我们先来看一个有关猴子的故事。
从前有一个到处都是猴子的地方，某天一名男子出现并向村民宣布，他将以每只10元的价钱购买猴子。村民们了解附近有很多猴子，于是他们走进森林开始抓猴子，这名男子花了数千元购买每只10元的猴子，猴子数量于是开始减少，村民们越来越难抓到，因此他们不再热衷了。
这名男子随后宣布，他将出价每只猴子20元，这又让村民们重新开始努力抓猴子，但很快地，供应量更为减少，他们几乎很难再抓到了，因此人们开始回到自己的农场，淡忘了抓猴子这件事。后来，这名男子提高价格到每只25元甚至50元，但是猴子的供应变得更稀少，再怎么努力都很难见到一只猴子，更别谈抓猴子了。
(资料图片仅供参考)
这时候他离开去城里办一些事务，改由他的助理代表他继续从事购买猴子的业务。助理告诉村民，现在笼子里的这些猴子，我每只用35元卖给你们，等这名男子从城里回来，你们可以将它们以每只50元卖给他，于是村民们汇集了所有的积蓄，购买了全部的猴子。从此之后村民们再也没有见到这名男子和他的助理了，村子里又再次变成到处都是猴子的地方。
A股超过4000个标的背后的上市公司，由于赛道、行业、生意、经营情况等的巨大差异，叠加整个市场宏观环境的变动，庄家游资的参与等等，体现在股价和投资收益上就是巨大的不确定性。投资者参与其中，面对像上述村民们那样市场不完善、信息的不对称的情况，会使这种不确定性被进一步地放大。
我们将市场现存的，上市时间超过2年的所有A股标的，根据自2016年6月24日以来（5年）的数据，按照年化波动率（横轴）和年化收益率（纵轴）画在下图中，可以看到股票之间的收益波动特性，有着巨大的差异。5年投资不亏损的股票也仅刚过半（1425/3591）,且波动率高于40%的股票数量占比高达65.4%（2349/3591），也就是说 做股票投资，由于选到好坏股票的不确定性，投资5年不赚钱的情况非常普遍，即使赚钱，投资者也要承受巨大的波动（承受的回撤与波动正相关） 。
数据来源：Wind
同样的，我们将市场中成立时间超过2年的，规模大于3个亿的，所有股票型基金和偏债混合型基金（686只），根据自2016年6月24日以来（5年）的数据，按照年化波动率（横轴）和年化收益率（纵轴）画在下图中。跟之前股票组的数据放在一起，组成了一个像雄鸡的图案。与幸运选到“鸡尾”获得高额收益同时承受高波动，或选到“鸡腹”同样承受较高波动，并造成投资亏损不同，股票型和偏股混合型基金集中到了“鸡头”的位置。基金5年投资收益几乎全部为正，且除了极个别基金，几乎所有基金的波动率都控制在了40%以内，绝大多数控制在了30%以内。 基金相较股票有了更稳定的投资收益和波动率范围，使投资获得回报的确定性得到了提升。
数据来源：Wind
将上述基金，随机抽取10个进行等权组合，共计组成10个组合，根据5年数据将其绘制在下表中，我们发现组合相较股票、单只基金，有了稳定性进一步提升的收益率和波动率的表达，集中在了雄鸡“眼睛”的位置，权益基金组合收益率和波动率长期均在20%左右。如此一来，投资基金组合就如同做银行存款一样，同样地是在投资时间。 把时间拉长看，只要投资者能够承受一定的波动（且是一般情况下比股票投资、基金投资都要小的波动），最终获得的收益也是相对确定的。
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可以说，组合投资在一定程度上规避了村民们（投资者）做猴子（股票）交易的不确定性，是投资者所有投资品类里的“点睛之笔”。
数据来源：Wind
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