A股：这波外资拉高之后，内资就该接盘吗？

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A股这波上涨最大的特点是核心资产的涨幅很可观，主要集中在保险板块和白酒股当中，看看几只保险股从最低位的反弹幅度，几乎都超过了50%，还有白酒板块当中的高端白酒的涨幅也差不多都有5成左右的上涨，市场觉得这些行业和相关的品种都是外资的喜好，是北向资金一路买起来的，而且大家觉得北向从来都是先知先觉，等把筹码拉高之后，内资就该接盘了，尤其是觉得公募基金在高位会接盘。

我觉得这样说我们的内资机构似乎并不公平，不能否认的是在过去几年的市场中，公募基金确实喜欢赛道，特别是将资金大比例的投入到一个板块当中，这样起来之后净值回升的非常快，也很容易一战成名，啥事情往往都是有利也有弊，在那个特定的时期确实造就了一批明星基金经理，但是这种往往来得快去得也快，在随后的大跌中，这些基金经理的名声也被市场毁了，比较有名的是医药基金经理和白酒基金经理，至今大家还记得曾经的神。

这个市场当中极端的游戏往往只有一次，反复出现的概率并不高，就像外资好像有多聪明一样，这波在低位悄悄的买入核心资产，现在拉高了，大家会说国内的机构将去接盘，本身这种说法就没有依据，更何况国内的机构水平再差也不至于如此。

因为基金经理也是在跟随市场的不断变化而学习，逐步的大家认识到了押赛道所要承受的压力，以及净值波动给运作带来的各种难题，这里要特别说的是赛道所引发的净值上下起伏，通常会给份额的变动带来不利，因为净值的回撤太大了，要想做上去就难了，这会导致大量的人赎回，不要说进一步发新基金了，就连眼前的战果可能都会损失，所以说从去年四季度的基金报告的持仓中可以看出，大多数公募基金的风格已经相对平和了，大家的持股分布非常的均衡，毕竟这样净值虽然涨的慢点，而只要细水长流，到年底清算的时候还是赚钱的，基民不仅仅满意，对自身新发基金也会打下好的基础。

如此这波外资的疯狂你会发现很孤独，很多人觉得外资拉高了之后，内资就会去接盘，把公募基金当成了大傻，对这件事我并不这么看，如果真是这样的话，之前市场的上拉就会引发公募为代表的内资的跟风买进，那样的话市场就会整体放量了，可是你看看最近沪市的成交情况就会发现，内资的参与度很小，说明内资并没有参与到外资热衷的板块中去，这是和以往相比最大的区别。

这样我们就可以得出一个基本的结论，公募基金为代表的内资这次的风格是有自我革命的意思，从去年开始基金发行很困难，之前还有家公募基金发行失败了，也就是说你稍微没点名气，去年没有抵御住市场的波动造成了亏损，未来根本发不出去的，站在这样的角度，你觉得公募还会和以前一样的运作模式么。

我认为是不会了，2023年对公募基金来说应该是面向未来的一年，你要还像过去那样看公募基金运作，我估计就真的OUT了，从这波市场的情况看，内资不接外资的盘了，而是按照自身的风格形成一种新的体系，这或许是基金行业新的十年。

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