如何看待OpenAI的未来？

文/王子威@零售威观察

9月26日，Wall Street Journal报道，OpenAI正在围绕以公司估值出售股票的可能性与投资者谈判，这将允许员工通过出售股票给外部投资者进行套现。

(资料图片仅供参考)

于此同时，OpenAI的估值也从今年3月份的270亿美元附近，暴涨3倍来到800到900亿美元。收入方面，Wall Street Journal援引知情人士消息称，OpenAI预计今年收入将达到10亿美元，并在2024年达到数十亿美元。

900亿美元估值，10亿美元收入，这意味着OpenAI的市销率（P/S）达到惊人的90倍，这一指标远远超过了微软、英伟达等科技巨头。

我们不妨来分析一下，OpenAI将讲一个怎么样的故事，在让900亿美元估值合理的同时，快速提升其营收规模。我们的分析将从2B和2C两个角度进行。

【壹】2B端：大语言模型将诞生“模型工厂”

大语言模型（LLM）随着计算机算力的指数增长而不断突破规模上的局限，GPT-3的登场就是一个典型代表。

当下，模型的缩放法则（Scaling Law）仍在持续推进，可以预见的是，未来必定会出现更大规模的LLM，它们将比小型模型拥有更强大的语言理解和生成能力。

然而，训练顶级LLM的难度非常高，纵观全球企业，实际能做到的也是凤毛麟角；而且，即使获得了模型的参数，也缺乏从零开始进行预训练的专业知识。这两点恰恰是普通企业在AI大模型时代面临的核心问题。

所以，开发LLM的工作基本必须要外包给OpenAI这类“模型工厂”了：凭借训练顶级模型的强大实力，OpenAI可以衍生设计出数以万计的小型定制模型，满足不同客户的个性化需求。这就像苹果为不同型号的iPhone设计出定制的A系列芯片。

当前使用GPT等大型模型的最大障碍是成本（第二个就是数据的合规性、隐私性）。但是，随着类似GPT-4的新模型不断开发，硬件成本会随规模效应降低，使用成本也会大幅下降。未来OpenAI“模型工厂”的创新与优化，会使先进语言模型普惠大众。

可见，对OpenAI来说，2B模式的获利取决于客户的生产力提升带来的效益，可以收取一定“技术使用税”。这种“模型即服务（Model-as-a-Service）”的模式，也会对传统的SaaS工具类公司形成冲击。

【贰】2C端：订阅只是第一步，未来是“超级入口”

今年3月份，科技网站The Information报道显示，OpenAI的70-80%营收来自2C的订阅费，即20美元/月的Chat GPT Plus，当时的订阅人数约200万。

这里必须指出的是，任何一项新技术可能都是没有价值的，直到我们找到一个“杀手级应用”：亚马逊创始人贝索斯（Jeff Bezos）在早年的演讲中表示，电力曾经难以进入寻常百姓家，因为老百姓不知道电力到底有什么用，直到有人发明了电灯泡，于是电力才真正成为基础设施。

后来，贝索斯还在一次采访中表示，发明创造不是颠覆，获取用户才是真正的颠覆：Chat GPT可以说就是这样一个案例，Chat GPT PLUS也是用户对于GPT的认可。

所以，20美元的月度订阅费最多只能是小试牛刀，让所有人意识到，用户愿意为这个应用去买单，这个应用是一个杀手级应用。

事实上，2C端真正的星辰大海是成为移动设备上的“超级入口”。

试想一下，你拿起手机，解锁后，主屏幕上仅存在一个OpenAI智能助理应用——就像当年iPhone去掉键盘，只留下一个“Home键”。

你跟智能助理说，“帮我规划一次日本之行”，然后智能助理就可以主动联系机票、酒店、景点等服务，进而为你提供一份包含所有细节的行程规划，同事还可以根据你的要求对细节进行调整——OpenAI可能只需要几分钟就能给你生成一套非常完整的规划，也就是说你不需要自己亲自打开小红书、马蜂窝等网站去看景点攻略，不需要打开携程、飞猪去对比机票价格，手机上很多APP多年建立的“心智”瞬间土崩瓦解。

至于这个智能助手会不会胡说八道，这么说吧，一方面现在OpenAI已经可以联网，另一方面，即使在尚未联网的时代，一个做非洲定制旅游的朋友向我表示，他们的测试显示，在相同的客户需求下，Chat GPT给出的方案并不比7-8年经验的旅行规划师差。

至于比价，这就更好解决了，参考亚马逊的逻辑就好：亚马逊通过动态定价（Dynamic Pricing），使得自己网站上的商品价格都低于竞争对手，当消费者逐渐熟悉这一切后，就不会再去比价，而是直接在亚马逊上“一键下单”——他们不知道的是，这时候很多东西亚马逊已经不是最便宜的了。

对OpenAI来说，这种2C超级入口模式可以强力挑战移动应用商店的营收。目前全球智能手机应用商店营收已经达到500亿美元，但这只是开始，随着超级入口出现，全球4,500亿美元的数字广告收入也可能会被重新分配。

【叁】结语

无论是2B的“模型工厂”还是2C的“超级入口”，OpenAI都有望乘风破浪，去一个万亿级规模的赛道驰骋，2B、2C两个赛道本身也会产生协同，哪怕只有一个模式最终成立，实现“几十亿美元”的营收目标都是小问题。

未来，这些故事能否讲出来，关键在于模型缩放法则是否持续推进。只要三要素——算力、数据、算法——可以获得持续进步，LLM必将日趋完善，成本也会下降。如果所有障碍都能克服，OpenAI的估值就不是天方夜谭，这就要我们期待未来了。

正如微软创始人比尔盖茨所说，我们大多数人都高估了1年能做的事，却低估了5年能做的事。

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《零售威观察》以全球视角，关注于新零售、新消费领域最新战略、战术与思考，对超级会员体系、国内外新零售案例有深入研究。平台创始人王子威，独立分析师