不能不让人感到，寒武纪的技术研发能力有没有宣传的那么强大，寒武纪的未来前景到底如何。如果真的有强大的芯片开发能力和技术水准，且上市以来，已经投入了数十亿的研发经费，为什么创始股东会选择清仓式减持呢？会全面清仓呢？显然，这是会让投资者困惑和担忧的方面。

面对创始股东的全面清仓，实控人站出来“救场”，做出了到2024年12月31日前不减持的承诺，是需要的。关键是，有没有效果，能不能提振投资者信心，能否让寒武纪股价不出现大的波动。尤其是今年上半年，营业收入只有1.14亿元，净亏损却达到了5.45亿元，虽比上年同期净亏损6.22亿元有所下降，但是，更主要的可能是营业收入下降的原因。今年的营业收入比去年同期同比下降了33.37%，远大于亏损金额收窄的12.38%。如果这种状况再不改变，确实会影响投资者信心的。

技术研发需要时间，也需要耐心，且不止于企业，也包括投资者。对于与实控人一起将寒武纪推向市场的创始股东来说，理应与创始股东一起，把企业推向更高的平台。可是，寒武纪的创始股东，似乎给了困难中的寒武纪狠狠一脚，纷纷清仓套现，确实会给寒武纪带来较大的负面影响。实控人的不减持承诺，能否提振投资者信心，需要关注，也需要寒武纪的科研人员加一把劲、最大限度地拿出能够提振投资者信心的产品来。不然，实控人的不减持承诺也难以消除投资者的担心甚至恐惧。