博华科技创业板IPO：拟募资8.5亿，前5大客户收入占比超50%

12月2日，北京博华信智科技股份有限公司回复第二轮审核问询函并更新招股书。博华科技拟在创业板上市，募资额预计为8.5亿，公司目前仍处于问询阶段。

(资料图)

博华科技是一家从事设备监控系统的公司，产品主要应用于军工、石油化工、轨道交通等行业，客户包括中船集团、航发集团、中石油、中石化、国家能源集团、北京轨道交通公司等央企或大型企业。

2019年至2021年，博华科技收入分别为1.29亿、1.68亿、2.96亿，年复合增长率51%；毛利率分别为62.84%、64.42%、60.57% ；归母净利润分别为787万、2911万、6866万，年复合增长率195%。

2022年前3季度，博华科技收入1.56亿，同比增长20%；归母净利润由盈转亏，由749万降至-1146万，同比下滑253%。

对此，博华科技解释称，公司客户以央企和军工类企业为主，这类客户往往会在第四季度进行结算，公司第四季度确认收入偏高，但费用仍要按期结算，导致前3季度出现亏损。

博华科技预计，公司2022年可实现收入4.52亿，同比增长53%；净利润8647万，同比增长26%；扣非净利润8060万，同比增长28%。

不过，需要注意的是，2022年上半年，博华科技毛利率为50.29% ，较2021年减少了10个百分点。

近年来，博华科技收入快速增长与开发军工客户相关。2019年至2022年上半年，博华科技军工业务收入分别为1947万、4322万、1.36亿、2435万，收入占比由15%提升至42%。

然而，随着军工业务收入的增加，博华科技应收账款随之大幅增长。2019年末至2022年6月末，博华科技应收账款分别为6338万、9931万、1.92亿、1.61亿。

同时，2019年至2022年上半年，博华科技军品客户回款周期不断延长，分别为124天、153天、189天、822天。

由于应收账款占比较高，近两年，博华科技经营性现金流均呈现净流出状态。2019年至2022年上半年，博华科技经营性现金流量净额分别为845万、1206万、-4178万、-2571万。

除了应收账款逐年走高，经营现金流恶化之外，博华科技还面临客户过于集中的风险。2019年至2022年上半年，公司前五大客户收入占比分别为66%、65%、63%、57%，客户集中度较高。（昱辰/文)