微动态丨大类资产：非农提升市场风险偏好 全球股市普涨

来源：国投安信期货

摘要

(资料图片仅供参考)

全球大类资产表现情况：股债联袂上涨 商品回落

1月2日—1月6日当周，12月美国非农新增22.3万人，超出市场预期，但12月平均每小时工资环比及同比增长均低于市场预期。市场对美联储货币政策转向有所升温。10年期美债收益率回落，美元指数冲高回落，周度收涨。股债双双收涨，商品价格回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

国内大类资产表现情况：股债收涨 商品回调

1月2日—1月6日当周，12月中国财新制造业PMI为49，较上一个月下降0.4个百分点。该走势与国家统计局公布的官方12月制造业PMI一致，供需双弱导致制造业持续承压。但企业乐观度升至10个月以来最高。12月财新服务业PMI为48，较上一个月上升1.3个百分点。人民银行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。市场情绪有所升温，股债皆收涨，商品回调。综合来看，股＞债＞商品。

大类资产价格展望：国内权益资产或持续交易经济复苏预期

综合来看，国内宏观情绪整体持续偏暖，强预期目前仍是权益资产交易主题。在此背景下，国内权益资产震荡偏强态势或延续。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：股债联袂上涨 商品回落

1.1、全球股市概况：主要股市普遍收涨

1月2日—1月6日当周，市场对经济阶段性回暖，以及美联储货币政策转向预期升温。投资者风险偏好有所抬升，全球主要股市普遍收涨。从地域来看，欧股涨幅最为明显。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数冲高回落， 周度收跌。

1.2、全球债市概况： 10年期美债收益率回落至3.55％

1月2日—1月6日当周，12月美国非农就业时薪增速不及预期，对美联储当前的紧缩预期形成一定压力。10年期美债收益率在非农报告公布后大幅回落，周度回落33bp至3.55％，全球债市上涨。除日本外，主要国家10年期国债收益率普遍回落。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。

1.3、全球汇市概况：美元指数周度收涨

12月美国ISM制造业及非制造业PMI皆收于收缩区间，美国经济衰退压力或有所加大。12月美国非农数据公布引发市场较大波动，使得美元指数上行压力加大，最终周度收涨。非美货币涨多跌少，人民币汇率反弹态势延续。美元指数周线涨幅0.41％。

1.4、全球商品市场概况：能源价格大跌拖累商品市场

暖冬天气使得能源品当前供需基本面走弱，国际油价大幅下挫。主要大宗商品多数跟跌，其中仅LME铜、锌以及COMEX黄金周度收涨。

2、国内大类资产表现情况：股债收涨 商品回调

2.1、国内股市概况：A股主要宽基指数普涨

外围及国内的风险偏好皆出现抬升，2023年A股实现开门红，A股主要宽基指数集体上涨，两市成交额抬升。风格方面，成长股表现稍好于大盘股，科创50涨幅居前。板块方面，计算机、建材及电力设备等领涨，商贸零售、农林牧渔等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流入200.19亿元，净流入环比明显增大。上证综指周涨幅2.21％。

2.2、国内债市概况： 债市周度收涨

1月2日—1月6日当周，央行公开市场操作净回笼3070亿元。资金面整体维持宽松。强预期使得债市周度涨幅收窄。整体来看，企业债＞信用债＞国债。

2.3、国内商品市场概况：商品价格回落

节前弱现实以及短期需求回落预期对国内商品市场形成压力，国内大宗商品多数收跌。主要商品板块中，谷物、化工涨幅居前，能源、有色表现不佳。

3、大类资产价格展望：国内权益资产或持续交易经济复苏预期

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