全球资讯：传媒行业进入修复期，哪些利好将会接踵而至？

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近期疫情防控指南的修订是国家卫健委优化疫情防控二十条措施在文旅领域的细化落实，在坚持常态化疫情防控的基础上，兼顾社会与经济发展，强调防控的科学性、精准性。随着防控措施不断优化，疫情对于线下文娱消费的扰动有望逐步减弱，行业有望迎来新一轮复苏，对线下娱乐消费的扰动边际减弱。

线上以VR 为入口的下一代互联网生态将创造全新的沟通形式，拥有流量、IP、技术和经验积累的移动互联网时期的佼佼者具备先发优势。线下全民健身、户外运动等政策出台，叠加文娱消费复苏，有望带动相关产业机会。

传媒行业进入存量博弈时期，基于兴趣、年龄、特定需求而诞生的垂类应用异军突起。在互联网流量触顶的同时，新的传媒公司深耕各类兴趣文化。骑牛看熊发现随着全民健身的推进和群众对健康要求的提高，受到疫情影响，运动的场景限制进一步弱化，健身App 应运而生，这也成为了传媒公司争夺的一个新阵地。

对于传媒行业，骑牛看熊认为行业的转机主要在4点：

（1）游戏行业：目前游戏主机市场已发展成熟，全球年度出货量保持在4000 万台左右，VR设备有望凭借更丰富的内容形式、更低的售价、更强的便携性突破主机4000 万台的天花板，硬件与内容有望互相促进形成正循环。

（2）文旅融合：国家促进文化事业繁荣和旅游产业发展的重要举措，在近期文化数字化、虚拟现实产业规划等政策中多次提及，文化旅游项目运营和内容创意的服务商，有发展潜力，中长期仍有较大发展空间。

（3）商演：防疫指南中增加了无疫情区域原则上不限制观众人数（此前上座率不得超过75%）、最大限度统筹疫情防控和经济社会发展等要求。随着疫情防控政策明确，商业演出的排期和观众人次有望回升，包括明星演唱会的数量也会增多，这对于传媒行业是无形之中的利好消息。

（4）电影：疫情对于电影行业冲击较大，后续静待头部影片上映拉动观影需求，提振行业及市场情绪。对于电影院线方面，主要还是片源能否持续供应，中外大片能否获得更好的票房，这也是行业能否迎来营收增长的关键。

本轮修复机会中应当重点以上4类行业的机会，高经营杠杆行业有望在修复阶段展现更大业绩弹性，符合国家政策支持方向的行业兼具短期复苏和长期发展的双重逻辑。骑牛看熊认为可以长线布局优质、成长性较高的上市公司，在疫情下呈现业绩韧性且具备自营优势的公司，往往能够在行业恢复期获得不错的增速。

传媒行业势必将会迎来线上线下的修复期，这也将是在大浪淘沙之后能“活下来”的往往才是最好的。传媒行业近3年来的休整，已经过了“大鱼吃小鱼”的阶段，龙头类企业已经有新的产业链，一旦进入行业恢复期，这一类公司将会齐头并起获得行业增长红利，也是大家值得关注的龙头标的。