【引言】11月1年期通胀预期有所回落，跌至4.9%，总体仍在高位。CME加息预期基本上保持不变，明年9月份开始降息。当前是否到了美股的转折点，还有哪些机会值得投资者关注？

本文预计阅读时间3分钟，关注华盛通，获取第一手港美股投研情报。

本文核心观点：

1、美股陷入左右为难的阶段，但可以圣诞行情仍然值得期待。

(资料图)

2、IBM/甲骨文/思科表现强势，碾压FAAMG。

3、“黑五”线上销量支出创记录的91.2亿美元，可重点关注Shopify、拼多多、亚马逊。

一、PMI跌破荣枯线，美联储阶段性仍难松口

经济降温的证据其实在不断的增多，但因为美联储对加息还是比较鹰派的，所以市场显得左右摇摆。我们来看一下上周公布的11月份的PMI数据情况：

11月Markit制造业PMI初值为47.6，不及预期的50以及上个月的50.4。

11月Markit服务业PMI初值公布为46.1，不及预期的47.9以及上月的47.8。

这表明美国在加息的环境下，经济下行的压力在增大。言财老师指出， 现较为担心中期选举结束以后美国很多经济数据很有可能会跳水，从制造业PMI已经能初见苗头。

除PMI以外美国的就业情况也在不断降温，上周，首次申请失业救济金人数24万，超市场预期的22.5万。首次申请失业救济金人数155.1万，超市场预期的150万，美国的房地产也正在迅速入冬。房租下跌即将带动CPI进入加速下行阶段。言财老师认为12月份到明年一季度，美CPI会进入快速回落的一个快车道。这个时候成长股才会迎来一个真正好的布局的机会。

虽然美国经济数据是下来了，但是美联储阶段性仍难松口。11月1年期通胀预期有所回落，跌至4.9%，总体仍在高位。CME加息预期基本上保持不变，明年9月份开始降息，即使11月FOMC会议纪要，透露出加息放缓的信号，但从加息终点来看，加息放缓并未改变加息的终点利率预计，市场对于美联储松口的“预期不高”。现在美股到了一个节点，很难暴跌，因为加息已近尾声，但是要大涨需要看到实质性的宽松和业绩超预期，短期内二者都看不到，所以美股阶段性还是会处在左右为难的情况。

言财老师认为，在磨底的行情下需要静心以待并做好功课，去为潜在可能的表现来做准备。

近期，因为抵押利率持续在高位，二手车的跌幅并没有趋缓，整个的CPI很多分项其实在12月份到明年一季度都会加速的回落。在这样的情况下，言财老师认为美股圣诞行情值得期待，12月初需要重点关注非农数据和11月CPI，以及鲍威尔讲话和FOMC会议。真的有一些鸽派的信号出现了，这个时候就会进入到一个阶段性交易紧缩退坡的阶段，然后美元美债收益率会持续回落，推动市场出现阶段性反弹。

IBM/甲骨文/思科表现强势，碾压FAA MG

现阶段已经处于经济降温初期，加息周期末期，但是今年恶劣的宏观环境造就了一个有趣的现象：前些年表现一般的老牌科技股们最近一两个月演绎出了别样的风景，碾压FAAMG。

IBM最近从低位反弹到百分之三四十了，推动它反弹的核心点在于市场风格转变，开始追求高股息。IBM的股息率接近5% 基本是排在第一位的科技股。其他的FAAMG，比如亚马逊它最近的股价走的非常弱势，这两支股票走势已经呈现一个非常明显的喇叭口形态。

科技股的老baby们,他是兼具了成长股与价值股的属性，第二增长曲线都增速不错。股息率也都不错。

当下成长股属性的优势在于，如果困扰市场的核心变量，通胀明显回落：本季度业绩超预期的成长股将迎来较好的布局机会。

市场有望正式切换到：交易紧缩政策退坡的阶段，这个阶段，成长股表现更值得期待。

市场有望切换到价值与成长的均衡配置阶段，高质量成长股稍占优。

另外除成长股以外可以适当关注长债了，近期整个长债利率往下走的趋势已经明确了，可以重点关注TLT。从言财老师上一次提到TLT到最近已经上涨了10%，但是言财老师认为它可以作为贯穿明年上半年的主题，因为它在2018年年底，上一轮加息缩表末期开始上行，一直到疫情QE大幅度上行。

黑五数据略胜预期，可以重点关注Shopify、拼多多、亚马逊

虽然亚马逊今年的股价走势被科技股老baby们完全碾压，但是今年的黑五数据其实是高于预期的。根据Adobe的报告，今年黑五在线销售额再创新纪录：91.2亿美元，同比增长2.3%。

黑五数据可以作为一个观测点，如果通胀回落了，大家可以把电商捡起来看一下。

首先，言财老师比较看好Shopify，Shopify 在官网宣布，今年黑色星期五，其全球商家销售总额共计33.6亿美元，同比增长17%。Shopify商家的GMV达到33.6亿美元，相较于2021年同期的29亿美元增长了17%，相较于2020年的24亿美元则增长了40%。在增速不错的同时它今年股价最大回撤将近80%，跌的比较惨。这种情况下值得重点关注。

第二，比较看好拼多多的出海业务，TEMU平台。

第三，亚马逊，虽然它现在的基本盘还是很稳，但是经历了去年针对中国卖家关店的事件后，很多品牌会有被关店的忧虑，在这样的情况下独立站卖家会兴起，Shopify、拼多多会迎来更好的环境。

围绕电商的支付PayPal、Block也值得重点关注。

华盛君实时呈上稀缺海外投资干货，记得关注鸭！上方按钮点关注哦！