环球即时看！一包辣条值600亿？“辣条第一股”上市见光死，资本故事也讲到头了

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兄弟们，小时候的我有过无数的梦想，最靠谱的就是我要每天都吃泡面，我要每天都吃辣条，我要每天赚 100 块钱的零花钱！谁曾想，梦想实现的太快以至于有些恍惚，我看着每月卡里 3000 块钱的工资，陷入了沉思，这种年少梦成的快感，你们肯定体会不到，每天泡面加辣条，甚至还可以再加一瓶冰可乐，这钱根本花不完！年少时的我，可曾想过如今我如此奢靡？希望大家以后许愿的时候一定要三思，给梦想一个机会的同时，别忘了给自己留条活路。

说到辣条，就不得不说说“辣条一哥”卫龙了，从去年，甚至前年，就一直吵吵着要上市，三顾茅庐，啥玩意也没顾出来。今年四战港交所，终于是上市成功了。虽然坐实了“辣条第一股”的名号，但卫龙的上市之路也不是那么的好走，甚至可以说是“流血”冲刺，“打折”出售，可即便如此，上市第一天，卫龙的股价还是破发了，难道“辣条一哥”的故事自此讲到头了吗？

作为科技和狠活的现象级产物，辣条一直被冠以“垃圾食品”的名号，但你经不住这玩意上头啊，用资本市场的话说，这叫产品具有成瘾性，但市场广阔的同时，低门槛、可复制性强也吸引了众多的玩家，特别是各种作坊式企业，就说自己小时候吃过的辣条，随便想想也有个十几种吧。玩家多了，就容易滋生老六，本来就“垃圾食品”的行业，在老六们的鼎力相助下，愈发的脏、乱、差。

毕竟是给人吃的东西，且早期主要消费群体都是学生，说白了，就是我们“90后”这一代。你这狠活也不能整的太过分是不是？特别是2005年，央视对违规添加剂的曝光，把辣条推上了风口浪尖，自此行业也结束了野蛮增长，开始大规模清退。据数据统计，这波行业整顿，使得2000多家辣条厂，到2013年，只剩下了500家。

而这时一位靓仔，不仅没在行业巨震中倒下，反而摇身一变成了“正规军”，甚至还巧借东风，攻城略地，一举坐上了“辣条”的头把交椅，不用说也知道是卫龙了。其实在行业洗牌之前，卫龙就未雨绸缪，不断进行产品创新、品牌升级，甚至花大价钱从国外引入生产线，别人还是脏乱差时，它早就实现了自动化生产，并且一个做辣条的，不研究科技和狠活，研究上了兵法，“农村包围城市”，从“低级市场”出发，搭建销售网络，覆盖终端零售，慢慢向高端商超渗透。营销方面也是玩出花，蹭热点、找网红，一套行云流水，不火都难，甚至当年还因为包装碰瓷“苹果”火出圈。这波属实渠道营销两开花了。

不得不说，卫龙这波操作的艺术成分很高，至少两层楼那么高 ，到2021年，卫龙在中国所有辣味休闲食品企业中，以6.2%的市场份额稳坐第一，领先第二名好几条街。

同样2021年，上市前一波融资，也是卫龙首次融资，直接把卫龙的估值推到了巅峰，造就600亿“辣条神话”。 引入的战略投资者中更是众星云集，高瓴、腾讯、云锋、红杉等等等等。然而一包辣条真的值600亿吗？

其实在今年之前，卫龙的业绩还是很带劲的，一路高歌， 2021年48亿收入下，利润也有8.27亿。

并且由于相对成本比较便宜，卫龙的毛利率也非常可观，甚至比休闲零食一哥洽洽都要高。

另外，作为面向消费者的C端产品，由于渠道建设的原因， 卫龙的销售费用也不高，只占到收入的10%左右。不需要太多的宣传费用，就可以很好的拿捏消费者。

产品主要就是调味面制品，也就是辣条，虽然近几年公司很想实现产品多元化，大力发展蔬菜制品，但是辣条的收入贡献仍然在6成以上。单一产品依赖严重。

除此之外，虽然卫龙也在做线上业务，但近9成的收入还是来自于线下，对于线下渠道也有着严重的依赖。

可能正是由于之前优秀的业绩表现，使得卫龙在2021年融资时，仅凭辣条就获得了600亿的高估值。还是那个问题真的值吗？显然是不值的。即便是业绩更为优秀的洽洽，目前的总市值也就260亿，卫龙又何德何能呢？

况且，今年上半年，卫龙的表现着实让人大跌眼镜。

首先就是业绩，一改三好学生的做派，上半年直接亏损了2.6亿。亏损不可怕，怕就怕好学生翻车，不过冷静下来后，卫龙的亏损倒不是经营方面的大幅恶化， 而是发生了6.29亿的一次性股份支付。

可即便去除这部分开支，仍然遮挡不了卫龙业绩的下滑，今年上半年收入比去年下降了1.8%。一个不得不承认的事实是，辣条越来越卖不动了，去年上半年，卫龙卖了9.4吨辣条，而今年上半年，只卖了8.1吨。

而它的应对方法却是提价。今年1月至4月，卫龙曾两度对产品提价。同比去年上半年，卫龙调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品每公斤均价分别上涨了1.6元、2元和4.7元，涨价幅度接近过去三年涨幅的总和。

就说普通包装的大面筋由2.5元涨到了3.5元，精装版涨到了5.5元。还能不能行了，难道辣条自由也要被剥夺了吗？你一辣条卖的这么贵合适吗？涨价一方面是迫于成本压力，但另一方面卫龙近些年一直想走高端路线，特别是碰瓷苹果成功后，卫龙的营销愈发的迷惑，各种蹭，各种高逼格，甚至明星背书、品牌联名、跨界时尚圈。咱就是说，你一做“辣条”的，“高端”是你人设吗？你就是做出花，它也是“辣条”，你就是往里倒茅台，它也撕不掉“垃圾食品”的标签。我吃辣条吃的就是一个爽，就是奔着“垃圾食品”的快感去的，嘬的就是手指头，你卫龙非想给自己上一付“刀叉”，是不是有点忘了初心了呢？本身就位于鄙视链的底端，为何又想要鄙视同行呢？

很明显，市场对于卫龙的“高端”并不买单，营销投入翻倍，口碑却越来越差，甚至因为包装上一些擦边的字眼，被大骂低俗，属实玩脱手了。另外，时代确实变了，之前的经济条件，生活条件，选择有限，使得辣条风靡学生时代，而现在可选项明显很多，不用你辣条做高端，高端市场自有一大批品牌嗷嗷的打，休闲零食一直都是一片红海战场，你觊觎别人地盘的时候，别人也在想办法偷你的家。

最后，兄弟们关注一波，我再多说几句。随着上半年的种种因素，疫情、外部环境、行业不景气等等，卫龙的估值大幅缩水，刚才说的那6.29亿的股份支出，也正是因此给去年那批冤种的补偿。

最终卫龙上市的发行价定在10.56港元，12月15号上市首日就破发，收盘市值只有236亿港元，相较于去年的600亿，这可真是打了骨折了。

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青山不改，绿水长流，我们下期再见。

[责任编辑：h001]

关键词：蔬菜制品今年上半年股份支付

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