这段时间A股上涨表现出来的特征是：

第一，分化很严重；

第二，轮动极快。

(资料图)

很多人认为这不是什么好事，实际上这种特征就表明还没涨完。即便是短期震荡一下，没多久就会涨回去。

这种行情下，很多人不是空仓踏空就是满仓踏空。股市就是这样的！你不断犹豫，不断观望，它就涨给你看，涨到你不敢买。直到你终于忍不住要切换过来时，它就死给你看。

为啥现在这种分化和轮动的行情表明上涨还没结束呢？

接下来，我们结合历史以及资金面的分析来阐述一下。

一、熊转牛，分化和轮动才是健康的

以2018年底2019年初为例。当时就是上证50和创业板轮番占优。见下图。红色是创业板占优，绿色是上证50占优。

只不过2019年的轮动没有现在这么极端。

不过我们得适应，因为以后分化只会更加极端。要知道美股那边，成长股十几年都跑赢价值股。就是极端到你怀疑人生。

2016年-2017年也是如此，见下图

不过当年由于中小创泡沫太重，所以整体是震荡 下行，上证50则震荡上行。

2012年到2015年还是如此。那一次的分化也比较极端。最后在2015年疯牛中，两个指数一起赶顶，最终刺破泡沫！见下图

上面这些图是从大视角来看的。如果你亲身经历过，就会发现两个指数每周的轮动也比较快。大家可以自己把走势图拉出来一一对应一下，看是不是这样。

反而是在牛市尾部，两指数就无差别的一起涨了。 这种一起暴涨反而是不健康的。

所以， 既然现在分化严重，轮动迅速，那么就说明很健康，没啥好担心。 除非遭遇黑天鹅，否则股市还会继续涨。就看你拿不拿得住 。

很多人呀，跌的时候能死扛。涨起来了就总想卖。 最终你会把自己大腿拍断！！！

在我看来， 能扛住下跌仅仅是保证不亏钱，想赚钱，你得心中有价值，扛住上涨。 这比扛住下跌难多了！（这句话是针对长期投资者的）

二、历次春节前后的轮动表现

下表是历年春节前一周和一个月，上证50、中证1000和创业板的表现。

从平均值看，春节前一个月上证50、中证1000和创业板的上涨概率分别是57%，36%，43%。

春节前一周分别是69%，62%和77%。

如果春节前市场估值很低，也就是熊转牛，那么大盘股的胜率就更高了。

而今年就正好是熊转牛的初期。所以上证50表现更强，而且更极端。

但是春节后就不同了。

春节后一个月上证50、中证1000和创业板的上涨概率分别是46%，77%，62%；

春节后一周分别是62%,92%,77%。

也就是说， 春节后，中小创接力的概率更高，补涨行情可能会在春节后发生。

是不是有点没完没了的感觉呀？

没办法，现在犹豫和看空的人还太多了。等他们不犹豫了，行情就差不多了。

之前我跟大家分享过，为啥节前节后的行情会分化。

第一，节后流动性更宽裕，利于中小创；

第二，财报陆续披露，机构开始挑选中小创中的优质股票；

第三，稳增长发力后，投资者风险偏好会有所提升，成长股会得到青睐。

对于今年来说，这个分化的倾向还会更强，主要原因是资金面的分化。

三、资金面分化会加强行情分化和轮动

今年这波行情主要就是北向资金在扫货，而内资犹犹豫豫！

春节前十个交易日，目前已经流入598亿了（截至到1月16日）。

598亿是什么概念呢？

自从陆股通开通以来，今年春节前十个交易日已经是流入量最大的一年了。估计后面四天会持续流入。

今年北向资金的表现非常极端，估计是跟汇率有关！

从统计上来看，8年以来，北向资金有7年在春节前都是流入的。

而另外一面，杠杆资金则几乎在春节前都是净流出的。见下图，（数据截至到1月13日）

为啥杠杆资金会在节前撤离呢？这跟资金属性有关，毕竟是借来的钱，有利息。而且春节期间可能还会面临国际环境的不确定性，所以他们倾向于持币过年。

而对于像我这样的长期投资者来说，从来没有纠结过到底是持币还是持股过年。反正我不会因为短期波动而卖出。

不过值得注意的是， 无论是北向资金还是杠杆资金，在节后大都是净流入 ，见下图。

是否意味着节后的行情还会继续呢？估计概率还是比较高的。

咱们再看看私募的情况。

私募现在的仓位还处于低位，但私募上仓位的速度非常快。每次熊转牛的初期，都会飞速的加仓，见下图。

所以别看现在仓位还没上去，只要趋势信号出现，他们抢筹码抢得比谁都快。

而公募方面，跟私募也是一样，在熊转牛的初期 也会快速上仓位，见下图。

但今年公募的仓位本来就比较高，所以继续加仓的空间不大，那么就看节后新发基金的情况如何了。

假如最后这四天，行情依然走好，节后的新发基金份额估计会表现好一点。毕竟大家过年聚会，聊着聊着就会聊到节前赚了一笔，总会勾搭一些不知死活的小韭菜进来。

至于居民天量的储蓄，暂时是不会进来太多。因为这些钱是在牛市后期接盘的。不用问为什么，人性使然，每次都一样！

现在我们应该思考的问题是：杠杆资金，私募和公募分别都爱买什么股票？

毫无疑问， 杠杆资金和私募对成长股和中小创的青睐度更高。

公募对成长股甚至有定价权 ，只不过公募在大小盘上就没有那么明显的倾向。

所以呀，节后的风格很可能就是成长和中小创唱戏了。

四、总结

我们不用抱怨这种极端分化和轮涨的行情，因为分化才是健康的。

等到鸡犬升天的时候，反而是不健康的，说明很快就要阶段性调整了。

造成分化的原因，一方面是宏观经济层面的。另一方面跟资金在春节前后的流动有关系。

1.北向资金在节前和节后流入的概率都很高；

2.杠杆资金节前流出，节后流入的概率高；

3.私募则是看到趋势后，快速加仓，所以如果节后外资和杠杆资金打出趋势了，私募绝对不会手软；

4.公募在趋势形成后加仓的概率也很高，但今年可加的仓位有限，主要看节后新发基金的如何。其实只要上涨趋势出来了，群众都会来追，这是人性，改不了的！

基于这种资金流向的偏好， 节前价值占优的概率高，节后中小创占优的概率更高。

到底会不会像这样演绎呢？只能说概率比较高，还是拭目以待吧！

我还是希望评论区多一点骂声，多一点犹豫，那么行情就还会继续震荡上行.......

大家别留情，使劲骂A股，把它骂上去！！！

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