【焦点热闻】盈利仅剩60%，我对医药的执念太深了

文 望京博格（转载请注明出处）

一、一次看病的经历

(资料图片)

2017年博格就买过医药基金，在2018年集采与疫苗黑天鹅中把医药给基金卖出了，但是2018年底去了一次医院才意识到：“你有社保、人家不一定有床位!” 优质的医疗资源就那么少，有社保的人又那么多，这个不能谁都享受到好的医疗条件。

经过一系列验血、B超之后，医生还是建议做一个穿刺看看甲状腺结节是不是恶性的，穿刺算一个小手术需要等床位，社保床位需要等两个月，为避免心灵上的煎熬，博格就花了5000块钱自费不用等，穿刺结果还比较好。随后就2018年底部买了几十个汉堡的医药基金，就此形成了对于医药的执念，这里的执念是中性词。

2018年底买入医药之后（主要是李时珍医药组合，现在这个组合不是我主理了），最多的时候盈利230%，但是高位又是因为执念把医药作为“非卖品”，结果就做了一个大大的过山车，目前盈利仅剩60-70%了。

博格这次经历告诉大家，不要把生活中的执念带到投资里面来。

二、继续加港股医疗

在投资中一个执念形成之后，似乎就很难改变了。例如：有些大V对于银行的执念、有些大V对于地产的执念，博格对于医药的执念似乎也很难改变。

重仓的医药在这次下跌中不仅没有减仓，又开始搞恒生医疗，给自己的理由就是A股的医药都低估了，港股的医药岂不是更便宜。然后又是一路加仓，持续投资快一年了才没赚没亏，太不容易了，也算是在市场底部又囤积不少便宜的港股筹码。

港股医药与A股医药，有啥区别呢？其实主要是18A创新药企业。A股市场在没有科创板之前，是不允许未盈利企业上市的。

随着时代发展，人类对于美好生活的向往越来越强烈，而身体健康是享受生活的基本保障。所以整个市场，或者说是人类本身对于创新药的需求越来越大。但问题是，过去创新药从研发、临床试验、生产、上市，这整个一系列过程通常是由一个医药巨头完成的，这导致创新药研成效率极低，同时给予研发人员的激励也不到位。

如何提高创新药研发效率？

按理说最有效的方法就是分工合作。MAH制度（也叫药品上市许可人制度，指将上市许可与生产许可分离的管理模式）的核心让医药市场各要素灵活流动，对医药研发外包（CXO）的影响尤为显著。MAH制度使得医药研发人才创业，风险资本投资创新医药企业，专门为医药提供外部服务的CXO公司崛起。很多未盈利的创新药企业都在港股上市了，例如百济神州等。 所以投资港股的创新药是对于A股医药投资的一个有效的补充。

（三）中药竟然是赚钱的。

博格也不喜欢中药，其中理由各种“中药黑”都说了N遍了

但是反过来想，投资中药是为了赚钱，又不是吃中药！嗯，这次是不是理智了很多呢？其实大家诟病中药很多问题，国家一直在持续解决，人家西药通过几百年研究才理论化、系统化。中药也需要时间：

（1）同样病不同病人给的药方不一样，这个可以通过给统一病症治疗指引解决这个问题。

（2）同样的药方，不同人煎制的效果不一样，这个可以通过先进生成工艺把中药小分子化进行解决，让中药成份更便于人体吸收。

生物医药（申万）从2000开始，目前市盈率24.22倍算是在过去22年里面都是底部了。医药估值便宜的时候唯有2006年，2018年与2022年。如果你也有跟博格一样的医药执念，也可以买点医药了。

四、市场温度与行业估值

统计数据不易，大家点赞支持！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。