视讯！外贸数据下跌，影响几何？

原创：刘晓博

最近2个月外贸数据的急剧下跌，引起了各方的关注，并将对2023年的经济政策、汇率等产生深远的影响。

或许有人会说：外贸下跌？不对吧，今年外贸不是一直非常好吗？

(资料图片)

的确，从海关总署公布的数据上，普通人看不出异样。

比如最近几天，媒体都报道了11月的数据，一般表述为：

海关总署公布的数据显示，今年前11个月，我国进出口总值38.34万亿元人民币，比去年同期(下同)增长8.6%。其中，出口21.84万亿元，增长11.9%；进口16.5万亿元，增长4.6%；贸易顺差5.34万亿元，扩大42.8%。

按美元计价，前11个月我国进出口总值5.78万亿美元，增长5.9%。其中，出口3.29万亿美元，增长9.1%；进口2.49万亿美元，增长2%；贸易顺差8020.4亿美元，扩大39%。

今年前三季度的GDP增速是3.0%，外贸增长8.6%（美元计算增长5.9%），已经算是非常不错的了。

而且前11个月，外贸顺差扩大了39%！

看累计数据，的确非常光鲜。但如果我们把数据还原为每月和每月的同比增幅，就能看出问题了：

上图是今年以来，中国（内地）每月按照美元计算的出口额（图中黄色柱状图），以及单月的同比增幅（图中红线）。

8月以前的出口增长都是非常快的，大部分月份同比增长超过了14%。

但到了9月、10月、11月，出口额出现了急剧下滑。 10月已经是负增长，11月更是同比下滑了8.7%。

或许有人会说：今年人民币汇率贬值比较厉害，所以按照美元计算的外贸数据当然不好看。

别急，我们再看一下以人民币计算的外贸数据：

人民币计价模式下，1月、6月和7月的出口额同比都增长了20%以上，4月是上半年的低点，只有1.6%。最近两个月同样是增速大降，11月同比只增长了0.9%。

看完这些数据，相信你对最近刷屏的新闻会有更深的认识。这就是：广东、浙江、江苏、四川等地政府，纷纷组团、包机到海外拉订单。

外贸形势，特别是出口形势，真的非常严峻。

这一轮下跌将带来哪些影响？

首先，对防疫政策优化起到了促进作用。

过于严格的防疫措施，已影响到很多出口企业的生产，最有代表性的是郑州的富士康工厂（为苹果手机代工）。

其次，让我们更加重视开放和吸引外资。

对此，12月6日召开的ZZJ会议已经有明确表态：“要推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资。”

在中国（内地）对外贸易中，外资企业一直发挥重要作用。比如在2020年度百强出口企业的前20名中，有13家是外资企业；而在出口前5名里，有4家台资企业（其中3家同属郭台铭的“鸿海系”）。

过去40多年，中国正是通过开放、吸引外资，才变身为世界工厂，实现了经济的腾飞和东南沿海地区的高速发展。

如今，在中美战略博弈背景下，美国正通过一系列政策的调整，希望越南、印尼、印度等国家，替代中国的“世界工厂”地位。中国应该做的是迎接挑战，通过更好的营商环境，更安全、可靠的产业链、供应链来吸引更多外资。

第三，更重视消费和国内投资。

改革开放以来，中国经济形成了自己的三驾马车，或者三大增长发动机：消费、投资和出口。

1998年全面房改（其实就是全面城镇化）之前，出口是最大发动机；城镇化全面启动之后，“城镇化+大基建+房地产”成为最大发动机，并跟出口形成合力，让中国经济规模如此庞大之后，还能高速增长。

现在到了第三阶段，中国希望通过科技创新，向全球产业链中高端进军。产业链的中高端，意味着更丰厚的利润，也意味着老百姓更加富裕，国内消费将启动。

所以， 未来中国经济的最大动力将是国内消费 。但投资、出口仍然非常重要，是不可丢失的基本盘。

如果投资疲软，出口下滑、外资撤离，则居民收入将下降，失业率将增加，消费的作用也无法发挥出来。

在最新召开的ZZJ会议上，提出了“要着力扩大国内需求， 充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用 ”。

这意味着，高层充分意识到，2023年外贸增长是比较难的，出口是要打硬仗的。主要原因是：美国、欧盟等主要经济体都在快速加息，由此带来需求下滑，中国外贸基数较高，2023年增长难度极大。

在这种情况下，2023年更多的需要“眼睛向内”，通过结束疫情、恢复常态化，恢复国内消费、投资。

怎样才能“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”？

除了继续减税降费，增加国债、地方债、财政赤字以外，还要 鼓励大家多买房、买车、换手机、出门旅游等等 。其中在楼市方面，估计会有更大、更多的利好出台。因为买房不仅仅是消费，还是投资，而且带动能力极强。

第四，人民币适度贬值。

今年以来，人民币汇率波动幅度较大，从3月末的6.3附近贬值到10月末的7.33附近，最近又升值到了7以内。

从扩大出口、稳增长、保就业的角度看，人民币汇率比较适合在7.2附近。

未来半年，美联储还有3到4次加息，累计幅度在100到125个基点左右。而人民币刚刚降准，未来还会有1到2次小幅降息。

在这种情况下， 2023年上半年人民币汇率仍然会偏弱，贬值到7.2到7.3仍然是大概率的。这样，有利于我们拓展外贸订单，降低失业率。

总之：2022年中国经济的三驾马车，只有外贸出口最给力。但到年底，也出现了显著的下滑。

在这种情况下，倒逼政策发力，全面支持消费、投资和出口。 下周将召开中央经济工作会议，相信会议之后会出台更多有力的政策。

财政部已经宣布：发行总额7500亿元的特别国债，这就是一个大招。

持续关注我专栏的读者应该记得，今年以来我多次建议发行特别国债。比如在今年4月9日的文章里，我这样写到（点击查看原文）：

在6月29日的文章里，再次预测今年会发行特别国债（点击查看原文）：

现在，7500亿国债终于来了。

虽然从表面上看，这是对2007年那次特别国债的“等额滚动发行”，但毕竟是一期新的国债。这虽然不会增加基础货币，但可以加速广义货币M2的衍生，让财政支出的带动能力增强。

更多积极的政策和信号，让我们静待中央经济工作会议的通稿，让我们观察12月15日中期借贷便利的利率会不会下调吧。