世界即时看！估值有没有简单粗暴一学就会的方法

（一）

(资料图片仅供参考)

巴菲特说，要学投资，学好两门课即可： 一门课是如何看待股市波动；另一门课是如何正确地估算一家公司的内在价值。

估值，就是估算一下企业到底值多少钱。属于内在价值。除了内在价值，还有一个外在的市值，外在市值是市场当下给出的报价。

外在报价，也就是价格波动很大，而内在价值在一段时间内相对稳定。比如，西安饮食过去四个月因为市场的非理性外在的报价被推高了4倍，但内在价值在这四个月并没有任何变化，原来值多少钱，现在还是多少钱？这样就导致了外在价格远远超过了内在价值。

价格大幅超过价值，是风险。

价格大幅低于价值，是机会。

这就是巴菲上述所说的核心要义。

（二）

这里还有一个问题，那就是内在价值如何估算？

这是一个既难又不难的问题。

说它难，因为很多所谓的专家把它搞的很复杂，比如，DCF估值法，要计算未来所能产生的自由现金流（通常要预测5-10年），要选择根据合理的折现率（WACC），要考虑永续增长情况，不仅太复杂了，而且算出来大多不准，因为这里的变量太多。

有没有简便估值方法？

我觉得ROE—PB这个方法更适合普通大众，简单粗暴，一会就会。

这个方法的理论基础是一个企业的盈利能力（ROE）越高，那么大家越愿意付出更高的代价（PB）买入。

比如，你小区门口一家店，地段好，很赚钱，100万净资产，每年能赚200万。净资产收益率20%。

你看着心动了，问老板愿不愿意把店转让给你，你说你愿意出多少钱？

100万，估计人家老板打死不愿意。

200万呢，你算一算，你花200万买下来，每年可以盈利200，我的回报率是10%，看起来还可以。

为什么老板的店净资产收益率20%，而你买下来回报率只有10%，因为你付出2倍的净资产价格，这就是2倍的市净率。

如果你用10倍净资产价格买下，你的回报率就成了可怜的2%。现实中不会有这么傻的人，但股市里一抓一大把。

（三）

净资产收益率和市净率存着正相关性。净资产收益率越高，市净率就越高。

多高合适呢？

净资产收益率6%，对应1倍市净率

净资产收益率10%，对应1.5倍市净率

净资产收益率15%，对应2.5倍市净率

净资产收益率20%，对应3.5倍市净率

净资产收益率25%，对应5倍市净率

净资产收益率30%，对应6.5倍市净率

如果高负债高杠杆的企业，在上述标准上打6--7折。

这里要注意，净资产收益率要稳定，不是说去年很低，今年很高，那就按照高的酸，如果不稳定，可以把过去十年或五年加起来平均。

这就是简单粗暴估值方法。

有没有实战意义，下边举个例子验证下。

老凤祥十年净资产收益率

过去十年，老凤祥净资产收益率稳定在21%这个水平。根据我们的估值方法，可以值3.7倍市净率。

看过去十年市净率走势图，恰恰是以3.7倍市净率为中轴上下波动，这就给了我们如何买卖提供了依据。

当市净率低于3，就是买入好时机，当市净率高于4倍，可以考虑卖出。

长江电力过去十年净资产收益率稳定在15%这个水平。

根据我们估值方法，它应该值2.5倍市净率。

过去十年，长江电力市净率基本是以2.5倍为中轴上下波动。为怎么投资，提供了依据，当低于2，买入，当高于3卖出。

再来看看我一直看好的中国中铁。

过去十年，中国中铁净资产收益率率稳定在11%。按照我们估值方法，他应该值1.6倍市净率。

由于中国中铁是高负债的企业，负债率75%。所以我们需要打折。假如打7折，那它合理市净率应该是1.6×0.7=1.12

现在中国中铁市净率0.56倍。比合理价打了一个5折。

（四）

巴菲特老师格雷厄姆说过一句话，投资就是把价值1元的东西，用4毛钱买过来。

这一句话就把价值投资的精髓讲清楚了。

投资就是这么简单，学会估值，算出内在价值，接下来看价格，价格大幅低于价值的，纳入候选名单，可以多选一些，然后从中找到性价比最好的进行投资。

按照这个简单粗暴的估值方法，你发现了哪些便宜的股票，欢迎大家留言分享讨论！