前沿热点：「国金光伏」光伏价格拐点清晰，欧洲需求增长动力明确

(资料图片仅供参考)

国金研究光伏行业 姚遥团队

投资逻辑 光伏产品价格拐点进一步清晰，短期有利于 12 月出货加速，中期关注硅料利润转移方向的盈利改善即需求放量： 1 ）储能（看量利齐升）； 2 ）电站开发 /EPC ； 3 ）组件产业链产能增长慢于硅料的主 / 辅 / 耗材（电池片、石英砂、胶膜粒子）； 4 ）部分渠道销售组件。欧盟电价限制 / 税收政策调整均无损光伏投资积极性，反而显示对能源价格的高预期，欧洲需求增长动力明确。

风电：继广东、山东、浙江后，上海出台海风补贴方案，重申判断风电 2023 年装机、招标、业绩兑现有望三高，国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。

氢能与燃料电池：国鸿氢能计划于港交所主板上市并已公布 A1 表，公司是产业化、规模化和技术迭代降本先驱，燃料电池产业的龙头企业，建议积极关注；基础设施建设提速，北京市发布加氢站发展规划，从基础设备方面更进一步保障了车的放量与运营， 2023/2025 年存在年均约 4336/28107 吨的供氢缺口，将快速推进电解水制氢的发展。

电力设备与工控： 1 ）电网：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。 2 ）工控：国产化进程与项目市场突破持续加速，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

国金机构客户可详细查看《 【国金光伏】光伏价格拐点清晰，欧洲需求增长动力明确 》全文研报内容 。

风险 提示 ：产业链价格竞争激烈程度超预期；传统能源价格趋势性大幅下行风险。