机警特刊⑮|招银理财、贝莱德建信权益产品三季度猛亏10%,光大理财产品收益分化严重!

2023-01-11 22:50:20    来源:21世纪经济报道    

南财理财通课题组 新春特别报道

课题组成员:汤懿兰、丁尽勉、黄桂煊、薛茹云、宋仁胜、张稆方、马怡婷、许佳琳、闫然


【资料图】

理财风云榜(权益):Q3业绩惨淡最差当期收益达-19%,仅4家机构获正收益

据南财理财通数据,从2022年三季度产品的净值增长率看,23只权益类公募理财产品中仅有4只业绩录得正收益。其中,光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”排名首位,公募REITs的优势凸显,与A股相关性较低,不过光大理财两款行业主题产品垫底三季度榜单,三季度下跌幅度接近20%。信银理财的“百宝象股票优选周开1号”三季度微涨1.07%,排名第二位,而信银理财另一款权益产品“睿赢精选权益周开”也排名靠前,三季度微跌1.83%。青银理财首款成立于2022年5月份的权益类产品也在三季度取得不错收益,净值上涨0.12%,排名第三位,不过该产品成立时间不长,历史业绩还有待持续观察。此外,青银理财此前6月原定推出的同系列权益类产品“成就系列2022年205期(权益类)”也因疫情取消发售。

从年化波动率看,光大理财的“阳光红卫生安全主题精选”三季度净值波动幅度最大,达到33.05%;同时,“阳光红新能源主题A”年化波动率也达到了21.78%。除光大理财的产品外,招银理财“招卓专精特新”和“招卓沪港深精选”年化波动率也超过15%。 榜单中仅有华夏理财的两只打新策略产品、光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”和青银理财的“成就系列2022年204期(权益类)”年化波动率低于10%。

从最大回撤率看,光大理财两款垫底产品回撤幅度超过20%,排名靠后的6款产品回撤幅度均高于10%,榜首产品回撤幅度最小,仅为0.36%。

Q3权益理财收益跑赢沪深300中证500,但波动率风险指标表现远输大盘

根据南财理财通数据,截至2022年12月19日,理财公司存续的权益类公募产品(包含母行划转的老产品)共有25只。其中,光大理财有5只,产品数量最多;招银理财次之,有4只;宁银理财和华夏理财各有3只;信银理财、贝莱德建信理财、青银理财和民生理财各有2只;工银理财和高盛工银理财各有一只。

初步来看,权益类理财产品主要通过以下四种方式布局权益市场。第一类是主要投资公募REITs,以光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”为代表;第二类是以精选个股为主,例如贝莱德建信理财的产品、招银理财“招卓”系列、光大理财“阳光红”系列产品等,其中多只为主题型产品,包括消费、专精特新、卫生安全、ESG和新能源等;第三类是以FOF投资为主,以宁银理财、华夏理财的产品为代表;第四类是投资基金专户、券商资管计划或信托计划,例如信银理财的“百宝象股票优选周开1号”。

截至2022年9月30日,成立时间满三个月的权益类公募理财产品有23只。其中,光大理财有5只,产品数量居首;招银理财有4只;宁银理财和华夏理财各有3只;信银理财、民生理财和贝莱德建信理财各有2只;工银理财和青银理财各有1只。

从业绩表现看,2022年第三季度,23只权益类公募产品的算术平均净值增长率、最大回撤率和年化波动率分别是-6.59%、9.38%和13.27%。而同期,沪深300的涨跌幅、最大回撤率和年化波动率分别是-13.94%、15.37%和11.75%;中证500的涨跌幅、最大回撤率和年化波动率分别是-10.36%、12.40%和17.04%。从数据看出,2022年三季度权益类公募产品的平均收益跑赢了沪深300指数和中证500指数,同时最大回撤率低于沪深300指数和中证500指数。

除跑赢沪深300和中证500外,权益类公募理财产品业绩同样跑赢中证股票基金指数(-12%)和中证偏股基金指数(-11.73%),且最大回撤更低。

不过, 权益类公募理财产品三季度的年化波动率高于宽基指数沪深300,同时也高于中证股票基金指数和中证偏股基金指数,净值稳定性相对较差。

机构发行意愿低,投研短板依旧明显

据南财理财通数据,2022年三季度,仅工银理财发行了三款私募权益类产品,均为“博股通利”系列,主要投资未上市公司股权。 另有华夏理财权益类公募产品”权益打新周期360天理财产品A款“新增S份额,面向华夏银行渠道私行投资者销售,起投金额为300万元。而在2022年一季度和二季度,理财公司各有7款权益类产品成立,覆盖公募型和私募型。

2022年一季度,有三款公募型产品成立,分别是贝莱德建信理财的“贝盈A股新机遇2期”、招银理财的“招卓专精特新”、光大理财的“阳光红新能源主题”,另有徽银理财、杭银理财、工银理财和招银理财各发行了一款私募产品。2022年二季度,青银理财发行了一款公募型产品“成就系列2022年204期(权益类)”,另有工银理财、招银理财、中银理财、苏银理财和兴银理财发行了私募产品。

对于三季度理财公司权益类产品发行数量较少的情况,某理财公司权益投资部负责人向南财理财通课题组表示,主要受渠道影响,投资端想在低点布局产品,但渠道不给机会。

“是否能发产品还是要看不同理财公司在渠道端的强势程度。”另一股份行理财公司权益产品投资经理解释称, 如果理财公司相对强势,那可能会在低点发产品;如果是渠道做主,那肯定不可能在市场低点发出来,或者说不可能均匀地在每一个季度都发,可能得在市场转好的时候才会发出来,市场不好的时候就不发了。在三季度的时间点,银行渠道基本都不发含权类的理财产品,更别说纯权益类的。

此外,渠道的客户基础、产品的明星效应、历史业绩等也是重要影响因素。上述投资经理表示,公募基金的发行渠道除了银行,还有券商,券商的客群有可能就是倾向低点布局,而面向理财客户还是很难推。 而且产品发行,肯定需要有一点明星效应或者一些特殊的卖点。但是银行理财目前做不到有明显效应,而且历史业绩也不长,所以在三季度或四季度发权益类理财,募集规模也会不理想。

目前来看,除光大理财、招银理财等市场化程度较高、起步更快的股份行理财公司率先布局理财公司权益类产品外,其余理财公司仍在逐步搭建权益投研体系,招兵买马提高投研能力。

更多权益类银行理财分析,请查看报告全文,下载报告(138页)请联系课题组。

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