【全球热闻】锂电向下,倒爷梦醒

2023-01-17 11:37:40    来源:21世纪经济报道    

作 者丨林典驰

编 辑丨孙超逸

图 源丨图虫


(资料图片)

“我手里有锂矿,你感兴趣么?”陈先生猫着腰,用自己独特的方式向座位周边的人打招呼。

遭遇这位陈先生是在2022年底的一场新能源论坛,他衣着黑色条纹衬衫,梳着干净利落的三七分发型,身高约1米70左右,穿梭在人群中。

与普通参会者不同,他参与论坛的目的不是为了了解行业动态和技术趋向,而是寻找投资者。这位陈先生自称某投资机构合伙人,提出想找企业合伙开采矿山的想法。据他所言,手里的矿山位于四川某处,锂辉石、锂云母矿均有,“品位良好,探明储量可观”。会场中晃荡一圈下来,他加上了好几个与会人员的微信。

2022年,新能源汽车无疑站上中国制造舞台上的C位。 新能源汽车全年销量688.7万辆,同比增93.4%。 聚光灯下,动力电池的关键原材料,锂资源价格也随着下游需求爆发水涨船高,2022年11月触及每吨61.7万元历史纪录。

此后,价格迎来拐点,百川盈孚数据显示, 1月13日,国内电池级碳酸锂(99.5%)市场主流成交价格区间在53.0-53.5万元/吨,现货市场贸易散单价格集中在46-47万元/吨,市场均价跌至51.2万元/吨,下调0.2万元,较昨日价格下跌0.39%。

虽整体有所下降,但对比2021年同期碳酸锂价格仅为如今的一半。 以60kWh的磷酸铁锂电池计算,大概需要30kg的碳酸锂。“锂”价传导至单车成本可能会陡增上万元。

上游价格高企,令下游车企叫苦不迭,广汽集团董事长曾庆洪就曾在公开场合表示,“电池厂商把所有利润都拿走了,广汽一直在给宁德时代打工。”

事实上,锂价高企利好上游锂盐之外,对锂电产业整体发展并不利。去年年尾碳酸锂价格突破60万之际,工信部与市场监管总局下发通知,严格查处锂电产业上下游囤积居奇、哄抬价格、不正当竞争等行为。

很明显,工信部的通知暂时还影响不到陈先生的生意,岁尾年初的锂电江湖依旧躁动不安。

有矿真的可以为所欲为?

且不论这位陈先生所言是否为真,是否真的是“有矿之人”,但“倒爷”的出现往往意味着市场信息错配,暴利环境滋生。

锂价是什么时候起飞的?

Wind数据显示,本轮电池级碳酸锂高景气周期自2020年8月开始,2021年8月到2022年3月,打开了快速上涨空间,从8.9万元/吨飙升至50.3万元/吨。此后,各地受到疫情影响,生产和需求下滑,又逐步回落到46万元附近。在11月突破61.7万元大关创下历史新高,年底需求放缓逐步回落到53万吨徘徊,让人看到了锂价回落的希望。

那又是什么原因让锂价起飞?

欣旺达副总裁梁锐此前在接受记者时坦言,供需错配是根本原因,锂需求爆发上游供给难以快速响应。

具体来说,锂矿产能释放周期显著长于加工冶炼环节。

锂矿勘探到产出一般需要8-9年,从设计开采到交付至少也要3年时间,而下游各个环节相对锂矿供应弹性更强,能对终端需求快速反应,因此供应瓶颈进一步集中于上游资源端。

虽然贵为“白色石油”,但事实上地球上并不缺少锂。

锂是自然界第33丰富的元素,2021年全球锂资源总量约为8900万吨。可现实情况是,高品质锂矿比盐湖卤水资源稀缺,且全球锂资源分布不均,导致锂资源总量和实际可探资源量、产能存在极大差异。

根据SMM不完全统计,2021年全球锂资源产量分布中,澳洲地区占比最高,为43%;其次为南美地区和中国,产出贡献占比分别为32%和24%。

兴业证券研报显示,澳洲已建成7座矿山,2021年锂辉石碳酸锂产能为32.94万吨LCE。其中5座矿山均有明确扩产计划,产能均会在2024年前陆续释放。预计2023年锂辉石产能将达55.13万吨LCE,多个扩产计划落地。

2022年12月14日,澳洲锂矿商Pilbara完成了第13次锂精矿拍卖,成交价为7505美元/吨,较11月16日的拍卖成交价7805美元/吨下跌3.84%。隆众资讯测算,这批矿产出的电池级碳酸锂成本约为54.98万元/吨,将于2023年一季度偏后月份进入市场流通。

作为澳洲少数以市场化的形式出售的矿石供应商,Pilbara的拍卖价也被称为远期锂盐价格的晴雨表,此次跌幅不大,但也许意味着碳酸锂价格预期已转向。

南美地区则是以盐湖项目为主,在产的共计4个,新增产能分布在2022-2024年释放。然而,产能释放进度往往不及预期,除盐湖本身建设周期较长外,南美当地基础设施落后,政策变动等因素也在一定程度上影响了新增产能的释放。

中国锂资源则以盐湖卤水锂为主,约占国内总量的79%,集中在西藏和青海,其次是锂辉石矿和锂云母矿。但由于青海、西藏生态脆弱,开采难度大,成本高,目前国内锂资源供应主力军仍集中在富矿地区四川和江西宜春。

平安证券研报显示,四川锂辉石矿中,LI2O品位在1.3%左右。在产的仅有甲基卡134号矿脉和业隆沟,锂精矿年产能分别为7-8万吨/年和7.5 万吨/年。

近期,雅化集团在投资者互动平台表示,李家沟已为公司提供部分原矿,价格双方协商确定。李家沟也正式成为四川第三座投产锂矿。

宜春当地被称为“亚洲锂都”,宁德时代、比亚迪、国轩高科、赣锋锂业等近20家企业都在当地投资建厂,碳酸锂产量约占全国25%左右。

江西宜春目前在产的项目精矿总产能达 8.9 万吨LCE,江钨集团的宜春钽铌矿、永兴材料的化山瓷石矿、飞宇新能源的大港瓷土矿是资源量和产能规模较大的在产锂云母矿。

细数下来,锂已探明储量能满足需求,但现实却是锂矿开采速度无法跟下游激增的需求。 2019年全国新能源汽车销售120.6万辆,2022年乘联会预估为688.7万辆,短短三年翻了5.71倍。

也正是这一时间“宁王出世”,2019年宁德时代营收从457.88亿元增长2021年的1303.56亿元。2022年,其归母净利润预计达到291亿元至315亿元,同比增长82.66%至97.72%

“宁王”是锂市场的一个缩影,庞大的需求让各路资本和企业纷纷入场,有“锂”不单成为了新能源的入场卷,甚至也成为了“为所欲为”的身份象征。

各方入场保“锂”

所有的企业和资本都知道,矿业是成本高、投入大、周期长的一类投资,但为了锂,他们已义无反顾入场。

参与到锂矿竞购动辄数亿元乃至上百亿元的投资,玩家当中不乏“不差钱”车企和电池厂,他们深知供应链受制于人的感觉并不好受,通过各自的方式触角向上游延伸,加入到对核心资源的争夺。

例如,去年5月有媒体报道称比亚迪出手收购非洲锂矿,此消息得到比亚迪内部人士确认。7月,另一家深圳新能源企业欣旺达也公告参与到阿根廷Laguna Caro矿权开采项目。

欣旺达创始人王明旺向记者表示,欣旺达积极向上游产业链布局,与上游厂家达成战略联盟,参与到一部分矿产资源的开发和合作。

动力电池龙头宁德时代则出手更为豪横,作为斯诺威重整投资人,抛出逾64亿元重整计划草案,涉债权调整及受偿方案、出资人权益调整两方面。据债权调整及受偿方案,宁德时代作为重整投资人向斯诺威提供16.4亿元,全额清偿重整计划规定支付的破产费用并清偿各债权。

不过,宁德时代出手并不仅限于此,早在去年4月份就曾以8.65亿元竞得宜春一瓷土矿探权,折合碳酸锂当量超过600万吨。

事实上该矿实际储量还有待勘探确定,后续需要进一步取得采矿权,开采也需要一定时间周期,可谓一场“豪赌”。去年2月份,宁德时代与宜宾当地政府和矿业公司签署合资协议,合作项目包括加快全省锂矿资源勘查开发,增加锂资源供给。

据记者不完全统计,宁德时代、特斯拉、大众、福特等都表示已通过签订供货长单或投资方式锁定了上游资源,保障供应链安全。

纵观上下游合作的方式主要分为两种,一种是通过地方政府或海外并购锂矿,又或是通过投资入股、合建产能的方式,参与到矿产资源的开发。自有矿投产之后,将大幅度降低外购比例和生产成本,缓解供应链紧张的情况。

风口之下,“热钱”蜂拥而至,跨界者不在少数。房地产商宋都股份宣布参与西藏珠峰阿根廷锂盐湖项目投资,此消息带来了7个涨停板;直播电商盛迅达宣布800万元收购河南一锂矿公司80%股权,并增资1.47亿元;食品红丝黑芝麻5亿元增资天臣新能源。

据不完全统计,有超过10个不同领域的企业跨界锂电,涉及轨道降噪、汽车电涡流缓速器、矿山建筑设备、珠宝、医疗器械等多个行业。

对于主营业务下滑的企业,跨界锂电短时间难以带来新的增长点,但“沾锂”行情盛行确实让上市公司趋之若鹜,部分公司在项目还没落地的情况下股价就已翻倍,这也在一定程度上助推锂矿炒作行情,锂电“倒爷”因此而来。

不过,监管层已经关注到,一众公司因跨界幅度过大收到交易所的问询函,宋都股份董事长俞建午、董秘郑羲亮被予以监管警示。

价格回归或在明日

虽然陈先生兜售自己的项目时,总是对锂电价格未来信心满满,但或许这一轮的涨价周期已到尾声。

有分析人士认为,锂电价格回归或许就在“明天”。

2021年以来,锂电价格大幅上涨与消费端需求密不可分,新能源汽车叠加储能高景气度,上游锂盐跟不上下游扩产的步伐,加剧了上游原料价格高企的现象。

《2022年全球锂电产业供需白皮书》预计,2022年全球锂电需求量将达到680GWh,2025年全球锂电需求量将达到1178GWh,接近翻倍。

中汽协数据显示,2022年全年新能源汽车销量688.7万辆,同比增长93.4%。展望明年行情,乘联会秘书长崔东树表示,虽然新能源汽车补贴将于今年年底退出,但明年将延续免征新能源汽车购置税政策,同时在包括路权等非财政手段作用下,新能源汽车市场依然向好。

据不完全统计,包括比亚迪、欣旺达、中创新航在内的多家企业陆续宣布各地的扩产计划,2022年内动力电池领域至少公布75个投资计划,总投资超过万亿元,近半数规模在100亿元以上。

如此大手笔的扩产潮,对产能过剩的担忧不绝于耳。也有观点认为,产能建设爬坡需要时间,企业会对市场变化调整产能,实际产能会与纸面数据有所不同。

不过,高基数下2023年的新能源汽车难免增长放缓,在2022年底已有迹象出现。中汽协统计数据显示,11月新能源汽车销量为78.6万辆,同比增长72.3%;12月为81.4万辆,同比增长51.8%。

2023年伊始,特斯拉迫不及待开始降价,再度搅起新能源汽车市场的血雨腥风,“蔚小理”三兄弟日子也不太好过。市场对2023年新能源汽车销量也有所分化,乘联会预计2023年批发销量或达840万辆,增幅达30%;中汽协预计销量将达900万辆,同比增长35%;其他机构预测在750万到940万辆不等。

当然,从锂需求角度看,储能也是不可忽视的重要一环,“2022年是国内电化学储能市场化发展真正意义上的元年。”比亚迪储能销售中心常务总裁尤国认为。

张小飞预计,2022全球储能电池出货量约为125GWh,2025年预计全球储能电池出货量将突破390GWh,高增长延续。

SMM数据显示,2021年锂需求结构储能占比仅约4%,60%集中在新能源汽车。随着各国碳排放政策趋严,新能源汽车产业政策驱动逐步加强,储能相关配套设施逐步加紧,电池在锂资源的应用占比均将近一步提升。

兴业证券研报测算,2023年全球锂资源将由2022年的75.63万吨LCE增长到113.48万吨LCE,2025年将达187.72万吨LCE。 这当中离不开南美、澳洲和中国等传统锂资源供给的贡献提供的增量,非洲地区新建矿山投产和锂电池回收都将释放部分锂盐供给。

2023年全球锂盐需求量为76.76万吨LCE,2025年将达到181.22万吨LCE。 进入2023年,新增锂盐产能将逐步落地,同时回收端产量逐步释放,供给相对宽松,锂价有向下波动风险。

此前市场对于锂盐高位持续性的担忧,源于各家锂盐规划产能均在2022年四季度密集投放,供需格局逆转。不过,就过往项目而言,多数锂盐开发项目普遍存在延期现象,产能释放也会收到制约。企业公告的投产时间通常是乐观预期下的产物,受疫情和环境的影响同样不可忽视。

高工锂电董事长张小飞此前在会上预计,碳酸锂价格在2023年上半年大概率维持在52万元以上;下半年大概率维持45万元以上。2024年则将无悬念地降至40万元以下。

崔东树认为,目前看到碳酸锂价格已经在期货端降到40万以下,未来几个月的电池成本必然明显下降,这对改善整车企业盈利带来很大的利好。新能源补贴退出有利于碳酸锂价格回归中低位,也有利于整车价格的合理回归。

本期编辑 黎雨桐

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