估值45亿，汇源走出“谷底”，接盘者什么来头？

汇源可能真的要走出困境了。

有媒体报道，2022年12月23日，北京汇源注册资本增加了7.47亿元，其背后投资人出现了浙商资产的身影。资料还显示，2022年12月26日，国中水务以8.5亿元受让了汇源18.89%股份，参与了本次汇源的重组。

(资料图片仅供参考)

据悉，此前6月，文盛资产也投资了汇源16亿元，也就是说，近半年汇源一共获得了24.5亿元的注资，根据最新公告，汇源的估值约为45亿元。

此前有消息称，汇源未来三五年内还将重新在A股上市。

那么，参与汇源重整的投资方是什么来头？汇源又是否能在三五年内实现上市？

实际上，文盛资产是一家以处置不良资产为主的企业。东方资管、中金公司、黑石中国均是其股东。而浙商资产与文盛资产一样，也是一家以处置不良资产为主的企业，股东为浙江国资。

此次，对于汇源的重整，文盛资产是牵头者，而国中水务也是文盛资产拉来的“金主”。不过国中水务对于汇源的投资条件也并不简单。

根据文盛资产的承诺，北京汇源2023年至2025年累计扣非净利润不得低于11.25亿元，即平均年扣非净利润不低于3.75亿元，如果未能达成条件，则需要将股份购回。

从双方“对赌”的条件来看，汇源想要达成业绩目标，实际上还是有一定难度的。

2021年1月18日，港交所发布消息称，取消了汇源的上市地位。当时汇源的总市值剩下了54亿港元，约合人民币48亿元。

随着汇源的退市，汇源的日子愈发的难过了起来。

根据汇源可查的财报显示，从2008年至2017年上半年，汇源的负债率一路攀升，从30亿元一路飙升至133亿元。与之相比的是，其营收从2009年到2016年，规模从28.5亿元上升至57.6亿元，但是扣非净利润则常年处于亏损的状态。

有观点认为，汇源果汁的“衰败”源于可口可乐的收购，当时，为了满足可口可乐的收购条件，汇源裁撤了大部分的销售团队，对于一家成熟的饮料企业而言，完整的销售渠道是一家企业制胜的法宝，由于朱新礼自废销售渠道的做法，让汇源自此一蹶不振。

根据其财报显示，在汇源133亿的负债构成当中，其中84亿都是通过银行、公司债券、融资租赁等渠道拿来的借款，因此借新还旧则就是汇源的常态化操作。

也是因为债务问题，汇源最终走到了退市这一步。2022年6月24日，汇源发布消息称，北京汇源重整方案通过，已获得法院批准。

2022年7月6日，汇源被强制性执行了16亿元。7月19日，北京汇源就新增了一条破产重整的信息。

当下，尽管汇源依旧比较艰难，但是在果汁领域的品牌辨识度还是比较高的，也就是说汇源完全具备东山再起的潜质。

根据尼尔森公司2016年的调研显示，按销量计，“汇源果汁”百分百果汁及中浓度果蔬汁在国内市场的份额依旧有53.4%和38.3%，连续十年保持市场份额第一。尽管汇源困难重重，但是如果深耕这两个领域，翻身的几率依旧是比较大的。

综合而言，汇源果汁已经度过了最艰难的时光，在外部机构的加持下，汇源还是有望甩掉沉重的债务包袱的。

有专家表示，汇源目前上下游供应链完整，这也是汇源的核心价值，且汇源在消费者心中的品牌依旧具有影响力，文盛资产等机构的加持也是给市场传递了一份积极的信号，如果汇源真的能在未来三年达到预期的营收以及净利润目标，那么三五年上市也不是不可能。